文交所整改踟躕不前：賠償方案難確定

2012年08月20日 10:20
來源：金融投資報 作者：唐麗

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“6·30”的大限已經過去1個多月的時間，但天津文交所仍在進行份額化交易，面對文交所的“拖”字訣，不久前，天津、鄭州、成都、漢唐、泰山5家文化藝術品交易所的投資人，自發組成了全國文交所投資人維權聯盟，至今已經向證監會3次遞交書面材料，請求清退5家交易所涉嫌違法交易的產品。

國務院在其下發的《關于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》指出，任何交易場所均不得將任何權益拆分為均等份額公開發行，不得采取集中競價、做市商等集中交易方式進行交易。

與此相違背的是，“6·30”的大限已經過去1個多月的時間，但天津文交所仍在進行份額化交易，在天津文交所的投資者看來，或許是迫于壓力，天津金融辦才公開表示，由于該交易所投資人數眾多，開戶人數近5萬人，在目前情況下停止交易，有可能引發更大的市場風險。關于天津文交所的整改工作將會繼續推進，但是對于如何償付投資者損失，并未給出解決方案。

文交所的去留、轉型可以慢慢探索，然而投資者卻如熱鍋上的螞蟻，他們擔心自己的錢是否會在國家清理整頓文交所市場的時候，一同被清走。

賠償方案未明確

7月27日召開的部際聯席會議第二次會議指出，清理整頓各類交易場所工作取得積極成效，但交易場所涉及面廣、關注度高、情況復雜，尤其是在重點地區、重點領域，清理整頓工作仍存在一些困難和問題，需要引起高度重視。下一階段，各地要結合本地實際，加大工作力度，明確交易場所監管主體，確保交易場所整改規范到位。

天津市金融辦的相關人士也稱，開展清理整頓各類交易場所工作以來，市領導多次召開會議，研究天津文交所整改方案和應對措施。經過反復研究和客觀分析，在確保不出現大的社會風險的基礎上，天津市清理整頓工作領導小組審核通過了天津文交所具體整改方案，并向清理整頓各類交易場所部際聯席會議和聯席會議辦公室做了詳細匯報。下一步，將督促天津文交所完成整改工作。

不過，對于如何賠償投資者損失，天津金融辦只強調了少數投資人提出高額賠償的要求不合理，就此向部際聯席會議作了報告，并向部分投資人做了解釋。但是天津金融辦并未交代下一步如何解決投資者損失的賠償方案。

據悉，目前針對天津文交所賠償問題進行維權的投資人，大部分的訴求是按照購入價格進行退款，即深圳文交所的方案：第一步，以投資人購入價格，通過協議轉讓方式受讓流動投資人的份額；第二步，由深圳文交所與其他持有人(原始持有人、交易商和不愿出讓份額的流通投資人)按合法方式變現資產包藝術品。

投資者的無奈

盡管清理整頓各類交易場所工作會議暨部際聯席會議第二次會議剛剛于上個月末結束，但就目前各地投資者要求補償損失的進展和效果來看，情況仍不容樂觀。

深圳、湖南、南京等8家曾經進行過份額化交易的文交所辦理了產品退市，并通過各種方式退還投資者的申購款項。

早在去年3月22日，深圳文交所就對其上市的3個資產包停牌，深圳文交所在今年4月15日發布公告，以投資人的購入價格，通過協議轉讓投資人的份額，并對未上市的資產包以原價回購。業內人士告訴記者，2011年12月底，中宣部等五部門下發了《加強文化產權交易和藝術品交易管理的意見》，只保留了上海和深圳的文交所作為試點，并允許其經批準可探索采取非公開發行或其他方式進行藝術品交易，由于有了新的出路，這也就使得深圳文交所才快速出臺了賠償方案。

鄭州文交所曾發布公告稱其已經依照規定修改了交易模式，但份額化交易一直不停牌，也不同意給投資人退款。直到7月27日，針對清理整頓交易所的相關部委聯席會議二度召開，鄭州文交所啟動了投資人善后處置工作，在交易所公告中稱，該所將根據《鄭州文交所投資人意向表》，與投資人溝通，初步擬定善后處理方案并計劃于近期召開投資人代表大會。不過一些投資人認為鄭州文交所的公告可能是緩兵之計，投資人大會能否召開并解決退款問題并不樂觀。

北京漢唐藝交所最早做出停牌，也召開了投資人大會，但至今仍未公布清退方案。與此同時，還有一些文交所，如天津文交所、山東泰山文交所、昆明元盛文交所等采取了按兵不動的行為。

面對文交所的“拖”字訣，不久前，天津、鄭州、成都、漢唐、泰山5家文化藝術品交易所的投資人，自發組成了全國文交所投資人維權聯盟，至今已經向證監會3次遞交書面材料，請求清退5家交易所涉嫌違法交易的產品。

有業內人士認為，由于沒有統一的賠償標準，并且各地情況不一，統一規范賠償方案缺乏可行性，導致目前一些地區對補償投資者損失沒有實質進展，踟躕不前。

按買入價退款最理想

“證監會只是提出"意見"，關鍵還在于地方怎么做。”有投資者表示善后方案是由交易所上報地方政府，交易所應該會以自身利益為出發點，地方政府的態度起著決定作用。在投資人看來，深圳文交所按買入價退款的模式是最理想的方案。

實際上，對于文交所及藝術品份額化交易模式的未來發展方向，相關部門并沒有最終定論。文化部文化產業司原副司長李小磊曾表示，國家出臺相關文件，旨在規范藝術品市場，使其更好地繁榮發展，并不是反對藝術品份額化，實際反對的只是證券化這種形式，反對的是藝術品投機行為和一切破壞文化市場正常發 展的行為。

中國傳媒大學文化發展研究院院長范周也認為，中國的文化產業發展，金融是瓶頸，那么產權交易是解決瓶頸的途徑之一，那么在這個途徑當中，剛一上路就遇到了非常多的問題，因此不要把這些問題過分擴大化，應該是在政府的統一管理的前提下，適度地、有序地向前推進。

來源：金融投資報