導讀：3月15日晚間中國平安發布2011年年度報告，成為今年第一個公布年報的保險公司，并拉開了上市保險公司年報披露大幕。去年新上市的新華保險年報也是關注焦點。【評論】

國壽凈利183億猛降45% 擬發債460億補血

13:03

中國人壽擬境內發行380億次級債|銀保渠道保費收入同比降8.2%

退保金為365億同比增長42.1%|凈利降45% 擬每股派0.23元

中國太保2011年凈利潤83.13億同比降2.85%

20:08

中國太保2011年凈利83億|中國太保2011年凈投資收益率4.7%

中國太保去年退保金逾95億元|2011年底償付能力充足率284%

上市險企年報預約披露時間

2012年03月16日：中國平安(601318)

2012年03月25日：中國太保(601601)

2012年03月27日：中國人壽(601628)

2012年03月29日：新華保險(601336)

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上市險企2011年報主要財務數據

股票代碼	公司簡稱	總資產（億元）		凈利潤（億元）		每股收益（元）		每股凈資產（元）		加權資產收益率		每股派息（元）
股票代碼	公司簡稱	2011年	變化	2011年	變化	2011年	變化	2011年	變化	2011年	變化	2011年	變化
601318	中國平安	22854.24	+95.1%	194.75	+12.5%	2.50	+8.7%	16.53	+12.8%	16.0%	-1.3點	0.25	-
601601	中國太保	5706.12	+19.9%	83.13	-2.85%	0.97	-2.9%	2.9	-2.9%	10.6%	-0.3點	0.35	-
601628	中國人壽	15839.07	+12.3%	183.31	-45.5%	0.65	-45.38%	6.78	-8.2%	9.16%	-6.86點	0.23	-42.5%
601336	新華保險	3867.71	+27%	27.99	+24.5%	1.24	-34%	10.04	+84%	16.84%	-24.79點	0.09	-

保險公司年報四大看點

由于2011年四季度資本市場下跌，可能會觸發各家公司計提資產減值的量化標準，因此2011年年報有可能會因為計提資產減值的原因而低于預期，但2012年一季度投資環境明顯改善，一季報有望超預期。[詳細]

一：保費收入財險漲壽險跌

2011年財產險收入和人身險收入可謂經歷了“冰火兩重天”。2011年保險業經營數據顯示，財產險原保險保費收入全年同比增長18.54%，而人身險則同比下跌8.57%。 [詳細]

二：養老險公司業績起飛

養老險公司2011年度繳費金額410億，同比漲14.84%，企業年金2011年期末受托管理資產和投資管理資產分別漲32.63%及86.85%，達到1378億及1324億。 [詳細]

三：投連險激進型賬戶虧損

投連險2011年迎來了一個“低谷年”。2011年投連險涉股賬戶中不少賬戶全年投資收益低于-20%，而55個激進型賬戶全年累計回報均在-11.5%～-29.21%之間。 [詳細]

四：企業年金投資收益告負

記者就此向泰康、平安、太平、國壽、長江5家養老險公司采訪企業年金的投資收益，其均表示，目前還不能對外公布，不過整體上來看，收益難說理想。 [詳細]

券商點評中國平安年報

廣發證券：中國平安減持壓力擠壓上升空間

每股內含價值29.8 元，同比增長16%，每股新業務價值2.13 元，同比增長8%，預期2012 年每股內含價值35.44 元，每股新業務2.19 元，我們認為一倍EV 是較為可靠的安全邊際。 [詳細]

中信建投：償付能力吃緊資本需求增加

雖然2011年平安集團對壽險注資100億，對產險注資50億，但平安產壽險償付能力仍大降，均接近150%監管紅線，新一輪注資迫在眉睫。 [詳細]

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招商證券預計，2012年中國平安的新業務價值增速超過10%，未來估值修復空間巨大，維持強烈推薦-A 的投資評級。[詳細]

券商熱評中國平安年報

安信證券則指出，2011年公司完成了控股深發展的資產重組，銀行業務為集團貢獻了80億元利潤，同比增長177%，在集團利潤中的占比達到了35%，其中深發展自身凈利潤同比增長47%，平安銀行的凈利潤也同比增長了36%，年報業績符合市場預期。

保險股后市機構投資分析

招商證券：估值偏低給予強烈推薦評級

盡管受春節提前影響，2012 年比 2011 年 1月份少4天的工作日時間，但按照日均產出來看，各上市公司總保費預計均有同比上升，各家公司漲幅排序為新華、平安、太保、國壽。 [詳細]

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