巴菲特投資高盛或成雙贏交易

　　業內認為，在高盛最困難的時期，巴菲特的投資不僅帶來了“新鮮血液”，更是令廣大投資人和客戶對高盛的信心得到了極大提振；就巴菲特自身而言，投資高盛的交易也可望帶來豐厚而穩定的回報。這一交易可謂是典型的“雙贏”之舉。

　　盡管到目前為止，高盛還沒有遭受抵押貸款相關的巨額損失，也沒有出現過單季虧損的局面，但高盛今年以來的日子也很不好過。特別是在雷曼兄弟本月早些時候申請破產后，高盛和其他華爾街公司承受著來自投資者和客戶的巨大壓力。

　　盡管這輪危機沒有導致高盛出現總體凈虧損，但其收益已在不斷下降，該公司也無法回避當前的這場危機。上周高盛股價遭受重創，累計下跌19%，最多時下挫了44%。今年迄今為止，該股已縮水42%。過去一周，為了提振資本狀況，高盛已經考慮了諸多選擇方案。

　　高盛的困境還體現在信貸違約掉期（CDS）市場。在巴菲特宣布入股之前，用來保障高盛公司債違約的CDS在23日大漲0.9個百分點，至3.8%，這意味著，1000萬美元的5年期高盛公司債要支付38萬美元的保障成本，反映出市場對高盛償債能力的嚴重擔憂。

　　令投資人頗為擔憂的還有高盛的高杠桿率，即總資產與股東權益之比。在8月底時，高盛的杠桿率高達23.70倍，使得該公司不得不大量依賴舉債，由此也帶來了巨大風險。

　　所幸的是，在獲得巴菲特50億美元投資和增發25億美元融資后，高盛的杠桿率將降至20.3倍，基本符合監管部門對商業銀行的要求。

　　除了“看得見”的好處之外，巴菲特的投資之于高盛更大的意義在于此舉的示范效應。在巴菲特這塊“金字招牌”的感召下，更多投資人會重新審視高盛等華爾街大型機構的投資價值。要知道，巴菲特此前一直回避向華爾街大型公司投資，面對金融類股的劇烈震蕩，巴菲特大部分時間都置身事外。

　　在今年3月發表的致股東的信中，巴菲特還對華爾街銀行和其他放貸商等金融機構大加批評。巴菲特寫道：隨著住房價格下跌，規模巨大的愚蠢金融投資也浮出水面。只有當潮水退去后，你才知道是誰一直在裸泳；正如我們所看到的，一些美國最大的金融機構目前丑陋不堪。

　　對巴菲特而言，收購高盛也絕不會是虧本的買賣。巴菲特獲準在未來五年以115美元買入價值50億美元高盛普通股，這一收購價較高盛周二收盤價125.05美元折價8%。如此計算，巴菲特僅這筆投資就可穩賺4.37億美元。

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