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2008年06月12日 17:16經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)【大 中 小】 【打印】 已有評(píng)論0條

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經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 胡蓉萍 強(qiáng)勢(shì)美元是美國(guó)的利益所在。

現(xiàn)在，在長(zhǎng)達(dá)9個(gè)月的降息后，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克似乎想重拾前財(cái)長(zhǎng)斯諾的信條了。

當(dāng)然，強(qiáng)勢(shì)美元政策也是中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川所支持的。

6月3日，伯南克在巴塞羅那召開(kāi)的國(guó)際貨幣會(huì)議上發(fā)表演說(shuō)時(shí)表示，他會(huì)讓美元利率水平處在一個(gè)“既能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)又能穩(wěn)定物價(jià)的好位置”，市場(chǎng)普遍解讀為他暗示美元降息接近尾聲。

對(duì)于伯南克所暗示的這個(gè)信號(hào)，中國(guó)人民銀行一位官員表示這將減緩人民幣升值壓力，加大人民幣貶值的預(yù)期:“我個(gè)人認(rèn)為人民幣升值的空間很有限了，年內(nèi)突破6.5的可能性很小?！?

伯南克同時(shí)指出目前最大的憂(yōu)慮來(lái)自通脹壓力。

光大證券研究所所長(zhǎng)李康博士認(rèn)為:“如果美國(guó)政府對(duì)通貨膨脹危機(jī)的認(rèn)同化為實(shí)質(zhì)性措施的話(huà)，將客觀上在國(guó)際市場(chǎng)上配合中國(guó)實(shí)現(xiàn)從緊的貨幣政策，給中國(guó)國(guó)內(nèi)的宏觀調(diào)控帶來(lái)更多的有效性和靈活性。”

暗示

由于國(guó)際原油價(jià)格迭創(chuàng)新高，國(guó)際糧價(jià)也隨油價(jià)大幅走高，進(jìn)一步加劇著全球通脹壓力。面對(duì)高企的商品價(jià)格導(dǎo)致的通脹壓力，各國(guó)央行貨幣政策陷入兩難。

美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克也坐不住了，不得不像他的前任格林斯潘那樣發(fā)表一些措辭含糊而藝術(shù)的演講。6月3日他表示正 “和財(cái)政部聯(lián)手密切監(jiān)控外匯市場(chǎng)的發(fā)展”，并且“認(rèn)識(shí)到了美元匯率下跌后果”。

歷來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策目標(biāo)中，首先是穩(wěn)定物價(jià)，其次才是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但“次級(jí)債”爆發(fā)后使得美聯(lián)儲(chǔ)不得不在一定時(shí)期內(nèi)，把目標(biāo)的先后順序做了一個(gè)對(duì)調(diào)，即把防止經(jīng)濟(jì)衰退作為其首要目標(biāo)。

于是，為防止美國(guó)經(jīng)濟(jì)因住房市場(chǎng)低迷和信貸危機(jī)而陷入衰退，美聯(lián)儲(chǔ)自去年9月以來(lái)多次降息，將聯(lián)邦基金利率即銀行間隔夜拆借利率從5.25%降至2%，幅度高達(dá)3.25個(gè)百分點(diǎn)。

伯南克說(shuō)，這些降息的效果配合美國(guó)財(cái)政部二季度的減稅政策，將在下半年明顯顯現(xiàn)。顯然，現(xiàn)在他認(rèn)為在利用貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)方面力度已經(jīng)很大并且足夠了。

華盛頓國(guó)際戰(zhàn)略研究中心擔(dān)任高級(jí)研究員的勞倫斯·梅耶在6月6日向本報(bào)記者表示:“美聯(lián)儲(chǔ)不愿意看到美元持續(xù)貶值的信號(hào)明顯而直接?！眲趥愃埂っ芬?996年6月到2002年1月間在美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)任職，著有《聯(lián)儲(chǔ)歲月》。

他同時(shí)表示，伯南克“密切關(guān)注”這樣的措辭表示他仍將停留在 “口頭干預(yù)”的階段提示一下風(fēng)險(xiǎn)，而不會(huì)沖破美國(guó)市場(chǎng)關(guān)于“2009年開(kāi)始美元穩(wěn)步走強(qiáng)”的共識(shí)。

“伯南克現(xiàn)在更多的是擔(dān)心通貨膨脹和對(duì)通脹預(yù)期的憂(yōu)慮?！泵芬治龅?。

中金公司研究部宏觀經(jīng)濟(jì)分析師徐劍則表示:“通脹預(yù)期有一種自我暗示和自我實(shí)現(xiàn)的效用，如果一直這么下去，會(huì)使得剛剛做到位的貨幣政策效果歸零?！?

美國(guó)通脹

根據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）發(fā)布的一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其GDP經(jīng)修正環(huán)比增長(zhǎng)0.9%，高于此前預(yù)期的0.6%，美國(guó)一季度企業(yè)利潤(rùn)環(huán)比上升0.3%，同比上升1.7%，同比增速雖降至2001年四季度以來(lái)最低，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否已經(jīng)走穩(wěn)仍存爭(zhēng)議，但是這些數(shù)據(jù)至少表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)減弱，因?yàn)樾枰獌蓚€(gè)季度同時(shí)負(fù)增長(zhǎng)才表明衰退。

“就現(xiàn)階段而言，貨幣政策應(yīng)該定位在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)和保持長(zhǎng)期物價(jià)穩(wěn)定上。我們時(shí)刻關(guān)注著相關(guān)的形勢(shì)并準(zhǔn)備采取一切必須的措施達(dá)到這兩個(gè)目標(biāo)?！辈峡吮硎?。

“這兩個(gè)目標(biāo)顯然不那么容易兼顧，而且將是艱難的選擇。但是他應(yīng)該意識(shí)到了全球通脹危機(jī)超過(guò)次貸危機(jī)成為全球經(jīng)濟(jì)的主要風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)正在升級(jí)?！敝袊?guó)進(jìn)出口銀行經(jīng)濟(jì)研究部副總經(jīng)理嚴(yán)啟發(fā)表示。

“美國(guó)又面臨著美元吸引力減退的壓力，很多國(guó)家都在減少美元儲(chǔ)備，同時(shí)很多交易不再以美元結(jié)算。”中國(guó)銀行全球金融市場(chǎng)部全球調(diào)研主管袁躍東表示，“所以美聯(lián)儲(chǔ)就在這個(gè)中間走鋼絲繩，他們希望使得矛盾的兩面得到平衡。”

伯南克也不得不開(kāi)始承認(rèn)美元貶值“在一定程度上”對(duì)通脹和通脹預(yù)期的作用，并表示會(huì)和財(cái)政部聯(lián)手密切關(guān)注美元匯率。此前，伯南克曾明確表態(tài)弱美元政策對(duì)美國(guó)出口的正面作用。

梅耶認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)其實(shí)已經(jīng)承認(rèn)美元貶值是造成非能源類(lèi)的美國(guó)進(jìn)口商品價(jià)格上漲的主要原因，但是沒(méi)有明說(shuō)。

 

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