中新網9月11日電 《學習時報》刊載文章指出，中國當前經濟運行中的突出問題主要表現在兩個方面，內部表現為投資率過高，外部表現為順差過大；防止經濟過熱是當前面臨的較為緊迫的任務。

8月28日下午,中共中央政治局進行第四十三次集體學習，內容是世界金融形勢和深化中國金融體制改革。胡錦濤總書記強調，要充分發揮金融服務功能，更加注重發揮金融配置資源、調節經濟、服務發展的功能，更加有效地運用金融手段搞好宏觀調控，推動解決經濟運行中的突出矛盾和問題，保持經濟平穩快速發展。

文章說，金融是現代經濟的核心。隨著經濟全球化深入發展，隨著中國經濟持續快速發展和工業化、城鎮化、市場化、國際化進程加快，金融的作用日益顯著地影響著中國經濟社會生活的各個方面。利率、匯率以及央行向市場直接注資以擴張流動性或發行票據或債券以緊縮流動性等都是重要的金融手段。利用金融手段調控宏觀經濟是市場經濟國家維持經濟社會穩定發展的重要途徑。

文章稱，央行數據顯示，中國外匯儲備余額上半年突破1.33萬億美元，同比增長41.6%。今年上半年國家外匯儲備增加2663億美元，已經超過2006年全年的2473億美元增長數。目前中國面臨的流動性過剩問題更加凸現，加之人民銀行對沖操作的難度日益增大，近日，央行已買入首期6000億元特別國債，用以緊縮流動性。與此同時，中國央行今年以來連續四次加息，六次提高存款準備金率，以緊縮市場流動性，為偏快的經濟減速，同時客觀上也起到穩定資本市場的目的。

文章分析指出，中國當前經濟運行中的突出問題主要表現在兩個方面，內部表現為投資率過高，外部表現為順差過大?；蛘哒f表現為“三過”：投資增速過快、信貸投放過多、外貿順差過大。需要指出的是，無論是作為原因還是結果，流動性過剩是當前中國經濟狀態的一個重要表象。順差過大引發流動性進一步膨脹，推動投資率持續上升；流動性過剩逼迫金融機構加大信貸投放。由此而來的通貨膨脹壓力愈益明顯，資產價格膨脹勢不可擋，都可以歸結到流動性過剩這一因素上。

當然我們也可以說，經濟結構不合理、產業政策指導不足、政績考核機制改革尚未完全到位等等導致了投資壓力過大、順差增幅過高。但即使以上所提問題有了較好的解決，中國經濟的比較優勢(人力資源充足)、經濟社會發展的階段(人均國民收入不高)也決定了解決順差過大這一問題非短時可以期待。

文章說，在中國，流動性過剩的最主要證據是遠遠低于實際資本回報的低利率。目前一年期實際貸款利率僅為1.42%，而一年期實際存款利率是—2%。如此低的實際利率必然刺激投資迅速膨脹，最終造成總需求過剩、通貨膨脹(即傳統意義上的經濟過熱)，而防止經濟過熱是我們當前面臨的較為緊迫的任務。流動性過剩的最大危害是資本和資源的不合理配置和低效率，同時還會造成資產價格的猛漲和資產市場泡沫風險加大。

文章指出，根據當前經濟發展狀況，盡管短期宏觀指標看來健康，通脹壓力似乎可控，在仍較為嚴格的資本管制背景下，采用利率(如小幅頻繁加息)、匯率(如擴大人民幣匯率浮動空間)等金融手段緊縮流動性仍是實現未來經濟和金融市場健康、可持續發展的一個必要和重要的政策步驟。與此同時，加快推進金融體制改革，突破以銀行為主導的單一局面，大力發展資本市場，開拓多種渠道分流資金，讓資金有更多的商品去追求，流動性過剩才會有真正的改觀。

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