大師探底--巴菲特50億美元投資高盛

2008年09月25日 08:04新快報【大中小】【打印】已有評論0條

高盛近一年來的股價走勢

這是自次貸危機加劇以來，美國金融體系獲得的最有力的信任票之一。——《華爾街日報》

■新快報記者陳昊旻

昨日高盛發(fā)布公告稱，投資大師巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）將向高盛投資50億美元，以購買其永久性優(yōu)先股。除此之外，高盛集團還將通過公開發(fā)售普通股的方式籌集至少25億美元的資金，至此，高盛集團將成功籌集到總額達75億美元的資金。

作為全球最負盛名的投資者，巴菲特此舉相當于給人氣低迷的華爾街打了一針急需的強心劑。作為全美最大也最賺錢的券商，高盛轉型后將成為排名第四的銀行控股公司，資產額為1.08兆美元，位列花旗、美國銀行和摩根大通之后。

50億美元表信心

高盛在昨日發(fā)布的公告中稱，巴菲特將認購50億美元高盛長期優(yōu)先股，此外還將獲得買入50億美元普通股的認股權證，可在五年內行使，行使價為每股115美元。

作為世界著名的投資大師，巴菲特在此次美國次貸危機中的一舉一動都吸引著世界的視線，人們一直期待著得到他對次貸危機以及受危機影響的公司的看法。昨日，高盛的公告也許正表明了他的態(tài)度。

巴菲特曾經稱自己有這樣三大投資原則:第一，保住本金；第二，保住本金；第三，謹記第一條和第二條。他也一直被市場公認具有穩(wěn)健的投資風格。因此，當他拿出50億美元的真金白銀投資高盛，分析人士將之解讀為其對高盛乃至整個美國金融體系投下的一張信任票。在巴菲特的信心支持下，高盛的股價受到明顯支撐，截至美國股市隔夜收盤時，高盛股價為125.05美元，日漲幅3.54%。

知情人士稱，巴菲特如此力挺高盛，與他和高盛一直以來的良好關系有關——一方面，有消息透露巴菲特一直對高盛抱有濃厚興趣；另一方面，知情人士稱，巴菲特在10歲時就和父親到訪過高盛。而高盛現任董事長兼CEO布蘭克費恩(Lloyd Blankfein)2003年出任公司總裁后，巴菲特是他首先拜訪的人之一。布蘭克費恩發(fā)表聲明稱:“我們很高興地看到，鑒于與我們的長期關系，世界上最受尊敬和最成功的投資者巴菲特決定對高盛進行如此重大的投資，這是對高盛的客戶渠道與未來前景的強烈肯定。”

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20年后再次出手

這次投資高盛，是巴菲特20年來首次投資華爾街的公司。1987年股災前，巴菲特出資7億美元購買了所羅門兄弟公司(Salomon BrothersInc.)7億美元優(yōu)先股。當時，所羅門兄弟正面臨一場惡意收購。

巴菲特成名無疑是由于其在投資上的傳奇表現，而造就他投資神話的，無非是數次成功抄底和逃頂。

1969年美國經濟高速增長推動了股市的高度繁榮。但是巴菲特卻清醒意識到了虛假繁榮掩蓋下的股市泡沫危險。于是，1969年他在眾人的不解中解散了他的合伙公司。果然，當年6月，華爾街股票開始猛跌，到1970年每種股票降幅達到了50%，巴菲特做到了成功逃頂。緊接著1971年和1972年大盤開始連續(xù)上漲，但是1973年—1974年美經濟癱瘓促使股票開始大幅下跌超過40％。這時整個華爾街開始紛紛割肉拋售股票，而巴菲特卻在底部大量買入股票，結果接下來的兩年大盤迅速反彈了60％，巴菲特則賺了80％。在此次次貸危機開始之時，巴菲特忍不住在致股東信中對華爾街銀行和其他放貸商等金融機構大加批評。巴菲特寫道:“隨著住房價格下跌，規(guī)模巨大的愚蠢金融投資也浮出水面。只有當潮水退去后，你才知道是誰一直在裸泳；正如我們所看到的，一些美國最大的金融機構目前丑陋不堪。”此前，巴菲特也一直回避向華爾街大型公司投資。

而當前，在美國五大投資銀行三家倒閉、兩家轉型，美股道瓊斯指數一年以來跌去超過20%，美國政府被迫出資數千億美元拯救金融市場的形勢下，巴菲特再次選擇了出手。

“高盛是一家非凡的機構。”巴菲特表示，“它具有無可匹敵的全球布局，公認的、精明的管理團隊，人才以及金融資本，來續(xù)寫其業(yè)績出色的歷史。”

投資回報優(yōu)厚

即使不考慮未來高盛盈利能力的成長性,巴菲特的這次投資即使只是從目前的情況來看，也將帶給他豐厚的回報。根據公告，他的上述投資將以購買高盛的永久性優(yōu)先股的方式進行，而這筆股權將附帶10%的股息率。此外巴菲特還獲得了認股選擇權，有權以每股115美元的價格再收購高盛50億美元的普通股。按照高盛周二收盤價125.05美元計算，如果立即行使認購權將使巴菲特獲得高達4.37億美元的賬面收益。

不同于美林與雷曼兄弟等公司，到目前為止，高盛還沒有遭受抵押貸款相關的巨額損失。自次貸危機開始后，高盛還沒有公布過財季虧損。不過，高盛的收益已經不斷縮小，該公司也無法回避當前的這場危機。上周高盛股價遭受重創(chuàng)，一度下挫了44%。

另據測算，如果巴菲特全部行使上述認股權，他將獲得高盛總共大約10%的股權。因此有專家認為，這樣的投資在未來將以獲得分紅的方式為巴菲特提供不錯的現金流；而如果金融市場形勢好轉之后，高盛股價上漲，更將為其帶來巨大的投資回報。

這正是巴菲特最喜歡的投資。2002年和2003年，伯克希爾以4.88億美元購入中國石油1.3%的股份。按這個價格計算，中國石油的市值為370億美元。而他那時判斷，這個公司的價值應該為1000億美元。2007年，國際原油期貨價格的急劇攀升和中國石油的管理層在建立石油和天然氣儲備方面做的大量工作使得中國石油的市值一下子飛升到了2750億美元。他認為，這個估值水平和其他大型石油公司相當，便將手中的股票以40億美元全部賣出，收益率高達800%。

巴菲特的投資傳奇

●沃倫·巴菲特(Warren Buffett)一手創(chuàng)立了全球最大的投資公司“伯克希爾·哈撒韋”公司，在最近40年的時間中，標準普爾500指數的年均漲幅為11%，而伯克希爾公司的投資回報率則為23%左右。這意味著如果在1956年把1萬美元投資到哈撒韋，那么這筆投資今天就變成了大約2.7億美元（稅后）。

●巴非特買入股票非常謹慎，只有那些他認為價格嚴重低于公司未來價值的股票才會成為他的投資對象，而一旦買入，都是大量、長期持有，直至他認為股價已反映了公司價值且未來潛力不具備特別吸引力時才賣出。

●1973年開始，他偷偷地在股市上蠶食《波士頓環(huán)球》和《華盛頓郵報》，他的介入使《華盛頓郵報》利潤大增，每年平均增長35%。10年之后，巴菲特投入的1000萬美元升值為兩個億。

●1980年，他用1.2億美元、以每股10.96美元的單價，買進可口可樂7%的股份。到1985年，可口可樂改變了經營策略，開始抽回資金，投入飲料生產。其股票單價已漲至51.5美元，翻了5倍。其收益數額可以讓全世界的投資家咋舌。

●1992年中巴菲特以74美元一股購下435萬股美國高技術國防工業(yè)公司——通用動力公司的股票，到年底股價上升到113元。巴費特在半年前擁有的3.22億美元的股票已值4.91億美元了。

●1986年，他以5億美元購買了18.7%的美國廣播公司的股票，到1986年底，這些股票已價值8億美元。

●據統(tǒng)計，1965年-2006年的42年間，伯克希爾公司凈資產的年均增長率達21.4%，累計增長361156%；同期標準普爾500指數成分公司的年均增長率為10.4%，累計增長幅為6479%。

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