筆夫：迪拜危機難改農產品長期趨勢

2009年11月27日 22:32華夏時報【大中小】【打印】共有評論0條

一連串的事件已經令國際國內金融市場脆弱不堪，滬深股市一周內有三個交易日呈現放量暴跌，這不能不累及到商品期貨市場，國內主要商品在本周最后兩個交易日大幅回調，動搖了市場的人氣。但是，筆夫認為，恐慌過后，大宗商品特別是農產品仍將恢復牛市格局，長期走勢不容懷疑。

雖然調整看上去是外力使然，但一些品種的確前期漲幅過大，自身存在回調的壓力，在周邊市場的影響下，將會走出短期的調整行情。但是，這種調整不應該是本輪上漲的終結，相反，中長期趨勢仍然不會改變，尤其值得關注的是農產品期貨，因為盡管經濟復蘇并不順利，但糧食問題再次成為人們關注的焦點。

新一期《經濟學人》雜志的封面文章是《怎樣養活全世界》，討論糧食安全問題，在序語第一段開篇說:1974年，當時的美國國務卿亨利·基辛格在羅馬世界糧食大會上告訴全世界，10年內，我們將不會讓孩子們餓著肚子去睡覺。

而35年后的今天，當聯合國糧食安全大會再次在這里召開的時候，全球多達10億人不得不餓著肚子睡覺。全世界的首腦除意大利總理外都躲著不愿參加這次會議，西方國家拒絕徹底解決饑餓問題的任何方案，致使會議主席不得不以絕食進行抗爭。

這到底發生了什么？

筆夫比較兩個時間的共同點發現，當年基辛格夸下海口的時候，正趕上全球石油危機爆發，他也許沒有預見到，石油危機所導致的全球通貨膨脹會將更多的人口帶入貧困，而這一次，也許是世界各國首腦均已預見到，即將到來的通貨膨脹將不會亞于上個世紀70年代，因而對于全球糧食問題的責任持逃避態度。

通脹預期使得各國普遍對本國的糧食安全提前作出安排，2007-2008年糧食價格高峰時期，一些東南亞國家禁止本國出口稻谷，這讓全球最大水稻進口國菲律賓刻骨銘心，近幾周，這個國家一口氣進口了150萬噸大米，全力應對可能到來的糧食漲價。

雖然經歷了2007-2008年的大漲，但全球糧食安全問題的嚴重性被接下來的金融危機所掩蓋了。金融危機爆發前，由于新能源法案的推進，美國興建了大量的乙醇工廠，但是2008年中，國際原油價格出現大幅下跌，許多乙醇工廠停產或倒閉，從而使美國玉米出現大量過剩，帶動全球農產品價格跌入谷底。但是，這樣的現狀難以持續，國際原油價格已經迅速拉回到70美元以上，再次回到加工乙醇的利潤平衡點之上，如果油價再次上行，那么農產品價格持續上漲又將出現。

當前農產品價格最大的不確定性來自于美國可再生能源政策是否將得到延續，美國國會將在未來幾周審議是否繼續給予乙醇工廠每加侖補貼1美元的政策，這項政策對于這些加工企業的生產積極性至關重要，它將直接決定美國可再生能源對玉米和大豆的需求量。目前來看，國會有可能延續這項已經執行了五年的誘導政策，但是可能會修改某些執行細節。這符合奧巴馬及其黨派的一貫主張和政策。美國業內人士直言，取消既有政策對新能源產業將是災難性的。

中國政府對農產品的補貼政策也已經取得了實效，今年最新的收儲政策使得大豆價格再次逆市飛揚。2007年之后，農產品的生產成本已經陡然升高，油價高企導致柴油價格居高不下，化肥價格也持續攀升。農業勞動力成本亦是如此，在北京，一個普通農民工進城打工的工資已經達到了4000-5000元，這已經大大高于在城市工廠固定工人的平均工資水平，以這樣的勞動力價格所生產出來的農副產品，其價格還想回到三年之前，那怎么可能呢？

本周，倫敦美元的隔夜拆借利率已經低于日元，這使得美元成為全球成本最廉價的資本來源。廉價的美元對全球金融市場構成巨大的、持久的沖擊，熱錢持續大量涌入新興市場國家，使得這些國家資產價格無限膨脹，經濟實際上面臨比危機前更大的考驗。

退出激進的經濟刺激政策的話題已經討論了近半年，但是實際上全球各國均沒有將這項計劃付諸實施，美聯儲近期更是明確表示，不會立即改變低利率政策。

中國即將召開的中央經濟工作會議也將決定今年年初以來的經濟政策是否需要些許改變，但目前市場的普遍共識是，中國貨幣政策缺乏進行大幅修正的必要條件，寬松的貨幣政策以及積極財政政策可能得到延續，最近的迪拜主權債事件可能使得這種可能性得到加強，表明全球金融危機的傷痛難以短時間內痊愈，這會斷絕一些人試圖改變貨幣政策的念頭，會使中國領導人提高繼續防范金融風險的意識。不過，迪拜危機的另一個啟示是，房地產泡沫，不管它生成的時候是以何種美麗的借口出現，最終是要破滅的，就像如今中國正在生成的房地產泡沫一樣，地產商為這個巨大泡泡編織了無數動人的故事，但是，其最終也是要破滅的，決策層如果不能及時意識到這一點，那么，其后果是難以估量的，在繼續促發展的同時，防止房地產市場過分膨脹是當務之急。

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