民生直投國內期貨市場理財產品

2008年07月08日 11:23鳳凰財經【大中小】【打印】已有評論0條

首款投資期貨市場理財產品問世

昨日起，民生銀行將開賣首款投資于國內期貨市場的理財產品，據稱這是中國期貨市場出現的第一只由國內銀行自行設計、發行的期貨理財產品。

該產品的銷售將持續至本月14日，實行“先到先得”原則，投資期限1年，個人認購金額為10萬元起（含），以1萬元倍數遞增。

產品總體規模為不超過2億元人民幣，其中，面向個人投資者的募集資金規模上限為1.8億元人民幣，剩余的0.2億元由投資管理人出資1000萬元認購。

招行中國平安跌停全真相內地銀行整合規則:貴買賤賣？銀行股:熊市最后一顆子彈央行貨幣從緊猛藥何以不靈？招行購永隆:每股賺1分5厘買賣有獎調查:投資者信心現拐點？今年以來，處于弱勢中的股票市場讓投資者傷透了心，資金一直在單向流出股票市場。“如果一直滿倉在股市，該是一件多么悲慘的事！”一位證券投資高手這樣感嘆。

正可謂東方日出西邊雨，與股票市場不同的是，今年上半年，銀行理財產品的銷售勢頭甚是“兇猛”，且呈逐月遞增態勢。

由西南財經大學信托與理財研究所、普益財富聯合推出的《2008年6月商業銀行理財產品報告》顯示，6月份，35家商業銀行（包括30家中資銀行和5家外資銀行）共發行理財產品414款。6月理財產品發行數較2008年5月份上升了4%。

報告稱，雖然今年第一季度（1—3月份）銀行理財市場遭遇了前所未有的負面影響，例如結構型理財產品零收益事件、QDII理財產品負收益危機等，但銀行理財產品市場憑借其穩健、多樣化等優勢，仍然在今年第二季度（4—6月份）有較好的表現。

據Wind資訊系統統計，今年1-6月，全國共有53家商業銀行(包括42家中資銀行和11家外資銀行)發行理財產品總計2257款，直逼2007年全年的發行總數2404款。

其中，銷售理財產品數量“破百”的中資銀行達到7家，分別是招商銀行(600036,股吧)420款，建設銀行(601939,股吧)250款等。另外排名靠前的還有交通銀行(601328,股吧)86款，工商銀行(601398,股吧)77款，民生銀行63款。

衍生理財產品創新不斷

6月商業銀行理財產品市場呈現出以下特點:受人民幣兌美元繼續升值的影響，人民幣理財產品市場占比繼續增加，美元理財產品市場占比繼續下降；由于通貨膨脹壓力仍很明顯，因此短期的人民幣理財產品更受青睞；由于信貸緊縮，信貸資產類理財產品順勢升溫，發行數與市場占比持續上升；而由于A股市場調整，新股申購類理財產品大幅度萎縮，幾近消失；QDII理財產品遭遇資本市場風險艱難前行；結構型理財產品逐步走出零收益陰影。

招行中國平安跌停全真相內地銀行整合規則:貴買賤賣？銀行股:熊市最后一顆子彈央行貨幣從緊猛藥何以不靈？招行購永隆:每股賺1分5厘買賣有獎調查:投資者信心現拐點？在過去一段時期商品價格飆升的影響下，商業銀行開始熱衷于發行商品類理財產品。

6月份，僅荷蘭銀行就接連推出“全球能源系列石油掛鉤結構性存款”、“全球能源系列黃金掛鉤結構性存款”兩款理財產品。其中“石油掛鉤結構性存款”掛鉤的為紐約商品交易所上市交易的美國西德克中質原油（WTI）期貨合約，預期收益率達到18%（澳元）和11%（美元）。

商品期貨是不少銀行的寵兒。中國銀行6月底就推出了“澳視群雄之五谷豐登”理財產品，產品收益掛鉤于國際大豆、白糖等期貨價格，其收益設計看漲掛鉤的農產品，預期最高收益為18%，并設保底收益。民生銀行也有掛鉤芝加哥交易所三級牛奶價格的理財產品。

根據統計數據顯示，今年上半年，國際石油、黃金和玉米的價格，分別上漲了47.45%、9.64%和62.49%。顯然，此前掛鉤這幾類商品期貨且看漲的理財產品因此受益。據了解，東亞銀行在去年底推出一款人民幣投資產品，與包括原油、銅、黃金、大豆、小麥和豬肉在內的6種商品價格走勢掛鉤。在今年6月19日提前贖回時，投資者獲得了15.25%的實際收益率。光大銀行的一款理財產品與麥當勞、阿迪達斯、希爾頓酒店、豐田汽車等消費品股票以及石油、鎳、玉米、小麥等期貨價格掛鉤，這一產品在過去3個季度的平均收益率超過14%。此外，交通銀行的系列理財產品與國際原油、黃金掛鉤，也取得了超過預期的理想收益。但是，截至6月25日，匯豐(中國)的結構性票據類QDII產品中，只有掛鉤貝萊德美林世界礦業基金的是正收益11.93%，其余全處于虧損狀態。

統計顯示，在銀行掛鉤理財產品中，收益能達到10%左右的，多集中在與農產品、原油掛鉤的品種。

而5月份，中資銀行發行的結構類理財產品仍然是屈指可數。社科院銀行理財產品評價中心五月份評價報告顯示，剔除某行發行的幾只偽利率結構類產品、交行和華夏發行的幾只商品類產品外，中資銀行未發一只股票、利率、匯率類結構化產品。結構類理財產品仍然是外資銀行的主打市場。

謹防為了創新而創新

有關人士認為，農產品和原油的商品價格可能進一步上升，同時股市波動劇烈，促使企業和居民避險意識增強，對相關理財產品的需求也更為強烈。

“但結構型理財產品和直接投資期貨市場是完全不同的。”一位業內資深人士提醒投資者注意一點，“最近國內銀行推出的掛鉤有關期市的理財產品，收益是比較穩健的，但這些產品大都掛鉤于國外大行的農產品指數，如高盛的農產品及細分指數、德意志銀行的有關指數等。但民生銀行此產品主要通過國內商品期貨市場的期貨套利、跨期套利來獲取收益。”

招行中國平安跌停全真相內地銀行整合規則:貴買賤賣？銀行股:熊市最后一顆子彈央行貨幣從緊猛藥何以不靈？招行購永隆:每股賺1分5厘買賣有獎調查:投資者信心現拐點？用民生銀行有關人士的話說:“本產品所指的期貨市場的套利是在國內期貨交易所交易的期貨產品的跨市場、跨期、跨品種的套利。目前國內活躍的期貨交易品種主要分為四大類，基本金屬（銅、鋁、鋅），農產品（大豆、豆粕、豆油、玉米、強筋小麥、棉花、菜籽油），能源（燃料油），工業品（PTA、線型低密度聚乙烯），在這些品種上都存在著較多的套利機會。”

在期貨市場的多種投資方法中，套利屬于比較穩定的獲利方法，雖不致大賺，但大虧的可能性也相對小。“但套錯的情況也存在。套利要的是實力與能力的綜合較量，因此，投資者購買該產品時，要詳細了解相關情況，期望值不要過高。”

“掛鉤商品的理財產品，商品市場的波動往往更劇烈，更要將控制風險放在第一位。盡管業內統計數據顯示，在過去半年里，這類掛鉤大宗商品的銀行理財產品平均收益在10%左右，不僅跑贏了銀行存款，也大大跑過了CPI。但與基金類似，銀行理財產品的周期性風險仍不可小覷。”他同時提醒投資者借鑒美國次貸危機的前車之鑒，不要選擇設計復雜難懂的理財產品，小心接到“擊鼓傳花的最后一棒”。

“民生銀行近幾年一直以高收益吸引客戶，但投資者應該記得民生銀行‘港基直通車’QDII，3月19日，該產品因因虧損50％而清盤，成為首只提前退市的QDII產品。”

記者致電社科院金融研究所銀行理財設計室的一位老師，想請教其對此首款投資期貨市場產品的看法，該人士以“不方便評論”為由，婉拒了記者的要求。