巴曙松：此次提高存款準(zhǔn)備金率勢在必行

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松（圖片來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)）

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 2月12日央行發(fā)布消息，決定從2010年2月25日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)為此連線國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松。

1月份CPI明顯低于大多數(shù)人的預(yù)期，只同比增長1.5%，市場對通脹的預(yù)期已經(jīng)得到一定程度的削弱，為何央行要緊接著提高存款準(zhǔn)備金率呢？

“央行2月至3月份即將到期的票據(jù)高達(dá)8000億元。現(xiàn)在提高存款準(zhǔn)備金率就是為了對沖這8000億元。”巴曙松給出了答案。如果不對沖，就意味著要向市場注入8000億元，加劇本來已經(jīng)非常充裕的銀行體系流動性。防止這種現(xiàn)象，央行通常可以采取兩種手段，要么再發(fā)行票據(jù)，要么進(jìn)行對沖，兩廂對比，對沖手段對市場的沖擊要小很多。換而言之，此次提高存款準(zhǔn)備金率勢在必行。

盡管央行選擇春節(jié)前夕發(fā)布此消息，但這個(gè)消息對很多業(yè)內(nèi)人士而言并不意外。從超常規(guī)寬松貨幣環(huán)境如何穩(wěn)步恢復(fù)到常規(guī)寬松貨幣環(huán)境，是央行一直在考慮的問題。與09年的流動性主要是由內(nèi)部的信貸投放帶動，2010年以來，出口恢復(fù)異常強(qiáng)勁，外匯賬款增長也很快，已經(jīng)明顯轉(zhuǎn)變成內(nèi)外夾擊之勢。M1已經(jīng)在近期調(diào)控手段之下有所回落，M2自然也要與M1匹配，跟著降下來。提高存款準(zhǔn)備金率是這種態(tài)勢下最常用的一種手段而已。

在巴曙松看來，對沖流動性和管理通脹是央行貫穿整個(gè)2010年的兩大主線。此次調(diào)整會一定程度上延緩提高利率的時(shí)間表。(王小瑛)

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