2010年04月25日 01:18上海證券報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

文興

4月19日(周一)滬深股市大跌，大跌主要是由基本面變化引起的，也有人認為股指期貨交易也是元兇之一。其實就算沒有股指期貨，遇到高盛事件和房地產新政這樣的影響金融板塊和房地產板塊的重大消息，想必股指也是會大跌的。但正是由于股指期貨的推出，使人們不得不懷疑股指期貨對利空消息的放大作用。試想打壓股指期貨，反手暗中吸納現貨，畢竟從估值水平來看，大盤權重股還是處于估值的合理區間，甚至有些板塊被低估。筆者認為這種看法有合理之處，但無法驗證。因為筆者同樣也聽說另一個說法，股指期貨目前的主要參與者還是以商品期貨投資者為主，股市投資者為輔。而且股指期貨的投資者根本不參與現貨交易即不買賣A股，只是在股指期貨中做短線，巧妙利用了利空作用的時點，讓看著股指期貨做A股的股市投資者“跟風”殺跌。

筆者認為，本該要發生的事，被不熟悉的因素放大了。目前股指期貨不斷引導股市，股市又在大藍籌失去重心時表現出迷惘。估值低的沒有人要，市盈率高的又不斷被追高，基金在概念股及中小盤股強勢面前所高舉的投資理念顯得十分蒼白。2009年下半年以來就宣傳的風格轉換，到目前也沒有得到市場響應。

股市大跌，說明有資金流出。觀察重壓之下的樓市，其已經或者即將流出的資金是相當龐大的。流出樓市的資金會流向哪里？這不僅是管理層關心的，也是股市和樓市投資者關心的問題。有人調查的結果顯示：超過半數的人認為會流入股市，其它選項沒有超過12%的。令人深思的是：本身投資股市的沒有選股市，本身投資收藏品的也沒有選擇收藏品，看來股市雖然在這個調查中排在首位，但“圍城”現象十分嚴重。

對于房地產新政策，就是要還原住宅本來面目，是商品而非投資品。那些炒樓資金改變投資方向轉而進入股市，是有這種可能的。但是我們不能一廂情愿，等著樓市資金涌入股市。倒是管理部門要警惕在人民幣升值的大背景下，出現境內資金外流現象。因為就在我們打擊樓市泡沫之際，海外開發商正大舉進入境內以辦理移民為誘惑推銷那里的樓盤。

股指期貨已經完成一周交易了，做多主力也明朗了，多方“秒殺”空方的精彩搏殺成為熱談。原來感到股指期貨會冷冷清清的看法，證明是錯的，但會熱鬧到什么程度，倒是應當關心的?，F在看來不要把股指期貨太放心上的觀點，可能是對的。

當然上述都是議論，在沒有成為事實之前，大家都要多想想。因為我們還沒有看到A股現貨與股指期貨分道揚鑣。

(本文作者為知名市場分析師)

相關專題：

股指期貨正式上市

免責聲明：本文僅代表作者個人觀點，與鳳凰網無關。其原創性以及文中陳述文字和內容未經本站證實，對本文以及其中全部或者部分內容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾，請讀者僅作參考，并請自行核實相關內容。