中國式股災

目光放回國內。雖然與西方發(fā)達市場經濟國家相比，中國股市發(fā)展歷程較為短暫，但依然經歷了兩次驚心動魄的股災。

一次發(fā)生在1996年。1996年國慶節(jié)后，股市全線飄紅。從4月1日到12月9日，上證綜合指數(shù)漲幅達120%，深證成份指數(shù)漲幅達340%。證監(jiān)會連續(xù)發(fā)布了后來被稱作“12道金牌”的各種規(guī)定和通知，意圖降溫，但行情仍節(jié)節(jié)攀高。12月16日《人民日報》發(fā)表特約評論員文章《正確認識當前股票市場》，給股市定性：“最近一個時期的暴漲是不正常和非理性的。”漲勢終于被遏止。上證指數(shù)開盤就到達跌停位置，除個別小盤股外，全日封死跌停，次日仍然跌停。全體持倉股民三天前的紙上富貴全部蒸發(fā)。

另一次發(fā)生在2001年。當年7月26日，國有股減持在新股發(fā)行中正式開始，股市暴跌，滬指跌32.55點。到10月19日，滬指已從6月14日的2245點猛跌至1514點，50多只股票跌停。當年80%的投資者被套牢，基金凈值縮水了40%，而券商傭金收入下降30%。

與國外股災相比，中國股災的發(fā)生原因不盡相同，但都有一些共性：股市的走勢大大脫離經濟的基本面，因此注定難以持續(xù)，一有風吹草動，便全線潰敗，而股市中人則投機心態(tài)過盛，或風雨將至仍勉力為止，或追漲賣跌全憑感覺，終不免悲慘收場。

此番中國牛市，能否擺脫宿命，出現(xiàn)理性回調，回歸基本面，從而避免股災，以軟著陸收場？中國新聞周刊 記者/蔣明倬

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