中國人民銀行決定，從2010年2月25日起，上調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點。這是央行年內(nèi)第二次上調(diào)存款準備金率。[網(wǎng)友有話]

上調(diào)原因及效果分析
巴曙松：此次提高存款準備金率勢在必行趙錫軍：不針對股市主要對象是商業(yè)銀行湯敏：時間很巧妙 2010年經(jīng)濟將良性通脹寧向東：提高準備金率根本不能解決問題劉煜輝：要把全年信貸壓到7萬億內(nèi)才解決問題李開發(fā)：市場上貨幣過多通脹已經(jīng)出現(xiàn)

宏觀政策展望
華生：上調(diào)準備金率后央行對加息將比較慎重宋國青：2010年央行將不斷上調(diào)存款準備金率左小蕾：貨幣要收縮不贊成人民幣一次性升值李稻葵：人民幣會按中方利益進行升值郭田勇：準備金率年內(nèi)還會調(diào)兩到三次任志強：中國將再次為防通脹支付巨額成本

市場點評
日信證券徐海洋：不會真正影響市場流動性新華基金曹名長：股市將圍繞3000點震蕩華商基金梁永強：對沖流動性股指將呈區(qū)間震蕩廣發(fā)基金朱平：政策退出股市上半年風險偏大林園：對股市影響不大企業(yè)盈利有望增加龍騰資產(chǎn)吳險峰：方向不明暫采取熊市策略

媒體觀察
證券日報董少鵬：增加政策變量股市會整體下調(diào) 財新傳媒：不會改變當前偏寬松的貨幣環(huán)境

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央行上調(diào)存款準備金率0.5個百分點

屈宏斌：準備金上調(diào)抑制流動性超預期增長
桂浩明：央行上調(diào)準備金有兩個因素
曹遠征：成本推動型通脹壓力漸大
謝國忠：中國可能出現(xiàn)爆發(fā)性通脹
葉檀：CPI緩解不了企業(yè)承受通脹壓力
樊綱：需防資產(chǎn)大泡沫形成和破裂
戴相龍：中國或加息抑制泡沫
茅于軾：2010年最怕房地產(chǎn)泡沫破裂
沈明高：中國或早于美國加息
哈繼銘：人民幣適度升值可抵御通脹
央行副行長：通脹是2010年最大挑戰(zhàn)

財經(jīng)百科
存款準備金率存款準備金率是銀行的準備金與存款總額之比。[詳細]

鳳凰調(diào)查

編輯推薦
央行年內(nèi)首次上調(diào)準備金率央行自2010年1月18日起，上調(diào)大型金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點。[詳細] 聚焦2010年1月經(jīng)濟數(shù)據(jù) 1月份，居民消費價格總水平同比上漲1.5%，工業(yè)品出廠價格同比上漲4.3%。[詳細] 熱錢如虎 09年中國資本和金融項目順差1091億美元，其中直接投資凈流入365億美元。[詳細] 通脹盛宴 09年是驚心動魄的一年，一系列政策使保8成功，但也遇到房價暴漲等問題。[詳細]

編輯推薦

央行年內(nèi)首次上調(diào)準備金率
央行自2010年1月18日起，上調(diào)大型金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點。[詳細]

聚焦2010年1月經(jīng)濟數(shù)據(jù)
1月份，居民消費價格總水平同比上漲1.5%，工業(yè)品出廠價格同比上漲4.3%。[詳細]

熱錢如虎
09年中國資本和金融項目順差1091億美元，其中直接投資凈流入365億美元。[詳細]

通脹盛宴
09年是驚心動魄的一年，一系列政策使保8成功，但也遇到房價暴漲等問題。[詳細]

權(quán)威聲音
厲以寧：通脹率超4%可采取緊縮政策全國政協(xié)經(jīng)濟委副主任厲以寧表示，如果通脹率超過4%，可以根據(jù)情況，采取一定的緊縮政策。[詳細]

鳳凰獨家連線
國務院發(fā)展研究中心金融所副所長巴曙松：此次提高準備金率勢在必行央行2-3月即將到期的票據(jù)高達8000億。提高準備金率就是對沖這8000億。[詳細] 北京大學中國經(jīng)濟研究中心教授宋國青： 2010年央行將不斷上調(diào)準備金率在外儲不斷增長的情況下，提高存款準備金率是必然的，利率隨時可能調(diào)。[詳細] 燕京華僑大學校長華生：上調(diào)準備金率后加息將比較慎重上調(diào)準備金率主要還是1月信貸和M1增速較快，這一措施將減緩這種增速。[詳細] 中國發(fā)展研究基金會副秘書長湯敏：時間很巧妙中國經(jīng)濟將良性通脹央行收回流動性可以防范房地產(chǎn)泡沫上升。湯敏認為，房價應該軟著陸。[詳細] 清華大學金融系主任李稻葵：央行意在管理三大預期中國會從整體利益出發(fā)，綜合考慮政治、經(jīng)濟影響，處理好人民幣升值問題。[詳細] 清華大學經(jīng)濟管理學院教授寧向東：提高準備金率根本不能解決問題央行一刀切的指導方式，是簡單地把宏調(diào)的責任轉(zhuǎn)嫁給商業(yè)銀行總行而已。[詳細] 中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍：不針對股市主要對象是商業(yè)銀行央行節(jié)前公布上調(diào)準備金率，有利于投資者利用長假去思考央行為什么這么做。[詳細] 中央財經(jīng)大學銀行業(yè)研究中心主任郭田勇：準備金率年內(nèi)還會上調(diào)兩到三次中國未來應會對財政政策做出調(diào)整，而利率這種強力工具，央行會慎之又慎。[詳細] 社科院中國經(jīng)濟評價中心主任劉煜輝：把全年信貸壓到7萬億內(nèi)才解決問題 CPI可能在五六月份達到2010年的最高值，加息通常要打一定的提前量。[詳細] 中國管理科學研究院研究員李開發(fā)：市場上貨幣過多通脹已經(jīng)出現(xiàn) 目前已經(jīng)出現(xiàn)通脹，雖然不太明顯，但趨勢已經(jīng)形成。因此政府才調(diào)控。[詳細] 證券日報副總編輯董少鵬：增加政策變量股市會整體下調(diào) 中國緊縮貨幣政策政策供應會加劇企業(yè)經(jīng)營壓力，也給市場增加政策變量。[詳細] 《股市動態(tài)分析》雜志副主編趙迪：加息措施短期不會出臺相比較第一次上調(diào)準備金率對股市的沖擊，此次上調(diào)影響程度將會趨淡。[詳細]

鳳凰獨家連線

國務院發(fā)展研究中心金融所副所長巴曙松：

此次提高準備金率勢在必行

央行2-3月即將到期的票據(jù)高達8000億。提高準備金率就是對沖這8000億。[詳細]

北京大學中國經(jīng)濟研究中心教授宋國青：

2010年央行將不斷上調(diào)準備金率

在外儲不斷增長的情況下，提高存款準備金率是必然的，利率隨時可能調(diào)。[詳細]

燕京華僑大學校長華生：

上調(diào)準備金率后加息將比較慎重

上調(diào)準備金率主要還是1月信貸和M1增速較快，這一措施將減緩這種增速。[詳細]

中國發(fā)展研究基金會副秘書長湯敏：

時間很巧妙中國經(jīng)濟將良性通脹

央行收回流動性可以防范房地產(chǎn)泡沫上升。湯敏認為，房價應該軟著陸。[詳細]

清華大學金融系主任李稻葵：

央行意在管理三大預期

中國會從整體利益出發(fā)，綜合考慮政治、經(jīng)濟影響，處理好人民幣升值問題。[詳細]

清華大學經(jīng)濟管理學院教授寧向東：

提高準備金率根本不能解決問題

央行一刀切的指導方式，是簡單地把宏調(diào)的責任轉(zhuǎn)嫁給商業(yè)銀行總行而已。[詳細]

中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍：

不針對股市主要對象是商業(yè)銀行

央行節(jié)前公布上調(diào)準備金率，有利于投資者利用長假去思考央行為什么這么做。[詳細]

中央財經(jīng)大學銀行業(yè)研究中心主任郭田勇：

準備金率年內(nèi)還會上調(diào)兩到三次

中國未來應會對財政政策做出調(diào)整，而利率這種強力工具，央行會慎之又慎。[詳細]

社科院中國經(jīng)濟評價中心主任劉煜輝：

市場上貨幣過多通脹已經(jīng)出現(xiàn)

目前已經(jīng)出現(xiàn)通脹，雖然不太明顯，但趨勢已經(jīng)形成。因此政府才調(diào)控。[詳細]

證券日報副總編輯董少鵬：

增加政策變量股市會整體下調(diào)

中國緊縮貨幣政策政策供應會加劇企業(yè)經(jīng)營壓力，也給市場增加政策變量。[詳細]

《股市動態(tài)分析》雜志副主編趙迪：

加息措施短期不會出臺

相比較第一次上調(diào)準備金率對股市的沖擊，此次上調(diào)影響程度將會趨淡。[詳細]

市場解讀
銀河證券首席經(jīng)濟學家左小蕾： 2010年貨幣供應要收縮經(jīng)濟已經(jīng)處于復蘇中，企業(yè)活動開始活躍，不能再繼續(xù)天量供應貨幣。[詳細] 匯豐銀行中國首席經(jīng)濟學家屈宏斌：抑制流動性超預期增長不應對準備金率上調(diào)感到特別意外，因為1月新增貸款已接近全年額度的20%。[詳細] 申銀萬國研究所研究總監(jiān)桂浩明：央行上調(diào)準備金有兩個因素調(diào)整準備金率并不涉及大規(guī)模抽緊銀根，只是把過多的流動性做一定的收縮。[詳細] 日信證券首席策略分析師徐海洋：不會真正影響金融市場流動性過完年后，資金回收效果會比較明顯，也不至于對其他市場產(chǎn)生較大沖擊。[詳細] 新華基金投資副總監(jiān)曹名長：機構(gòu)已看空股市將圍繞3000點震蕩政策發(fā)布時點有些意外，場內(nèi)多數(shù)機構(gòu)已看空市場，股市將圍繞3000點震蕩。[詳細] 華商動態(tài)阿爾法基金經(jīng)理梁永強：對沖流動性股指將呈區(qū)間震蕩首次上調(diào)存款準備金率意味著貨幣政策的轉(zhuǎn)向，而央行此次措施更具象征意義。[詳細] 廣發(fā)基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)朱平：政策繼續(xù)退出股市上半年風險偏大央行此舉并未改變市場正在形成的、對政策退出的合理預期，股市風險偏大。[詳細] 深圳林園投資管理有限公司董事長林園：政策出乎預期對股市短期構(gòu)成利空上調(diào)準備金率意在收縮流動性，股市有其自身運行趨勢，不會因此受到?jīng)_擊。[詳細] 深圳龍騰資產(chǎn)董事長吳險峰：短期方向不明暫采取熊市策略吳險峰坦言，伴隨著政策的逐步退出，經(jīng)濟增長能否跟上存在諸多不確定性。[詳細]

市場解讀

銀河證券首席經(jīng)濟學家左小蕾：

2010年貨幣供應要收縮

經(jīng)濟已經(jīng)處于復蘇中，企業(yè)活動開始活躍，不能再繼續(xù)天量供應貨幣。[詳細]

匯豐銀行中國首席經(jīng)濟學家屈宏斌：

抑制流動性超預期增長

不應對準備金率上調(diào)感到特別意外，因為1月新增貸款已接近全年額度的20%。[詳細]

申銀萬國研究所研究總監(jiān)桂浩明：

央行上調(diào)準備金有兩個因素

調(diào)整準備金率并不涉及大規(guī)模抽緊銀根，只是把過多的流動性做一定的收縮。[詳細]

日信證券首席策略分析師徐海洋：

不會真正影響金融市場流動性

過完年后，資金回收效果會比較明顯，也不至于對其他市場產(chǎn)生較大沖擊。[詳細]

新華基金投資副總監(jiān)曹名長：

機構(gòu)已看空股市將圍繞3000點震蕩

政策發(fā)布時點有些意外，場內(nèi)多數(shù)機構(gòu)已看空市場，股市將圍繞3000點震蕩。[詳細]

華商動態(tài)阿爾法基金經(jīng)理梁永強：

對沖流動性股指將呈區(qū)間震蕩

首次上調(diào)存款準備金率意味著貨幣政策的轉(zhuǎn)向，而央行此次措施更具象征意義。[詳細]

廣發(fā)基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)朱平：

政策出乎預期對股市短期構(gòu)成利空

上調(diào)準備金率意在收縮流動性，股市有其自身運行趨勢，不會因此受到?jīng)_擊。[詳細]

深圳龍騰資產(chǎn)董事長吳險峰：

短期方向不明暫采取熊市策略

吳險峰坦言，伴隨著政策的逐步退出，經(jīng)濟增長能否跟上存在諸多不確定性。[詳細]

上調(diào)頻率之高超出市場預期：誰在“逼”央行“閃電式”出手？

內(nèi)因：1月新增貸款1.39萬億 M1增速達38.96%峰值節(jié)前央行投放近7000億
　　1月新增貸款較多，主要是受09年末儲備項目在2010年初集中投放、企業(yè)年初信貸需求較多以及銀行傾向于早投放以較早獲得收益等因素的綜合影響，很大程度上屬季節(jié)性增長。但同時也表明2010年實體經(jīng)濟信貸需求仍不低。[詳細][相關：央行明確2010年貨幣供應增長目標為17%]

外因：中國出口增速繼續(xù)攀升 1月高達21% 外匯占款猛增引流動性過剩擔憂
　　瑞銀證券中國首席經(jīng)濟學家汪濤認為，即使全球經(jīng)濟復蘇非常疲軟、美國的消費仍沒有太大起色，仍然預計2010年中國出口將實現(xiàn)兩位數(shù)增長。她預計，由于貿(mào)易條件的惡化，進口額增幅預計將超過出口，2010年中國貿(mào)易順差將會縮小。[詳細][鳳凰獨家策劃：熱錢如虎]

輸入型流動性泛濫時代重回：外匯占款飆升逼央行出招貨幣政策或走老路
　　信貸供給是監(jiān)管層可以控制的，最常規(guī)的就是對銀行進行嚴厲的“窗口指導”。很難說信貸過多就是準備金率上調(diào)的誘因，官方?jīng)]必要用右手來懲罰左手犯下的錯，左右手互搏。實際上，是外匯占款迅速增加的壓力在驅(qū)動央行祭出新招。[詳細]

投行分析
摩根大通：央行或提前加息　　中國房市短期出現(xiàn)調(diào)整非常正常。預防資產(chǎn)價泡沫成重中之重，央行有提前加息壓力。[詳細]
野村證券：年內(nèi)或加息81基點　　2010年加息81基點，準備金率再上調(diào)50基點。政策適度緊縮。[詳細]
高盛稱人民幣匯率問題被夸大　　可能30-40年后，我們會回到類似于固定匯率的貨幣體制。[詳細]

政策之辯：單靠上調(diào)存款準備金率對沖流動性是死路一條？

相比外匯占款的巨大提高準備金率收縮的流動性是九牛一毛
　　央行一直拿準備金率來對沖輸入性流動性增加。但相比外匯占款，提高準備金率收縮的流動性是九牛一毛，央行的動作更多時候像是在向市場發(fā)出流動性要更泛濫的信號。因此也不難理解為何調(diào)準備金率后股市只會短暫的象征性下跌，連假摔都沒有。[詳細]

以史為鑒：05-08年教訓表明準備金率實難對沖輸入型流動性
　　匯率在低估的情況下，海外資本流入會造成大量外匯占款，央行過去反復提高存款準備金率，只不過是阻攔現(xiàn)有的外匯占款轉(zhuǎn)化為M2。若匯率還是低估，那么未來外匯占款的大量增加恐將使央行很難控制未來的M2增長量，除非繼續(xù)提高準備金率。[詳細]

猛藥待選：社科院研究員張斌呼吁人民幣兌美元一次性升值10%
　　人民幣再次開始升值步伐的時間點難以把握。但張斌指出，除了來自國際上的壓力之外，國內(nèi)貿(mào)易順差的增長、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡以及人民幣國際化等問題都要求人民幣在匯率問題上有所突破，應讓人民幣兌美元一次性升值10%。[詳細]

激辯人民幣升值
霍德明：人民幣應一次性大幅升值　　人民幣不應該在通脹走高的時候才加快升值，而應該在通脹還沒顯性化之前就開始升值。[詳細]
左小蕾：不贊成人民幣一次性升值　　上一輪經(jīng)濟周期已證明，人民幣越升值，流動性會越發(fā)涌入。[詳細]
張五常：人民幣升值太快將失去優(yōu)勢　　按目前匯率，美國最低工資比中國高13倍，這是很大的斷層。[詳細]

存款準備金率歷次調(diào)整一覽表

次數(shù)	時間	調(diào)整前	調(diào)整后	調(diào)整幅度（單位：百分點）
32	2010年02月25日	（大型金融機構(gòu)）16.00%	16.50%	0.5
32	2010年02月25日	（中小金融機構(gòu)）13.50%	不調(diào)整	-
31	2010年01月18日	（大型金融機構(gòu)）15.50%	16.00%	0.5
31	2010年01月18日	（中小金融機構(gòu)）13.50%	不調(diào)整	-
30	2008年12月25日	（大型金融機構(gòu)）16.00%	15.50%	-0.5
30	2008年12月25日	（中小金融機構(gòu)）14.00%	13.50%	-0.5
29	2008年12月05日	（大型金融機構(gòu)）17.00%	16.00%	-1
29	2008年12月05日	（中小金融機構(gòu)）16.00%	14.00%	-2
28	2008年10月15日	（大型金融機構(gòu)）17.50%	17.00%	-0.5
28	2008年10月15日	（中小金融機構(gòu)）16.50%	16.00%	-0.5
27	2008年09月25日	（大型金融機構(gòu)）17.50%	不調(diào)整	-
27	2008年09月25日	（中小金融機構(gòu)）17.50%	16.50%	-1
26	2008年06月07日	16.50%	17.50%	1
25	2008年05月20日	16%	16.50%	0.50
24	2008年04月25日	15.50%	16%	0.50
23	2008年03月18日	15%	15.50%	0.50
22	2008年01月25日	14.50%	15%	0.50
21	2007年12月25日	13.50%	14.50%	1
20	2007年11月26日	13%	13.50%	0.50
19	2007年10月25日	12.50%	13%	0.50
18	2007年09月25日	12%	12.50%	0.50
17	2007年08月15日	11.50%	12%	0.50
16	2007年06月05日	11%	11.50%	0.50
15	2007年05月15日	10.50%	11%	0.50
14	2007年04月16日	10%	10.50%	0.50
13	2007年02月25日	9.50%	10%	0.50
12	2007年01月15日	9%	9.50%	0.50
11	2006年11月15日	8.50%	9%	0.50
10	2006年08月15日	8%	8.50%	0.50
9	2006年07月05日	7.50%	8%	0.50
8	2004年04月25日	7%	7.50%	0.50
7	2003年09月21日	6%	7%	1
6	1999年11月21日	8%	6%	-2
5	1998年03月21日	13%	8%	-5
4	1988年09月	12%	13%	1
3	87年	10%	12%	2
2	85年	央行將法定存款準備金率統(tǒng)一調(diào)整為10%	－	－
1	84年	央行按存款種類規(guī)定法定存款準備金率，企業(yè)存款20%，農(nóng)村存款25%，儲蓄存款40%	－	－

2007年以來準備金率歷次調(diào)整后股市表現(xiàn)

次數(shù)	公布時間	調(diào)整前	調(diào)整后	幅度	公布后首個交易日滬指表現(xiàn)
20	2010年01月12日	15.50%	16.00%	0.50%	下跌3.09%
19	2008年12月25日	16.00%	15.50%	-0.50%	下跌0.05%
18	2008年12月05日	17.00%	16.00%	-1%	上漲3.57%
17	2008年10月15日	17.50%	17%	0.50%	下跌4.25%
16	2008年09月25日	17.50%	16.50%	1%	下跌0.16%
15	2008年06月07日	16.50%	17.50%	1%	下跌7.73%
14	2008年05月12日	16%	16.50%	0.50%	下跌1.84%
13	2008年04月16日	15.50%	16%	0.50%	下跌2.09%
12	2008年03月18日	15%	15.50%	0.50%	上漲2.53%
11	2008年01月16日	14.50%	15%	0.50%	下跌2.63%
10	2007年12月08日	13.50%	14.50%	1%	上漲1.38%
9	2007年11月10日	13%	13.50%	0.50%	下跌2.4%
8	2007年10月13日	12.50%	13%	0.50%	上漲2.15%
7	2007年09月06日	12%	12.50%	0.50%	下跌2.16%
6	2007年07月30日	11.50%	12%	0.50%	上漲0.68%
5	2007年05月18日	11%	11.50%	0.50%	上漲1.04%
4	2007年04月29日	10.50%	11%	0.50%	上漲2.16%
3	2007年04月05日	10%	10.50%	0.50%	上漲0.43%
2	2007年02月16日	9.50%	10%	0.50%	上漲1.40%
1	2007年01月05日	9%	9.50%	0.50%	上漲0.94%

2009年以來每月新增人民幣貸款（單位：億元人民幣）

項目	09年1月	09年2月	09年3月	09年4月	09年5月	09年6月	09年7月	09年8月	09年9月	09年10月	09年11月	09年12月	2010年1月
新增貸款	16200	10670	18900	5918	6645	15304	3559	4104	5167	2530	2948	3798	13900

2009年貨幣供應量（單位：萬億元人民幣）

項目	2009年1月	2009年2月	2009年3月	2009年4月	2009年5月	2009年6月	2009年7月	2009年8月	2009年9月	2009年10月	2009年11月	2009年12月
貨幣和準貨幣（M2）	49.61	50.67	53.06	54.05	54.82	56.89	57.31	57.67	58.54	58.66	59.46	60.62
貨幣（M1）	16.52	16.62	17.65	17.82	18.20	19.32	19.59	20.04	20.17	20.75	21.25	22.00
流通中現(xiàn)金（M0）	4.11	3.51	3.37	3.43	3.36	3.36	3.42	3.44	3.68	3.57	3.63	3.82

M0：流通中現(xiàn)金，即在銀行體系以外流通的現(xiàn)金

M1：狹義貨幣供應量，即M0＋企事業(yè)單位活期存款

M2：廣義貨幣供應量，即M1＋企事業(yè)單位定期存款＋居民儲蓄存款

1990年4月以來歷次人民幣存款基準利率調(diào)整（單位：百分點）

調(diào)整時間	活期存款	定期存款
調(diào)整時間	活期存款	三個月	半年	一年	二年	三年	五年
2008.12.23	0.36	1.71	1.98	2.25	2.79	3.33	3.60
2008.11.27	0.36	1.98	2.25	2.52	3.06	3.60	3.87
2008.10.30	0.72	2.88	3.24	3.6	4.14	4.77	5.13
2008.10.09	0.72	3.15	3.51	3.87	4.41	5.13	5.58
2007.12.21	0.72	3.33	3.78	4.14	4.68	5.4	5.85
2007.09.15	0.81	2.88	3.42	3.87	4.5	5.22	5.76
2007.08.22	0.81	2.61	3.15	3.6	4.23	4.95	5.49
2007.07.21	0.81	2.34	2.88	3.33	3.96	4.68	5.22
2007.05.19	0.72	2.07	2.61	3.06	3.69	4.41	4.95
2007.03.18	0.72	1.98	2.43	2.79	3.33	3.96	4.41
2006.08.19	0.72	1.8	2.25	2.52	3.06	3.69	4.14
2004.10.29	0.72	1.71	2.07	2.25	2.7	3.24	3.6
2002.02.21	0.72	1.71	1.89	1.98	2.25	2.52	2.79
1999.06.10	0.99	1.98	2.16	2.25	2.43	2.7	2.88
1998.12.07	1.44	2.79	3.33	3.78	3.96	4.14	4.5
1998.07.01	1.44	2.79	3.96	4.77	4.86	4.95	5.22
1998.03.25	1.71	2.88	4.14	5.22	5.58	6.21	6.66
1997.10.23	1.71	2.88	4.14	5.67	5.94	6.21	6.66
1996.08.23	1.98	3.33	5.4	7.47	7.92	8.28	9
1996.05.01	2.97	4.86	7.2	9.18	9.9	10.8	12.06
1993.07.11	3.15	6.66	9	10.98	11.7	12.24	13.86
1993.05.15	2.16	4.86	7.2	9.18	9.9	10.8	12.06
1991.04.21	1.8	3.24	5.4	7.56	7.92	8.28	9
1990.08.21	2.16	4.32	6.48	8.64	9.36	10.08	11.52
1990.04.15	2.88	6.3	7.74	10.08	10.98	11.88	13.68

經(jīng)濟學家交鋒：擴張性政策會否引發(fā)全面通脹

　　內(nèi)地官方目前所采取的擴張性政策，引發(fā)了人們對新一輪通貨膨脹的憂慮。經(jīng)濟學家們的觀點也分成了兩派：悲觀者如謝國忠，他認為印鈔票一定會引發(fā)通脹，并且苗頭已經(jīng)出現(xiàn)；而樂觀者如樊綱，他認為近兩年內(nèi)中國根本不存在通脹可能。

流動性泛濫勢必會引發(fā)通脹，用流動性對沖衰退的方法是錯誤的。同時中國CPI的計算方法也在一定程度上掩蓋了通脹。

從貨幣量增長強勁這一現(xiàn)象預測將出現(xiàn)高通脹的思路過于簡單機械，并且從歷史的經(jīng)驗來看，中國政府有能力控制通脹。

成思危：存在通脹危險資金暫時被樓市股市吸收

　　從貨幣投入到物價上漲需要一個傳導過程，大概需要一年左右時間，中國通貨膨脹的危險是存在的，只是資金被樓市、股市吸收，現(xiàn)在尚未暴露，一旦股市、樓市發(fā)生變化，通脹將是非常顯著的。[詳細]

周其仁：看見通脹就晚了

　　“貨幣發(fā)得很多，但看不見通脹，我的觀點是看見就晚了。”周其仁將近年來廣義貨幣供應量M2與GDP的增長量相比較，發(fā)現(xiàn)最高的時候M2曾經(jīng)高過GDP增長20個百分點。[詳細]

謝國忠：流動性對沖衰退方法錯誤將迎通脹

　　政策制定者們拋棄了正確的應對金融危機之道：重組，他們希望用大量的流動性來沖走泡沫破滅的惡果，但這種行為的后果并不是帶來下一場繁榮，而是通貨膨脹。[詳細]

劉煜輝：通脹大壩早垮了只是水未漫到CPI

　　中國的CPI構(gòu)成早就引起爭議，但是，大家還是把通脹等同于CPI。實際上，目前我們面臨的是信貸爆棚、資產(chǎn)價格飛漲、服務性價格和城市生活成本都在上升。[詳細]

陶冬：流動性泛濫 2010年通脹是個大問題

　　2010年中國可能還是流動性泛濫。這個我很擔心，我們在某種程度上正重復格林斯潘在本世紀初用一個泡沫代替另一個泡沫的情況。2010年中國的通脹會是大問題。[詳細]

姚景源：歷史上從未因流動性過多而出現(xiàn)通脹

　　全國新增信貸數(shù)量確實比較大。但對于信貸發(fā)放要算兩筆賬，簡單地用經(jīng)濟學模型推導出“通貨膨脹”不準。歷史上沒有單純地因為流動性問題出現(xiàn)過通貨膨脹。[詳細]

厲以寧：貨幣政策勿退出中國經(jīng)濟怕冷不怕熱

　　“中國經(jīng)濟一直是‘怕冷不怕熱’、‘剎車容易啟動難’，當前國民經(jīng)濟企穩(wěn)回升的基礎還不牢固，內(nèi)需與民間投資的情況并未因巨額投資出現(xiàn)大幅拉動，人們對于通脹的擔憂為時尚早。”[詳細]

王慶：高通脹預期實屬過慮

　　從貨幣量增長強勁這一現(xiàn)象預測2010年出現(xiàn)高通脹，這一思路過于簡單機械，可能是錯誤的。現(xiàn)行M2指標夸大了貨幣擴張的真實情況，我們對M2調(diào)整后，發(fā)現(xiàn)它比調(diào)整前的M2增速低得多。[詳細]

樊綱：近兩年內(nèi)中國不存在通脹可能

　　目前實行寬松的貨幣政策，央行大量流動資金注入市場，普遍引起人們對通脹的預期。但是樊綱認為，近兩年內(nèi)中國不會出現(xiàn)通貨膨脹，“現(xiàn)在討論通貨膨脹為時過早”。[詳細]

林毅夫：中國更應擔心通縮而非通脹

　　林毅夫認為，從歷史的經(jīng)驗來看，中國政府有能力控制通脹。從2002年至2007年，中國經(jīng)濟保持兩位數(shù)的高增速，但物價上漲水平一直控制在8%以下，并不算高。[詳細]

2009年財政數(shù)據(jù)回顧

時間	財政收入	詳細
2009年全年	全年財政收支情況	全國財政收入執(zhí)行初步統(tǒng)計數(shù)為68477億元，比上年增加7147億元，增長11.7%。
2009年12月	12月份財政收支情況	12月份，全國財政收入5084億元，同比增長55.8%。
2009年11月	11月份財政收支情況	11月份，全國財政收入5029.3億元，比去年同月增加1236.9億元，增長32.6%。
2009年10月	10月份財政收支情況	10月份，全國財政收入6844.93億元，比去年同月增加1515.98億元，增長28.4%。
2009年三季度	三季度財政收支情況	三季度，至9月累計，全國財政收入48946.86億元，同比增長25.8%。
2009年9月	9月份財政收支情況	9月份，全國財政收入5609.35億元，比去年同期增加1392.13億元，增長33%。
2009年8月	8月份財政收支情況	8月份，全國財政收入5237.47億元，比去年同月增加1389.54億元，增長36.1%。
2009年7月	7月份財政收支情況	7月份，全國財政收入6695.91億元，比去年同月增加622.39億元，增長10.2%。
2009年上半年	上半年財政收入情況	上半年，全國財政收入33976.14億元，比去年同期減少832.05億元，下降2.4%。
2009年6月	6月份財政收入情況	6月份，全國財政收入6867.47億元，比去年同月增加1123.65億元，增長19.6%。
2009年5月	5月份財政收入情況	5月份，全國財政收入6569.47億元，比去年同月增加301.32億元，增長4.8%。
2009年4月	4月份財政收入情況	4月份，全國財政收入5897.15億元，比去年同月減少927.73億元，下降13.6%。
2009年一季度	一季度財政收支情況	一季度累計，全國財政收入14642.05億元，比去年同期減少1329.29億元，下降8.3%。
2009年3月	3月份財政收入情況	3月份，全國財政收入4402.21億元，比去年同月減少13.74億元，下降0.3%。
2009年2月	2月份財政收入情況	2月份，全國財政收入4108.23億元，比去年同月減少50.52億元，下降1.2%。
2009年1月	1月份財政收入情況	1月份，全國財政收入6131.61億元，比去年同月減少1265.03億元，下降17.1%。

2009年以來國家政策舉措

日期	領域	重要舉措
2010年02月12日	貨幣政策	央行決定從2月25日起，上調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點。
2010年01月31日	農(nóng)業(yè)	中央一號文件公布，強力推動資源要素向農(nóng)村配置。
2010年01月27日	能源	國務院決定成立國家能源委員會，溫家寶任主任。
2010年01月12日	貨幣政策	央行決定從1月18日起，上調(diào)大型金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點。
2010年01月04日	海南	國務院辦公廳12月31日發(fā)布了《國務院關于推進海南國際旅游島建設發(fā)展的若干意見》。
2009年12月07日	中央經(jīng)濟工作會議	中央經(jīng)濟工作會議于12月5日到7日在北京召開，中央定調(diào)明年宏觀經(jīng)濟政策從保增長到促轉(zhuǎn)變。
2009年12月03日	區(qū)域經(jīng)濟	國務院正式批復黃河三角洲高效生態(tài)經(jīng)濟區(qū)發(fā)展規(guī)劃。
2009年11月26日	金融	銀監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行投資保險公司股權(quán)試點管理辦法》，銀行投資保險公司股權(quán)試點啟動。
2009年11月25日	旅游業(yè)	國務院常務會議通過《關于加快發(fā)展旅游業(yè)的意見》。
2009年11月16日	區(qū)域經(jīng)濟	國務院正式批復圖們江區(qū)域開發(fā)規(guī)劃綱要。
2009年11月10日	成品油價	成品油價格11月10日起每噸上調(diào)480元。
2009年10月19日	抑制重復建設	國務院印發(fā)通知：抑制行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復建設。
2009年9月30日	成品油價	成品油價格9月30日起每噸下調(diào)190元。
2009年9月26日	產(chǎn)能過剩	國務院批轉(zhuǎn)發(fā)展改革委等部門關于抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復建設引導產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展若干意見的通知。
2009年9月25日	創(chuàng)業(yè)板	創(chuàng)業(yè)板首批公司發(fā)行。
2009年9月4日	新農(nóng)保試點	國務院出臺新農(nóng)保試點指導意見，鼓勵農(nóng)民參保。
2009年9月1日	油價上調(diào)	國家發(fā)改委宣布，9月2日零時起國內(nèi)汽柴油價格每噸提高300元。
2009年8月13日	消費金融公司試點	銀監(jiān)會發(fā)布《消費金融公司試點管理辦法》，首先在北京、天津、上海、成都試點。
2009年7月31日	動漫產(chǎn)業(yè)稅收優(yōu)惠政策	兩部門出臺動漫產(chǎn)業(yè)稅收優(yōu)惠政策，重點扶持創(chuàng)新。
2009年7月28日	油價下調(diào)	發(fā)改委7月28日下午宣布，自7月29日零時起國內(nèi)汽柴油價格每噸降價220元。
2009年7月23日	定調(diào)下半年政策	保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。
2009年7月14日	汽車“以舊換新”	十部委關于印發(fā)《汽車以舊換新實施辦法》的通知。
2009年6月29日	油價上調(diào)	國家發(fā)展改革委29日發(fā)布了關于提高成品油價格的通知，30日零時起成品油價格每噸上調(diào)600元。
2009年6月29日	中小企業(yè)	國務院正在醞釀一項旨在促進我國中小企業(yè)發(fā)展的政策，而有關部門正進行討論，以盡快拿出一個具體的方案。
2009年6月20日	煙產(chǎn)品提稅	財政部、國家稅務總局日前對煙產(chǎn)品消費稅政策作了重大調(diào)整，卷煙批發(fā)環(huán)節(jié)還加征了一道稅率為5%的從價稅。
2009年6月15日	拉動內(nèi)需	九部委聯(lián)合發(fā)文，“4萬億”刺激方案優(yōu)先買國貨。
2009年6月10日	江蘇沿海地區(qū)發(fā)展	國務院常務會議討論通過江蘇沿海地區(qū)發(fā)展規(guī)劃。
2009年6月8日	出口退稅	財政部通知提高出口退稅率，部分商品提高至17%。
2009年6月5日	船舶振興規(guī)劃	船舶振興規(guī)劃實施細則出臺，保交船和發(fā)展海工裝備成亮點。
2009年6月3日	汽車家電以舊換新	國務院常務會議，研究部署鼓勵汽車、家電“以舊換新”政策措施，拉動消費1000-1200億。
2009年6月1日	國家補貼“以舊換新”	國務院常務會議決定，采用財政補貼方式，鼓勵汽車、家電“以舊換新”，涉及資金70億。
2009年5月26日	深圳綜合改革	深圳宣布《深圳市綜合改革配套總體方案》正式獲批，九方面推進金融改革創(chuàng)新。
2009年5月19日	成品油調(diào)價	國內(nèi)成品油今年第三次調(diào)價，其中汽、柴油價格均上調(diào)400元/噸。據(jù)測算，調(diào)價后90號汽油漲幅約為每升3角。
2009年5月18日	輕工業(yè)振興	國務院發(fā)布《輕工業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》，十大政策確保六大目標。
2009年5月18日	石化業(yè)振興	國務院辦公廳下發(fā)了《石化產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》細則，建立20個千萬噸煉油基地。
2009年5月14日	區(qū)域經(jīng)濟	國務院發(fā)布《關于支持福建省加快建設海峽西岸經(jīng)濟區(qū)的若干意見》，促海洋業(yè)及能源建設。
2009年5月14日	拉動企業(yè)投資	國務院確定科技重大專項，中央財政今年安排預算328億元，明年則安排300億元左右拉動企業(yè)投資。
2009年5月6日	技術改造	溫家寶主持召開國務院常務會議，中央擬推動4600億社會投資，支持六方面技術改造。
2009年5月6日	收入分配	中央政研室副主任鄭新立透露，由國家發(fā)改委撰寫的調(diào)整國民收入分配意見，已提交國務院。
2009年4月29日	固定資產(chǎn)投資	溫家寶主持召開國務院常務會議，國務院決定調(diào)整固定資產(chǎn)投資項目資本金比例。
2009年4月22日	印花稅	中國財政部發(fā)布2009年一季度全國稅收收入情況，2009年一季度稅收收入同比降10.3%，印花稅降86.2%。
2009年4月15日	創(chuàng)業(yè)板	溫家寶主持召開國務院常務會議提出當前重點抓好八方面經(jīng)濟工作，要求加快推進創(chuàng)業(yè)板市場建設。
2009年4月8日	醫(yī)療改革	《醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革近期重點實施方案》公布，未來三年，落實醫(yī)改方案中的五項重點改革，投入8500億，中央出資3318億。
2009年3月31日	IPO	證監(jiān)會發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》，意味著籌備十余年之久的創(chuàng)業(yè)板有望于5月1日起正式開啟。
2009年3月25日	出口退稅	國務院常務會議決定，從2009年4月1日起，提高部分紡織服裝、輕工、鋼鐵、有色金屬、石化和電子信息產(chǎn)品的出口退稅率。
2009年3月24日	成品油調(diào)價	國家發(fā)展改革委宣布，根據(jù)完善后的成品油價格形成機制，決定自3月25日零時起將汽、柴油價格每噸分別提高290元和180元。
2009年3月23日	股市	國務院發(fā)布《國務院關于落實〈政府工作報告〉重點工作部門分工的意見》部署55項重點工作，要求維護股票市場穩(wěn)定。
2009年2月27日	有色金屬業(yè)	國務院常務辦公會議審議通過了《有色金屬產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》，提出以企業(yè)重組為重點，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級。
2009年2月23日	個人放貸	央行表示正在加快制訂《放貸人條例》，企業(yè)和個人都可能成為“只貸不存”的放貸人。
2009年2月18日	電子信息業(yè)	國務院會議審議通過電子信息產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃。
2009年2月15日	企業(yè)支持	溫家寶在天津就經(jīng)濟運行情況進行調(diào)查研究，強調(diào)五方面支持企業(yè)應對危機。
2009年2月11日	船舶業(yè)	船舶工業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃出爐。規(guī)劃將從信貸、稅收、船舶報廢更新等五大方面支持國內(nèi)造船業(yè)的發(fā)展。
2009年2月4日	紡織工業(yè)	國務院審議并原則通過紡織工業(yè)和裝備制造業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃，將紡織品服裝出口退稅率由14%提高至15%。
2009年2月1日	農(nóng)業(yè)	國務院促進農(nóng)業(yè)發(fā)展若干意見指出，擴大內(nèi)需、實施積極財政政策,要把“三農(nóng)”作為投入重點，增加對種糧農(nóng)民直接補貼。
2009年1月16日	裝備制造業(yè)	裝備制造業(yè)振興規(guī)劃定稿，主要是方向性和政策性的調(diào)整方案。加強關鍵基礎件的政策支持，促進行業(yè)整體技術水平提升。
2009年1月10日	信貸	銀監(jiān)會從十個方面對信貸監(jiān)管政策做出了調(diào)整。其中，允許有條件的中小銀行業(yè)適當突破存貸比較引人注目。

房地產(chǎn)板塊

銀行板塊

分析評論

[02-23 02:20]中美貨幣調(diào)控收緊基金認為對市場影響有限
[02-23 02:05]中金：A股銀行存在30%左右上漲空間首選4只股
[02-23 01:00]景順長城：準備金率上調(diào)對銀行影響中性
[02-23 01:00]存款準備金率年內(nèi)多次上調(diào)預期增強
[02-22 16:00]長江證券：上調(diào)準備金率是回收流動性和控制信貸必然之舉
[02-22 10:57]董登新：上調(diào)存款準備金率對后市沒直接影響
[02-22 08:34]中美“刺激政策退出”已經(jīng)在路上
[02-22 04:53]分析稱央行仍可能繼續(xù)上調(diào)準備金率
[02-21 18:19]存款準備金率連續(xù)上調(diào)超預期對節(jié)后市場沖擊有限
[02-20 00:05]央行虎頭發(fā)威兩調(diào)準備金率促信貸均衡

獨家對話

[02-22 16:39]匯豐晉信：準備金率又上調(diào) 銀行業(yè)影響有限
[02-15 06:55]羅自紅：央行上調(diào)準備金率或延緩加息步伐
[02-12 23:10]桂浩明：央行上調(diào)準備金有兩個因素
[02-12 23:10]屈宏斌：央行或在4月前后加息
[02-12 23:10]屈宏斌：準備金上調(diào)抑制流動性超預期增長
[02-12 22:18]劉煜輝：要把全年信貸總量壓到7萬億以內(nèi)才能解決問題
[02-12 21:47]廣發(fā)基金朱平：政策繼續(xù)退出股市上半年風險偏大
[02-12 21:21]李稻葵：央行意在管理三大預期人民幣會按中方利益進行升值
[02-12 21:19]寧向東：提高存款準備金率根本不能解決問題
[02-12 21:16]龍騰資產(chǎn)吳險峰：短期方向不明暫采取熊市策略

市場反應

[02-25 16:04]存款準備金率上調(diào)A股淡定滬指上漲1.27%
[02-17 16:57]中國上調(diào)準備金內(nèi)銀股無影響工行收漲2.1%
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國務院發(fā)展研究中心金融所副所長巴曙松：

北京大學中國經(jīng)濟研究中心教授宋國青：

燕京華僑大學校長華生：

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銀河證券首席經(jīng)濟學家左小蕾：

匯豐銀行中國首席經(jīng)濟學家屈宏斌：

申銀萬國研究所研究總監(jiān)桂浩明：

日信證券首席策略分析師徐海洋：

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