吳曉求：2008年政策重心要進行根本性的轉型

日前，在國泰基金十周年感恩回饋投資者教育全國巡講會上，中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求教授呼吁，從2008年開始，我們政策重心要進行根本性的轉型，從現在單一的抑制需求擴大供給，轉到以后的優化供給疏導需求，拓展外部需求，這樣市場才找到一個正確方向。

吳曉求表示，在這樣一個大的框架下，中國資本市場邏輯上會呈現以下階段，第一個階段是股權分置改革把利益關系理清楚了，因此我們進入一個新的發展階段，股權分值改革的完成推動了資本市場的發展，它有巨大的制度效益，改變了預期。第二個階段是海外上市藍籌股的回歸，所帶來的財富效益和財富功能的提升。第三個階段將會是波瀾壯闊的，就是以央企為代表的上市公司股東的整體關聯優質資產的上市，我們提倡總體上市，才有行業的并購重組，才有利于整個資產的重組，重新配置。第四個階段是中國資本市場一定會面臨全面的開放，融入到世界資本市場當中來，而且在這個市場當中是一個積極的影響者。我們一定會經歷這四個發展階段，這四個階段當中一定會有一些波折，有些波折是市場造成的，有些是因為我們認識不清造成的，但是前途是沒有問題的，我們不容忽視。

吳曉求展望2008年，他認為，第一，2008年市場還會延續成長的態勢，2008年可能開始以國企為代表的股東優質關聯資產的上市會啟動，給我們帶來很大的變化，很大的機會。第二，2007年推出股指期貨是不可能了，如果2008年股指期貨出來市場肯定會更加規律，這個規律深不可測將會比2007年要嚴重的多。第三，就是貨幣政策要從緊。日前央行罕見的提高了1%的準備金率，準備金已經達到前所未有的高度。但是明年貨幣從緊政策對資本市場有多大的影響，他認為比較小，因為從緊貨幣政策要收縮那個資金，我們進入資本市場是另外一種資金，兩者之間是不完全對等的，也就是說從緊的貨幣政策對2008年資本市場的影響非常有限。第四，人民幣升值將會繼續延續2007年的趨勢，人民幣升值客觀上會帶來資產上漲，有時候物價上漲帶有某種必然性，今年宏觀調控應該有新的視覺，如控制CPI，但是這個CPI和四年前的是不一樣的，現在的物價上漲帶有非常濃的成本推動性，也就是工資要提升了，所以物價上漲某種意義上是利益關系的重新調整。

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