一、宏觀經濟繼續上行，未來將高位趨緩

1、先行指數繼續小幅回落，一致指數繼續上揚。今年6月，綜合反映宏觀經濟運行情況的一致合成指數繼續保持強勁的上升勢頭，經濟運行繼續處于上升通道（見圖1）。與此同時，描述未來經濟走勢的先行指數繼續小幅回落，這表明今年4季度經濟增長出現高位趨緩的可能性在進一步加大。

6月當月，在組成一致合成指數的指標中，經季節調整后的固定資產投資增速繼續反彈，工業增加值增速、狹義貨幣M1增速繼續小幅回升，財政收入增速繼續處于強勁上升的態勢，發電量增速小幅回落，從而導致一致合成指數再次出現強勁的上升勢頭。

6月當月，在組成先行合成指數的指標中，盡管人民幣新增貸款增速、企業產成品資金占用逆轉小幅上升，但受鋼產量、沿海港口貨物吞吐量指標回落的影響，先行指數繼續出現回落。

2、綜合警情指數繼續處在黃燈區上沿。6月份描述宏觀經濟景氣狀況的綜合警情指數繼續處于黃燈區，宏觀經濟運行繼續處在偏快的區間（見圖2、圖3）。

在構成綜合警情指數的10個指標中，財政收入、M1、發電量、工業增加值增速和工業企業銷售收入等五個指標繼續處于紅燈區，金融機構人民幣貸款增速、固定資產投資增速和消費品零售額增速三個指標處于黃燈區，CPI和進出口總額增速兩個指標處于綠燈區。

6月份構成綜合警情指數的10個指標中，經季節調整后的財政收入、工業增加值、消費品零售額增速等3個指標處于1997年以來的最高點；M1、發電量、人民幣貸款增速、CPI、工業企業銷售收入、進出口增速等五個指標分別處于2002年以來、2003年以來、2004年中以來、2004年下半年以來、2004年下半年以來、2005年以來的階段性高點上；盡管CPI和固定資產投資增速處于綠燈區，但CPI當月達到4.4%，1-6月累計增速達到3.2%，超過3%的年度宏觀調控目標；固定資產投資增速連續反彈了5個月，當月增速達到28.5%，1-6月累計增速達到26.7%，投資規模過大、結構不合理的狀況依然存在。

二、主要經濟景氣指標變動情況

1、工業生產增速繼續加快，季節調整后工業增加值增速在紅燈區內繼續小幅上行。6月份，工業增加值同比增長19.4%，增幅比上月高1.3個百分點，季節調整后工業增加值增速繼續在紅燈區小幅上行。1-6月份，工業增加值累計同比增長18.5%，增幅比1-5月高0.4個百分點，比去年同期高0.8個百分點。

6月份，輕、重工業增速差距擴大。輕工業增加值當月上漲17.5%，比上月高1.1個百分點；重工業增加值當月上漲20.2%，比上月高1.3個百分點；重工業增速比輕工業快2.7個百分點，速差比5月份擴大0.2個百分點。

下半年工業生產增速仍將保持快速增長。預計受國家對高能耗行業出口限制政策影響，下半年重工業增速將略微放緩；在國內消費品市場旺盛的引導下，輕工業增長仍將保持穩定。從國內外市場需求看，工業增長速度下半年雖然會有所減緩，但下降幅度有限。

2、固定資產投資持續反彈，季節調整后投資增速進入黃燈區運行。1-6月份，城鎮固定資產投資46077.82億元，同比增長26.7%，比1-5月高0.8個百分點。季節調整后，城鎮固定資產投資增速由綠燈區進入黃燈區運行。

6月份，固定資產投資增速持續反彈。上半年，全社會固定資產投資累計54167.86億元，同比增長25.9%，增幅比一季度高2.2個百分點；剔除價格因素后，實際增長25.2%，增幅比一季度高2個百分點。地方項目投資增長持續推動投資反彈。前6個月，地方項目投資增長繼續加快，中央項目投資增速持續回落。1-6月，地方項目投資41769.75億元，同比增長28.1%，增幅比1-5月提高0.8個百分點；中央項目投資4308.07億元，同比增長14.3%，比1-5月低0.6個百分點。

3、進出口增速回落，季節調整后進出口增速進入綠燈區運行。6月份，進出口增速雙雙回落，進口增速回落幅度較大。6月份當月外貿進出口值為1796.3億美元，增長21.3%。其中，出口1032.7億美元，增長27.1%，增幅比上月低1.6個百分點；進口763.6億美元，增長14.2%，比上月低4.9個百分點。1-6月，外貿進出口總值9809.3億美元，同比增長23.3%。其中，出口5467.3億美元，增長27.6%，增幅比去年同期高2.4個百分點；進口4342億美元，增長18.2%。比去年同期低3.1個百分點。季節調整后，進出口增速進入綠燈區運行。