中國(guó)人壽凈利183億猛降45% 擬發(fā)債460億補(bǔ)血

2012年03月27日 08:00
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：俞燕

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對(duì)于凈利潤(rùn)急跌，中國(guó)人壽將原因歸結(jié)為受中國(guó)資本市場(chǎng)持續(xù)低迷導(dǎo)致的投資收益下降和資產(chǎn)減值損失增加的影響

昨天，中國(guó)人壽(601628.SH，02628.HK)發(fā)布的2011年年報(bào)顯示，去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)183.31億元(人民幣，下同)，同比下降45.5%，保費(fèi)收入僅增0.1%。昨天，中國(guó)人壽董事會(huì)通過(guò)議案擬發(fā)債460億元再次“補(bǔ)血”。

凈利急跌 收益縮水

中國(guó)人壽2011年年報(bào)顯示，截至2011年末，中國(guó)人壽實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額205.13億元，同比下降50%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)205.46億元，同比減少49.9%。歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)為183.31億元，同比下降45.5%。

此前，中國(guó)人壽發(fā)布凈利預(yù)警公告稱，經(jīng)對(duì)2011年度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行的初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2011年度歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)同比將下降40%~50%。此前市場(chǎng)普通預(yù)期其業(yè)績(jī)降幅在27%~37%。

對(duì)于凈利潤(rùn)急跌，中國(guó)人壽將原因歸結(jié)為受中國(guó)資本市場(chǎng)持續(xù)低迷導(dǎo)致的投資收益下降和資產(chǎn)減值損失增加的影響。中國(guó)人壽年報(bào)顯示，截至去年底，投資收益同比減少34.57億元；資產(chǎn)減值損失為129.39億元，同比增長(zhǎng)646.2%，主要原因是受中國(guó)資本市場(chǎng)持續(xù)低迷的影響，符合減值條件的權(quán)益類投資資產(chǎn)增加所致。

中國(guó)人壽年報(bào)顯示，受中國(guó)資本市場(chǎng)持續(xù)低迷影響導(dǎo)致交易類債券公允價(jià)值下降，中國(guó)人壽公允價(jià)值變動(dòng)損益同比下降1.8%。受人民幣升值影響，匯兌損失同比增長(zhǎng)39.5%。

中銀國(guó)際報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)人壽的業(yè)績(jī)預(yù)警低于預(yù)期，主要原因是去年四季度股市大幅下跌導(dǎo)致其股權(quán)投資損失較大，中國(guó)人壽在四季度應(yīng)該計(jì)提了大筆資產(chǎn)減值損失。

降股權(quán)投資 增另類投資

截至去年底，中國(guó)人壽的投資資產(chǎn)為14949.12億元，同比增長(zhǎng)11.9%。投資收益為648.23億元，同比減少34.57億元。投資收益中，交易性金融資產(chǎn)收益6.59億元，同比增加4.45億元，可供出售金融資產(chǎn)收益234.57億元，同比減少140.29億元，持有至到期投資收益106.90億元，同比增加1.50億元。凈投資收益率為4.28%，總投資收益率為3.51%，同比下降1.60個(gè)百分點(diǎn)。

從2009年的“增股減債”，到2010年的“增存減債股”，再到2011年的“增存增另類減股”，中國(guó)人壽的投資策略一直根據(jù)市場(chǎng)不斷調(diào)整。在去年股債雙雙低迷的行情下，抓住利率階段性高位運(yùn)行的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，加大了固定利率協(xié)議存款和長(zhǎng)期債券配置力度。

中國(guó)人壽年報(bào)顯示，定期存款同比增長(zhǎng)17.9%，占比由上年同期的33.05%升至34.84%，股權(quán)型投資比例則由上年同期的14.66%降至12.17%，其中股票占比6.39%，基金占比5.69%。

中國(guó)人壽前十大重倉(cāng)股中，仍以金融股為主打，占據(jù)八席，包括民生銀行、中信證券、招商銀行、建行、農(nóng)行、工行、浦發(fā)銀行和中國(guó)平安，其中,浦發(fā)銀行新晉前十大,而貴州茅臺(tái)則從前十大重倉(cāng)股名單中消失。

去年率先通過(guò)股權(quán)投資能力備案后，中國(guó)人壽加大了另類投資的開(kāi)拓力度。年報(bào)顯示，去年中國(guó)人壽完成了業(yè)內(nèi)第一單股權(quán)基金投資項(xiàng)目，向北京弘毅貳零壹零年股權(quán)投資中心承諾投資15.0億元(截至去年底已向其支付8.80億元)。債權(quán)計(jì)劃投資同比增長(zhǎng)129.1%，新增投資項(xiàng)目14個(gè)，項(xiàng)目金額達(dá)154.1億元。此外，還認(rèn)購(gòu)了北京市不動(dòng)產(chǎn)投資計(jì)劃33億元。

業(yè)務(wù)調(diào)整初現(xiàn) 擬發(fā)債補(bǔ)血

截至2011年，中國(guó)人壽已賺保費(fèi)為3182.76億元，同比增長(zhǎng)0.1%。一年新業(yè)務(wù)價(jià)值為201.99億元，同比增長(zhǎng)1.8%。

近年來(lái)，中國(guó)人壽進(jìn)行的結(jié)構(gòu)調(diào)整初見(jiàn)成效。去年，通過(guò)渠道轉(zhuǎn)型和“有效擴(kuò)張”代理人隊(duì)伍策略，續(xù)期保費(fèi)同比增長(zhǎng)20.9%，占比升至48.62%。首年期交保費(fèi)占首年保費(fèi)比重升至32.56%，十年期及以上首年期交保費(fèi)同比增長(zhǎng)8.4%，占比升至39.75%。不過(guò)，受其他金融產(chǎn)品沖擊及銀保監(jiān)管政策變化的影響，銀保收入出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，致使其首年保費(fèi)同比下降15.7%，首年期交保費(fèi)同比下降7.8%。

去年，中國(guó)人壽發(fā)行了300億元次級(jí)債，以補(bǔ)充償付能力充足率。不過(guò)，到去年底時(shí)償付能力充足率已降至170.12%，同比下降41.87個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)人壽年報(bào)顯示，董事會(huì)昨天通過(guò)議案，擬在境內(nèi)向符合相關(guān)監(jiān)管規(guī)定的合格投資者發(fā)行不超過(guò)380億元次級(jí)定期債務(wù)，一期或分期發(fā)行。同時(shí)擬在境外發(fā)行不超過(guò)80億元人民幣或等值外幣的次級(jí)屬性債務(wù)融資工具。

截至2011年，中國(guó)人壽的總資產(chǎn)為15839.07億元，同比增長(zhǎng)12.3%。實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為3853.88億元，同比下降0.9%。歸屬于公司股東的股東權(quán)益1915.30億元，同比下降8.2%。中國(guó)人壽稱，擬派發(fā)每股0.23元的末期股息。