專家爭論全面性通貨膨脹

7月份，居民消費價格總水平（CPI）同比上漲5.6%，漲幅創1997年3月以來125個月新高。這一漲幅直逼1996年CPI的年度漲幅，但離1994年的25.5%還相差甚遠。

盡管接受記者采訪的專家對當前物價上漲會否成為全面性通脹尚存爭議，但他們普遍認為，惡性通貨膨脹輪回的宿命將被打破。

全面性通脹存爭議

國家信息中心經濟預測部主任范劍平和國家發改委價格監測中心高級經濟師徐連仲均認為，目前的物價上漲不會擴大為全社會范圍內的嚴重通貨膨脹。

范劍平認為，目前代表生產物價的PPI與代表消費物價的CPI出現背離趨勢，物價上漲的傳導并不明顯，因而只是物價的結構性上漲。

徐連仲也表示，目前工業消費品由于產能過剩，價格“不可能漲起來”，因而也就不會由結構性上漲演變為全面性通脹。

不過，中信證券首席宏觀經濟分析師諸建芳和申銀萬國首席宏觀經濟分析師李慧勇比較悲觀，認為當前很有可能發展為全面性通貨膨脹。

諸建芳表示，目前剔除食品和能源價格的核心CPI漲幅雖然有所下降，但由于消費需求增長、貨幣環境寬松、通脹預期形成、要素價格重估四大因素，明年以后將出現趨勢性上升，并推動CPI上行。“預計到明年春節前，CPI漲幅還將保持居高不下的局面。”

他指出，目前食品價格上漲已經出現“輪動”趨勢，未來可能通過進一步傳導推動CPI上漲，從而誘發潛在的通脹危機。

李慧勇認為，目前CPI呈現加速上漲勢頭，“物價水平已經到了通貨膨脹的階段”。而由于目前推動CPI上漲的豬肉漲價等因素很難在短期內消失，同時在流動性過剩和企業定價能力增強的推動下，越來越多的商品和服務進入漲價行列，預期這輪通貨膨脹的幅度和持續性會明顯強于2004年糧食價格上漲導致的價格上漲。

惡性通脹難現

李慧勇預計，下半年CPI漲幅將在5.5％以上，年內的高點將出現在9、10月份，CPI漲幅將突破6％。由于豬肉供給的增加，明年上半年CPI漲幅將比今年有所回落，但漲幅也有望維持在5％左右。

天相投顧首席分析師石磊認為，由于惡劣天氣影響以及生豬供給的周期性因素，未來幾個月肉禽類等產品價格增幅難以出現大幅回落，因此未來通脹可能還會保持高位。

但上述專家均認為，由于歷史條件發生變化，類似1994年的惡性通貨膨脹不會出現。

范劍平表示，1994年，固定資產投資增速高達60%以上，經濟全面過熱，需求拉動型和成本推動性通貨膨脹同時出現，因而出現了惡性通貨膨脹的局面。但目前不具備這樣的條件，不會發展為惡性通貨膨脹。

徐連仲指出，1994年居民人均收入增長高達20%以上，同時出現了短缺經濟下的恐慌消費，而現在我國處于過剩經濟，不具備惡性通貨膨脹的條件。

諸建芳和李慧勇也認為，目前不會出現惡性通貨膨脹。

自2002年啟動以來，本輪經濟周期表現出速度快、運行平穩和上升時間拉長的特點，其內在動力在于國民經濟產出率提高和國外需求增長加快。

由于上述制度性變遷，不僅本輪經濟周期大為延長，而且以往出現的惡性通貨膨脹也難以出現——因為產出率的提高和工業產品的全球定價將大大壓縮CPI的上行空間。

糧肉價格的上漲，成為7月份CPI漲幅創新高的主要推動力。

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