四上市險企2011年報10大財務指標比對

2012年03月29日 03:37
來源：證券日報

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年報顯示，太保壽、平安壽、中國人壽、新華保險償付能力分別是187%、156.1%、170.12%和155.95%

-本報見習記者 孔瑞敏

截至3月28日晚間，4家上市保險公司均發布了2011年業績報告。中國人壽僅僅是壽險業務上市，新華保險專注于壽險業務，中國太保壽險、產險并行發展，而中國平安則是保險、銀行、投資三足鼎立。《證券日報》保險周刊記者從年報中選取了非常有代表性的10大指標進行對比。

營業收入：僅國壽下降0.9%

中國太保同增11.0%。年報顯示，2011中國太保營業收入1549.58億元，同比增長11.0%。其中，財產保險業務收入實現616.87億元，同比增長19.5%，市場份額12.9%，同比有所提升。2008年以來保險業務收入年均復合增長率超過30%，保持強勁增長。且自2008年以來綜合成本率呈現持續下降趨勢，2009年至2011年的綜合成本率分別為97.5%、93.7%及93.1%；壽險業務收入932.03億元，同比增長6.1%。新保業務收入469.36億元，新單標準保費187.67億元，同比增長6.0%，高于行業增速6.4個百分點。

而中國人壽2011年的營業收入3853.88億元，同比下降0.9%；

中國平安2011年的營業收入是2489.15億元，同比增長31.4%；

新華保險2011年營業收入1092.09億元，同比增長7%。

凈利潤：新華保險同增24%最高

2011年，中國太保歸屬于上市公司股東的凈利潤83.13億元，同比下降2.9%。其中，2011年太保壽險和太保產險分別實現凈利潤31.75億元、37.6億元；其中太保產險盈利創歷史新高，產險承保利潤32.24億元，同比增長46.5%。產壽險盈利水平相當。

中國人壽的2011年歸屬于上市股東的凈利潤是183.31億元，同比下降45.5%。

中國平安2011年歸屬于上市公司股東的凈利潤是194.75億元，同比增長12.5%。其中，壽險業務實現利潤99.74億元，同比增長18.5%，產險業務實現利潤49.79億元，同比增長28.8%。

新華保險2011年凈利潤27.99億元，同比增長24%。

基本每股收益：三家均不同程度下降

2011年，中國太保基本每股收益0.97元/股，同比下降2.9%；

中國人壽每股收益(基本與稀釋)是0.65元/股，同比下降45.5%；

中國平安2011年末基本每股收益2.5元/股，同比增加8.7%；

新華保險基本每股收益1.24元/股，同比下降34%。

每股凈資產：國壽太保同降

2011年，中國太保每股凈資產8.93元/股，同比下降4.4%；

中國人壽每股凈資產6.78元/股，同比下降8.2%；

中國平安每股凈資產16.53元/股，同比增長12.8%。

新華保險每股凈資產10.04元/股，同比增長84%。

加權平均凈資產收益率：四家不同程度下降

中國太保2011年加權平均凈資產收益率是10.6%，同比減少0.3%；總投資收益率是4.7%。

中國人壽2011年加權平均凈資產收益率9.16%，同比減低6.86個百分點，總投資收益率同比降低1.6個百分點。

中國平安加權平均凈資產收益率是16.0%，同比下降1.3個百分點。

新華保險加權平均凈資產收益率16.84%，同比下降60%。

償付能力充足率：平安新華剛剛達標

截至2011年末太保集團和太保壽險、太保產險的償付能力充足率分別為284%、187%、233%，保持了較高水平。自A股上市以來，集團累計向太保壽險增資256.10億元，向太保產險增資149.75億元，并于2011年末安排太保壽險發行了80億元次級債。上市募集資金均用于充實各保險業務板塊的資本金，為有效應對經營環境變化和業務發展提供了堅實的支撐。

2011年，中國人壽加強償付能力管理，適時發行人民幣300 億元次級定期債務，截至2011 年12 月31日，償付能力充足率為170.12%。

在業績發布會上。中國人壽副總裁劉家德表示，今年發行的380億元內地債務，至少也能提升50%的償付水平。而80億元的境外債務由于審批手續較為復雜，目前的收益還不能確定。

劉家德認為，未來中國人壽的償付能力若能保持在200%左右，將是一個相對合適的水平。

而中國平安集團、平安壽險和平安財險的償付能力分別是166.7%、156.1%和166.1%，分別下降了31.2個百分點、24.1個百分點和13.5個百分點，徘徊在觸及監管的紅線的危險邊緣。

新華保險通過上市前股東增資和A+H發行上市，償付能力充足率躍升至155.95%，但仍然是四險企中償付能力最低的一個。

內涵價值：國壽一家同降1.8%

2011年中國太保內涵價值1135.64億元，同比增長3.2%。其中，壽險有效業務價值是416.11億元，同比增長 19.6%；壽險一年新業務價值 67.14 億元，同比增長10.1%。

產險綜合成本率 93.1%，同比下降 0.6 個百分點。

中國人壽2011年內涵價值為2928.54億元，同比下降1.8%；一年新業務價值為人民幣201.99 億元，同比增長1.8%。

中國平安截至2011年末，集團內涵價值為2356.27億元，同比增長17.2%。其中，壽險業務內涵價值1444.00億元。

新華保險內涵價值是489.91億元，相較于2010年的280.84億元，同比增長74%。

代理人隊伍：國壽減員2.1萬人

太保在年報中稱，營銷平臺穩步提升。2011年營銷渠道保險業務收入428.18億元，同比增長21.3%，三年平均復合增長率20.8%；新保業務收入首次突破百億元，為108.26億元，同比增長21.0%，三年平均復合增長率25.0%。

而保險營銷員隊伍有29.2萬人，較2011年末營銷員人力增長4.3%，代理人渠道人均產能3,199元，同比增長11.7%，三年平均復合增長11.7%。

中國平安年報顯示，其2011年代理人均產能下降395元/人。數據顯示，2011年的中國平安代理人數量是48.69萬元，比2010年的45.34萬元增多了3.35萬元，首年規模保費產能是7527元/人，相較于2010年的7922元/人，下降了395元/人。

截至2011年報告期末，中國人壽保險營銷員總數68.5萬人，較2010年同期下降2.1萬人。

新華保險營銷員人力為20.2萬，較上年末增長1.6%。

值得一提的是，由于各家公司產品屬性不同，折合保費的標準不同，代理人的人均產能也需要動態地看待。

新單期交業務：十年期繳業務占比提高

2011年中國太保壽險新保期繳業務收入162.34億元，在新保業務中的占比達到34.6%，同比提升3.5個百分點,較2008年提升12.2個百分點。新保期繳業務收入中,十年期及以上業務占比45.9%，同比提升13.2個百分點。

中國人壽首年期交保費占首年保費比重由2010年同期的29.76%提升至32.56%。十年期及以上首年期交保費較2010 年同期增長8.4%，十年期及以上首年期交保費占首年期交保費比重由2010年同期的33.81%提升至39.75%。

據統計，中國平安2011年新單期交業務保費收入的共計395.01億元。其中，個險代理渠道、銀保渠道和團險渠道分別是375.77億元、17.27億元和1.97億元。

新華保險2011年新單期交業務中，個險代理渠道、銀保渠道、財富管理渠道分別是收取保費88.78億元、75.62億元、4.57億元。

固定收益資產：平安固定到期日投資占81.0%

受2011年度股票市場大幅下滑影響，險企紛紛加大了對固定收益類資產的配置。

年報顯示，2011年中國太保壽險投資收益為156.97億元，同比減少10.9%；產險投資收益為23.14億元，同比減少4.2%。年末固定收益類資產占比 85.6%，較上年末提高 2.9 個百分點，新增固定收益類資產 871.09億元，重點配置于收益率較高的協議存款、銀行次級債和權投資計劃。

中國人壽加大了固定利率協議存款和長期債券配置力度，定存比例由2010年同期的33.05%提升至34.84%。股權型投資比例由2010 年同期的14.66%下降12.17%。

中國平安固定到期日投資占總投資資產的比例2010年12月31日的77.8%提高至2011年12月31日的81.0%。權益投資的占比由9.8%提高至11.5%。

新華保險2011年投資資產規模為3,739.56億元，較上年末增長27.7%。定期存款在投資資產中占比為32.9%，較上年末提高14.0個百分點，債權型投資在投資資產中占比為50.9%，較上年末降低5.3個百分點，股權型投資在投資資產中占比7.8%，較上年末降低5.5個百分點。

[責任編輯：zenggj] 標簽：中國 增長 壽險 新華 

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