“五一”長假之后，中國股市兩大風險特點愈發顯著，一為指數持續攀高，已突破4000點關口；二為新入市者繼續增加，開戶人數已經近億。中國證監會在5月11日（周五）收市后鄭重發出通知，強調“加強投資者教育”，旨在警示風險；重申“強化市場監管”，意在打壓違法，實為年來少見強硬之舉。然而，可以想見，高熱中的市場不會迅即止沸，風險續增乃至“套牢中國”的可能性還在增大。

目前的市場處于典型的“非理性亢奮”（格林斯潘1996年對當時美國股市的評論）狀態。欲使其逐漸理性平穩發展，監管者的宣示教育固然重要，還應有多重手段以事實服人。其實，按照經濟學“理性經濟人”的設定，不能說普通投資者都是因為無知而進入高風險的市場。這里最基本的邏輯就是“錢放在哪里更合算”。既然官方公布的通貨膨脹率已達3%，銀行2.4%左右的存款年利率是明顯的負利率，加之房地產市場門檻既高且流動性差，投資股市一賭輸贏，會成為相當一部分本來偏好低風險投資的民眾的被迫選擇。

因此，我們堅持認為，央行適時、穩健、持續加息，對于抑制資產價格上升、維護中低收入者利益極為關鍵。加息當然是一項具有爭議性的宏觀經濟措施，特別是在目前匯率水平下，熱錢涌入的壓力會加大；也不能幻想加息次日，諸多普通投資者便退出股市。然而，有道是“兩害相權取其輕”，不加息則會有更多的儲戶被驅向高風險投資，蜂擁入市、“全民炒股”會愈演愈烈，則是可見的事實。

中國證監會的通知強調加大對違法行為的打擊力度，確實令關心市場健康的人們感到振奮。然而，通知僅稱當前“市場違規行為也有所抬頭”，講得太輕也太過客氣。僅就目前眾多炒股者中的最踴躍者言，涉嫌利益沖突者恐怕就不在少：某些與證券交易直接相關的機關事業單位，已經到了下午收市前集體看盤無法正常工作的程度，本來是公開且不以為非的現實；一些市場主力機構操盤者親屬同步炒股、跟莊、傳播消息，大賺其錢后四處炫耀，也早已變得見怪不怪。監管部門有意加強監管，應對現實的嚴峻程度有更真切的認識，打擊與預防并舉，將合規性檢查與對違法違規行為嚴懲不貸變為行動，方可實收維護市場公平之效。