巴曙松：此次提高存款準備金率勢在必行

國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松（圖片來源：鳳凰網財經）

鳳凰網財經訊 2月12日央行發布消息，決定從2010年2月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。鳳凰網財經為此連線國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松。

1月份CPI明顯低于大多數人的預期，只同比增長1.5%，市場對通脹的預期已經得到一定程度的削弱，為何央行要緊接著提高存款準備金率呢？

“央行2月至3月份即將到期的票據高達8000億元。現在提高存款準備金率就是為了對沖這8000億元。”巴曙松給出了答案。如果不對沖，就意味著要向市場注入8000億元，加劇本來已經非常充裕的銀行體系流動性。防止這種現象，央行通常可以采取兩種手段，要么再發行票據，要么進行對沖，兩廂對比，對沖手段對市場的沖擊要小很多。換而言之，此次提高存款準備金率勢在必行。

盡管央行選擇春節前夕發布此消息，但這個消息對很多業內人士而言并不意外。從超常規寬松貨幣環境如何穩步恢復到常規寬松貨幣環境，是央行一直在考慮的問題。與09年的流動性主要是由內部的信貸投放帶動，2010年以來，出口恢復異常強勁，外匯賬款增長也很快，已經明顯轉變成內外夾擊之勢。M1已經在近期調控手段之下有所回落，M2自然也要與M1匹配，跟著降下來。提高存款準備金率是這種態勢下最常用的一種手段而已。

在巴曙松看來，對沖流動性和管理通脹是央行貫穿整個2010年的兩大主線。此次調整會一定程度上延緩提高利率的時間表。(王小瑛)

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