2009年10月23日 19:49鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

韓大為：巨大的投資機(jī)會(huì)往往存在于結(jié)構(gòu)性變革之中。剛才談?wù)撫t(yī)療的問題，我個(gè)人有一個(gè)感覺，好的、巨大的投資機(jī)會(huì)，往往產(chǎn)生于巨大的機(jī)構(gòu)性變動(dòng)。中國(guó)改革開放30年，很多領(lǐng)域，行業(yè)都做改革，醫(yī)療行業(yè)目前還不算成功，有很多艱巨任務(wù)在前面，同時(shí)醞釀了很大的機(jī)會(huì)。為什么現(xiàn)在醫(yī)療改革那么難呢？因?yàn)樗皇且稽c(diǎn)、兩點(diǎn)問題，是牽一發(fā)動(dòng)全身的問題。民營(yíng)醫(yī)院也只局限在專科醫(yī)院，絕大多數(shù)經(jīng)常去的醫(yī)院都是國(guó)營(yíng)的。那在這種體制下，醫(yī)生本身的這個(gè)工資支付非常低，這種情況下怎么辦呢？只能說醫(yī)藥導(dǎo)致一些灰色腐敗行為在里面，但是你怎么改革它？

我想最終的方向，第一肯定要有民營(yíng)資本，同時(shí)醫(yī)院不能靠藥賺錢，要靠自己的服務(wù)，價(jià)格下降不能解決問題，怎么真正產(chǎn)生良性的，非行政手段干預(yù)的這么一個(gè)自動(dòng)循環(huán)的體制，需要很長(zhǎng)的路可走。但是回到我開始說的，所以我們可以預(yù)見到一個(gè)自由性變動(dòng)，也可以醞釀很多的機(jī)會(huì)，如果你眼光獨(dú)到的話，這個(gè)投資機(jī)會(huì)是非常多的。

高宏：各位專家在熱點(diǎn)與非熱點(diǎn)，創(chuàng)新行業(yè)領(lǐng)域里都談了很多觀點(diǎn)。作為我們的話，剛才有提到，就是說不會(huì)對(duì)特別的熱點(diǎn)或者非熱點(diǎn)來衡量，因?yàn)闊崤c非熱形式相對(duì)。其實(shí)最明顯的是在我們中國(guó)，剛才都涉及到，我們還有一塊政策，就是市場(chǎng)化的政府導(dǎo)向的一個(gè)問題，從改革開放到現(xiàn)在，估計(jì)大家都有體會(huì)，我們現(xiàn)在其實(shí)做很多大量的工作，在總結(jié)，這一點(diǎn)如果把握好的話，我們根據(jù)全球的狀況那個(gè)比較好，哪個(gè)不妥。我們德泰在境內(nèi)也是07年剛過來，已經(jīng)陌生，這兩年其實(shí)就做兩件事，所以說，我們是以我們團(tuán)隊(duì)和堅(jiān)定自己的方向，不會(huì)去跟記者媒體的消息或者政策去盲目做一個(gè)投資決策，這個(gè)是我們的一個(gè)看法。

比如說，剛才各位都談到，以前也有很多案例，其實(shí)我認(rèn)為中國(guó)各個(gè)行業(yè)，現(xiàn)在開放到今天，都有機(jī)會(huì)，任何行業(yè)都有機(jī)會(huì)，只是你能不能挖到？有沒有條件做到？這是我們的觀點(diǎn)。當(dāng)然投資和投機(jī)只是一字之差，可能很多機(jī)構(gòu)已經(jīng)成功推出，當(dāng)然這是做投資最重要的標(biāo)準(zhǔn)。但是太熱了，競(jìng)爭(zhēng)也很強(qiáng)烈，所以我們目前在這兩年主要是打基礎(chǔ)，第一跟政府建立強(qiáng)大信息交流平白，可能看到的信息或者我們自己分析的，因?yàn)榍懊鎺纵單覀冨e(cuò)失了很多機(jī)會(huì)。

在中國(guó)還有明顯的特點(diǎn)，我認(rèn)為跟區(qū)域性政策的優(yōu)惠也是有關(guān)系的，比如說改革開放早期，可能是珠三角轉(zhuǎn)移到長(zhǎng)三角，現(xiàn)在往北走，所以選企業(yè)過程中，我們也會(huì)判斷一下這個(gè)企業(yè)實(shí)際上享受哪個(gè)區(qū)域的優(yōu)惠政策，這個(gè)政策能持續(xù)多久。當(dāng)然這里面質(zhì)量是最重要的，我們看一個(gè)項(xiàng)目，比如在境外很成功的，在境內(nèi)就做不成功，比如你們說互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，比如一些成功推出的企業(yè)，制定相應(yīng)的游戲規(guī)則，或者是規(guī)章制度，那么這里面作為投資人，我認(rèn)為是不可缺少的，要去考慮的。

我們比較關(guān)注這里面的，也比較堅(jiān)定，對(duì)自己的一個(gè)判斷，注重于質(zhì)量，社會(huì)效益也會(huì)著重去考慮。目前主要看兩個(gè)項(xiàng)目，第一個(gè)是現(xiàn)在還沒有成為熱點(diǎn)，估計(jì)一、兩年之后會(huì)成為一個(gè)熱點(diǎn)，比如上午我提到的農(nóng)林這個(gè)行業(yè)，因?yàn)檫@一塊所謂熱點(diǎn)和好的行業(yè)，以前是國(guó)家宏觀調(diào)控，國(guó)家壟斷的，不可能讓民營(yíng)資本或者境外資本去參與，目前它剛剛市場(chǎng)化的領(lǐng)域，我們木材、林業(yè)、農(nóng)業(yè)這一塊，特別是林業(yè)項(xiàng)目，我們是趕在比較前面的。今年還有一個(gè)政策，當(dāng)然這個(gè)政策給你了它還有變動(dòng)，這里面怎么協(xié)調(diào)跟政府的關(guān)系。

我個(gè)人在各個(gè)行業(yè)都有機(jī)會(huì)的情況下，怎么樣抓優(yōu)質(zhì)的資源，高科技、創(chuàng)新領(lǐng)域也同樣是，我認(rèn)為機(jī)會(huì)還是非常多，只是說作為投資人來看的話，怎么樣在學(xué)習(xí)別人的同時(shí)，特別是談到互聯(lián)網(wǎng)這一塊，學(xué)習(xí)美國(guó)經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，在中國(guó)怎么樣在這個(gè)市場(chǎng)能夠適應(yīng)，所以對(duì)市場(chǎng)的深刻分析，包括對(duì)政策的有力把握，我認(rèn)為這是我們最難做到的。

晏小平：我不知道多長(zhǎng)時(shí)間，我想簡(jiǎn)單的講一點(diǎn)，稍微大一點(diǎn)的一個(gè)小話題。如果中國(guó)跟國(guó)外市場(chǎng)去比的話，這個(gè)企業(yè)的根在中國(guó)，市場(chǎng)在中國(guó)，或者你生產(chǎn)在中國(guó)，你又有一些非常有意思的行業(yè)，這所謂叫中國(guó)故事。講到一個(gè)詞，就講中國(guó)的市場(chǎng)很大，潛在增長(zhǎng)的增長(zhǎng)率比較高。在這個(gè)背后，大部分會(huì)看到這個(gè)產(chǎn)業(yè)的事情，我們?nèi)绻律钕胍徊剑^中國(guó)故事是不是一個(gè)過熱，是不是叫中國(guó)過熱？我覺得我們也要去看一看。就是說哪些行業(yè)支撐了所謂中國(guó)故事在海外市場(chǎng)的成功，也就是說，現(xiàn)在全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)都非常低迷，一談到都非常興奮，無論是歐洲，還是美國(guó)資本市場(chǎng)。

我想中國(guó)市場(chǎng)潛力，其實(shí)大家都可以做一個(gè)判斷，你看看周邊你覺得哪些領(lǐng)域是非常落后的，是非常不方便的，這是市場(chǎng)潛力最大的。當(dāng)然還有個(gè)農(nóng)業(yè)，農(nóng)業(yè)有太多問題，醫(yī)療也有太多問題，農(nóng)業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有實(shí)現(xiàn)工業(yè)化的生產(chǎn)。大家剛才講到餐飲行業(yè)的例子，盡可能做到標(biāo)準(zhǔn)化，但是農(nóng)業(yè)是幾千年來變革最小的行業(yè)，這個(gè)變革需要很多的前提，比如說土地制度怎么變？比如土地承包制度是不是要做一些調(diào)整，土地流轉(zhuǎn)怎么樣流轉(zhuǎn)，它不是百分之百所有權(quán)的流轉(zhuǎn)，是一個(gè)有限制權(quán)利的流轉(zhuǎn)，還有農(nóng)村地區(qū)它的這種土地和住宅，這就是一個(gè)非常巨大的市場(chǎng)。

這個(gè)市場(chǎng)在未來五年之內(nèi)，財(cái)務(wù)指標(biāo)上的收入可能看不到，但肯定是非常有潛力的市場(chǎng)，中國(guó)清潔技術(shù)、清潔能源這個(gè)市場(chǎng)，就是環(huán)保市場(chǎng)，環(huán)境非常惡劣，如果我們比十年前的北京和現(xiàn)在的北京，你會(huì)發(fā)現(xiàn)到初冬的時(shí)候和深秋的時(shí)候，你會(huì)舒服多了，沒有那種陰霾的天氣，沒有那種不透氣的感覺。我覺得十年還是有很大的變化，那么這就是我們所謂的中國(guó)故事的根本存在。講歐美市場(chǎng)，你去找一找，有沒有一個(gè)你覺得非常不方便的一個(gè)領(lǐng)域，非常新的市場(chǎng)，那恐怕是很難找的。

所以我們跟同行交流的時(shí)候，他們會(huì)找一些非常領(lǐng)先的，突破性和顛覆性的技術(shù)，才可能引導(dǎo)這個(gè)成功的故事。那對(duì)中國(guó)來講不是這樣，就是說中國(guó)的市場(chǎng)潛在的機(jī)會(huì)這種市場(chǎng)的不方便是巨大的，未開墾的市場(chǎng)是巨大的，所以說你沒有必要一定要經(jīng)過五年、十年的刻苦研發(fā)做一個(gè)顛覆性的技術(shù)，也可以實(shí)現(xiàn)自己的成功。

所以我就想說，比如我們這些同行也好，媒體也好，企業(yè)也好，不斷的有更多的資源，比如大家的精力，大家的注意力，大家的這種熱情，投到這個(gè)領(lǐng)域里來。當(dāng)然不僅僅是清潔技術(shù)領(lǐng)域，比如醫(yī)療，比如教育，這些領(lǐng)域里來共同改善自己所居住的自然環(huán)境，社會(huì)環(huán)境，你只要覺得方便，就會(huì)有機(jī)會(huì)，就會(huì)有回報(bào)。無論是你作為一個(gè)從業(yè)人員，還是作為一個(gè)資本者，我覺得都會(huì)是有益的。謝謝。

韓大為：張總談得非常好，關(guān)于中國(guó)的故事，中國(guó)的概念，使我聯(lián)想到一個(gè)話題，說到中國(guó)特色我在想可能世界上只有中國(guó)這一個(gè)國(guó)家實(shí)行計(jì)劃生育，這個(gè)政策是30年前開始的，79年，也就是說在計(jì)劃生育政策下，當(dāng)年誕生的人現(xiàn)在是30歲了，開始進(jìn)行上有老、下有小的階段，以后每一對(duì)夫婦對(duì)四個(gè)老人，那么老人以后養(yǎng)老問題怎么解決？這個(gè)也是中國(guó)的特點(diǎn)，不可能跟子女在一起住，要么自己住，或者在養(yǎng)老院。

所以前一頓時(shí)間讓我的團(tuán)隊(duì)研究，中國(guó)養(yǎng)老院的潛力巨大，看看有沒有連鎖性的公司？一家沒有找到，所以我覺得這是不可想象的，這個(gè)空間是巨大的。類似這種機(jī)會(huì)非常多，作為投資者當(dāng)然要有一定的前瞻性，好的投資者是要有前瞻性的眼光，要?jiǎng)e人的前面走、看，然后及時(shí)發(fā)現(xiàn)，這種前瞻性的眼光加上耐心和專注，才能成功，我就補(bǔ)充這些。

高宏：剛才提到養(yǎng)老院，聊天的時(shí)候，有一個(gè)朋友也考慮這個(gè)問題，后來我花了一點(diǎn)時(shí)間去關(guān)注，后來我關(guān)注到是因?yàn)檎叩脑颍驗(yàn)檫@方面沒有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，怎么樣去做這個(gè)養(yǎng)老院或者敬老院民營(yíng)化，就像教育行業(yè)一樣。民辦教育規(guī)定你不能以盈利為主，可以獲得合理回報(bào)，所以這些模棱兩可的政策，或者說我們改革開放還沒有開放到這個(gè)領(lǐng)域，沒有一些相關(guān)的政策。那這里面就有風(fēng)險(xiǎn)，包括創(chuàng)業(yè)者，你往好的走，做一個(gè)長(zhǎng)期性的，估計(jì)十年以后就好了，五年以后就好了。

比如說，所謂熱點(diǎn)，十年前很多投資者去創(chuàng)建清潔能源的環(huán)保，今天肯定是好企業(yè)，當(dāng)時(shí)就不是，今天是熱點(diǎn)，那估計(jì)十年以后它又轉(zhuǎn)移了，不是熱點(diǎn)。所以說的話，感觸很深，今天不管說到媒體的信息，投資人交流的意見，這個(gè)資本有說是幫助企業(yè)，有說是推動(dòng)企業(yè)發(fā)展，怎么樣良性推動(dòng)企業(yè)發(fā)展？說得難聽一點(diǎn)，為了獲取資本的利益，在幫助企業(yè)去犯罪，我可能說得嚴(yán)重一點(diǎn)。

所以這里面所謂成熟、不成熟的資本市場(chǎng)，我認(rèn)為意義就在這兒，正因?yàn)椴怀墒欤詸C(jī)會(huì)就在這兒，正是因?yàn)樗煌晟疲覀円〞r(shí)間，作為中國(guó)人希望在投資領(lǐng)域，在資本領(lǐng)域，跟中國(guó)企業(yè)，包括整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展壯大的過程中，少走一些彎路，不需要重復(fù)發(fā)達(dá)國(guó)家重復(fù)的路。比如他們十年做完，我們可能花一、兩年，五年，因?yàn)榻?jīng)驗(yàn)是值得總結(jié)的，所以非常高興今天能夠跟各位同行交流，謝謝大家。

賈國(guó)城：有沒有什么這方面的問題想跟臺(tái)上幾位嘉賓來交流？請(qǐng)舉手。

提問：各位專家大家好，我是華網(wǎng)在線的，也是這次活動(dòng)的媒體單位，我們是也是做互聯(lián)網(wǎng)的企業(yè)，我們要找到一個(gè)合作人，或者兩個(gè)合作人，為會(huì)戰(zhàn)，朝陽產(chǎn)業(yè)，朝陽行業(yè)做一個(gè)專業(yè)招商的網(wǎng)絡(luò)，我想問一下晏小平老師，因?yàn)槟鷦偛盘岬揭粋€(gè)文化產(chǎn)業(yè)的投資熱點(diǎn)，因?yàn)槲沂沁@個(gè)領(lǐng)域超級(jí)門外漢，我提的問題也特別不專業(yè)，請(qǐng)老師您多擔(dān)待。想問一下，互聯(lián)網(wǎng)這類企業(yè)，在融資方面有沒有一些特別應(yīng)該注意的？您給我們提供一些建議，讓我們少走一些彎路，謝謝。

晏小平：應(yīng)該來說，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展歷程，可以看到確實(shí)誕生一些偉大的企業(yè)，我們也看到在每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域都有一些相當(dāng)于巨頭，門戶網(wǎng)站新浪、搜狐起來的，當(dāng)然他們的模式也是多元的，也在轉(zhuǎn)型，包括網(wǎng)易。像電子商務(wù)是阿里巴巴，搜索里面有百度，平臺(tái)型的就有騰訊等等，這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在中國(guó)的一個(gè)本土環(huán)境之下，都發(fā)展得非常好，而且找到了一個(gè)游戲，是中國(guó)有特色的一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，結(jié)合中國(guó)市場(chǎng)環(huán)境，找到一個(gè)特殊的模式。

所以針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的融資，我給的建議是這樣的：

第一，在企業(yè)早期一定要找到適合自己的盈利模式，如果說沒有很好的盈利模式，找不到一個(gè)很好的方向，你這個(gè)企業(yè)發(fā)展是有問題的。像視頻分享，優(yōu)酷、土豆等等現(xiàn)在還在，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一定要找到自己的盈利模式，網(wǎng)易剛開始上市也是非常艱難，差點(diǎn)被摘牌，當(dāng)時(shí)有門戶，當(dāng)時(shí)短信救了他，后來游戲又救了他，所以這個(gè)企業(yè)有很大的調(diào)整，現(xiàn)在它的廣告收益是微不足道的，尤其是它的核心競(jìng)爭(zhēng)力。所以在互聯(lián)網(wǎng)這個(gè)領(lǐng)域，在中國(guó)市場(chǎng)環(huán)境之下，你最好能夠找到適合自己的盈利模式。

第二，你能夠拿了錢以后，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)很大的一個(gè)問題就是說，他融到資以后，拼命的砸錢，沒有一個(gè)很好資金應(yīng)用的規(guī)劃，后面的資金跟不上，這個(gè)企業(yè)又會(huì)出現(xiàn)問題。所以在規(guī)劃方面需要對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)做一個(gè)深度的分析。

提問：幾位專家好，我請(qǐng)教王軍峰，王總。我看您講VCPE這一塊，比較關(guān)注傳統(tǒng)行業(yè)，我是做傳統(tǒng)行業(yè)，做服裝的，我想用一分鐘介紹一下我是什么樣的服裝，然后您看看我這個(gè)行業(yè)你們VC是不是感興趣？如果說要投的話，我們還應(yīng)該具備哪些獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，您給點(diǎn)撥一下。我經(jīng)營(yíng)品牌是專做頂級(jí)手工定制，比如英國(guó)那邊比較傳統(tǒng)的手工定制，都是個(gè)性化的，每個(gè)人一個(gè)板，不是工業(yè)化的生產(chǎn)。

我們除了英國(guó)這種手工定制的特點(diǎn)外，另外我們采取，大家都知道東方人心靈手巧，其實(shí)我們?cè)谑止ざㄖ七@一塊，遠(yuǎn)遠(yuǎn)的比英國(guó)那邊供應(yīng)還要好。我們中國(guó)本身是手工定制，我們把東西方手工定制的長(zhǎng)處集為一體，我們是店面加上門服務(wù)，就是1+1模式，一個(gè)技師，一個(gè)設(shè)計(jì)師上門，專門根據(jù)皮膚色彩，皮膚情況，你這個(gè)人的特點(diǎn)來幫你規(guī)劃，上門1+1模式，然后加店面。相對(duì)來講，我們上門服務(wù)的比例銷售額甚至比店面還多，店面就是一個(gè)載體，一個(gè)道具，是這種模式。

另外，我們這個(gè)產(chǎn)品不是國(guó)內(nèi)任何一個(gè)服裝公司都可以做，我們解決一個(gè)人才的問題，除了現(xiàn)在我們手上已經(jīng)有一些專門的人才，另外我們還在培養(yǎng)人才，這是第一個(gè)尖刀。第二個(gè)尖刀，每個(gè)店里面都有大掌柜、二掌柜來分紅，包括基層的，來鎖定人才，這是第二個(gè)尖刀。第三個(gè)尖刀，我個(gè)人感覺，立志把這個(gè)品牌，我個(gè)人是想利用這種獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，因?yàn)橐郧笆橇硗庖环N生產(chǎn)模式，營(yíng)銷模式造就阿瑪尼這樣的品牌，我們這個(gè)時(shí)代要想后來者居上，走前來人的老路肯定是不行，所以我們另辟蹊徑，采取我剛剛介紹的情況，我想請(qǐng)教一下王老師給點(diǎn)撥一下，看看我們的產(chǎn)業(yè)是怎么樣一個(gè)狀況？

王軍峰：非常感謝你的提問，顯然你的西服做得比我好多了。我想明確一個(gè)概念，當(dāng)然對(duì)你的企業(yè)理解的比較膚淺，只能說泛泛而論。不是說所有的企業(yè)都要上市，用北京話來說你這個(gè)產(chǎn)品肯定特別黑，翻譯成財(cái)務(wù)術(shù)語，你的毛利率是很高的產(chǎn)品，否則的話你是養(yǎng)活不起你的那些大掌柜、二掌柜，這些應(yīng)該也比較黑，我理解。

所以這種完全針對(duì)最高端市場(chǎng)的，完全提供個(gè)性化服務(wù)的這種產(chǎn)品，它的一個(gè)主要特點(diǎn)，就是毛利率非常、非常高，對(duì)客戶忠誠(chéng)度要求非常高，但他并不需要說讓每個(gè)老百姓都知道，你目前也沒有采取品牌戰(zhàn)略，像阿瑪尼一樣，而是形成中國(guó)最高端人士，估計(jì)連我都穿不起。所以這種企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略上來講，它將來在上市路徑上可能不一定是適合企業(yè)發(fā)展，就是你不一定要變成公眾公司，才能更有利于你未來戰(zhàn)略的展開。

相反，我們看到很多，在縫隙市場(chǎng)，就是占有非常絕對(duì)領(lǐng)先地位的企業(yè)，他死也不上市，它的利潤(rùn)率非常高，日子過得很舒服，那就OK 了，我沒有必要做成一個(gè)上市公司。那么什么公司適合做到上市公司呢？就是說你現(xiàn)在處在一個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，或者即將處在一個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，那么這個(gè)企業(yè)一定要盡快上市，誰先上，誰收拾誰，這個(gè)是一個(gè)占領(lǐng)資本的制高點(diǎn)，對(duì)于下一步的競(jìng)爭(zhēng)是非常重要的。

但是相反，尤其像你們這樣的市場(chǎng)，首先區(qū)域化色彩會(huì)非常重，不太可能形成全國(guó)范圍內(nèi)連鎖體系，你培養(yǎng)不出那么多的設(shè)計(jì)師，因?yàn)槟阒v究的是品質(zhì)，講究的是個(gè)性化，賣得就是這個(gè)噱頭。因?yàn)槲覍?duì)奢侈品，說老實(shí)話接觸的非常少，但是從一般投資的感覺上來講，可能從策略上，發(fā)展戰(zhàn)略上去講，這種企業(yè)是一個(gè)時(shí)間積累的問題，從融資的角度來講，需要一些專門的機(jī)構(gòu)融資人可能需要。

高宏：我給補(bǔ)充一下。剛才王總從資本推出的立場(chǎng)上看，資本推出有好幾種，因?yàn)槲以跉W洲，我買衣服，買不到我穿的衣服當(dāng)時(shí)。你現(xiàn)在的市場(chǎng)計(jì)劃，包括目前的客戶積累情況，或者說你有一套你做渠道的方式，這一塊是有一個(gè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，或者是你有唯一的途徑，唯一的渠道，如果這一塊你有的話，能夠有一個(gè)非常有邏輯的，或者是說有一些理論上，包括實(shí)踐上行得通的話，我認(rèn)為是很愿意投資這個(gè)行業(yè)的。

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