股市擴容步伐加快供求將趨向平衡，而房地產價格上漲壓力將難以明顯緩解

主持人：說到資產價格，自然要問及兩個對象，股市和樓市。對此，你怎么看？

范劍平：是的，一個股市，一個樓市，現在都很熱。在目前社會資金寬松的大環境下，下半年資產價格可能仍將保持上漲的態勢。

先說股市，總的看法是，下半年，股票價格漲幅將明顯放緩。原因之一是，經過2006年和2007年上半年的持續上漲，股票價格已經上漲到比較高的水平，在當前的價格水平下，推動股票價格上漲同樣的幅度，所需要的增量資金規模要比以前明顯放大。

原因之二是，股票價格上漲到較高水平之后，投資風險逐漸加大，6月份的巨烈震蕩已經對廣大股民起到了很好的警示作用，進入6月份之后，滬深兩市的日均新增開戶數已經較5月份減少，這也意味著新增資金的數量不大可能像以前那樣快速擴張。

與此同時，下半年股市擴容步伐會明顯加快，市場供求將趨向平衡。這是我們觀察股市必須要注意的市場動向。

再說樓市。今年以來，房地產價格出現了在高位基礎上漲幅進一步提高的態勢。6月份全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲7.1%，漲幅比上月高0.7個百分點，也明顯高于去年全年漲幅。

我們分析，房價漲幅反彈一方面與流動性過剩局面加劇有關，另一方面與住房需求與供應的總量矛盾和結構性矛盾有關。今年新建商品住宅銷售面積明顯大于竣工面積，商品住宅空置面積同比下降，說明樓市供求矛盾較大。從供需結構來看，90平方米以下普通商品住房投資僅占商品住宅投資的17.2%，住房供應結構調整任務仍十分艱巨。

在貨幣流動性過剩、銀行存款實際負利率的背景下，居民購房需求過旺，部分城市甚至出現供不應求的樓市。特別是今年1-6月商品房新開工面積增長率比去年同期明顯下降，如果未來住房供給跟不上需求的增長，那么，房地產價格上漲壓力將難以得到明顯緩解。

居民收入提高、消費需求增勢加速，消費品零售額出現十年來最快增速

主持人：我們從去年四季度開始就注意到一個有意思的現象，這就是投資、消費、出口三駕馬車中，最弱的消費需求也終于增速加快了。對此，你怎么看？

范劍平：如果把投資、出口看作兩駕動力十足的馬車，那么，多年來消費需求只能算作一頭起不來勁的瘦驢，對經濟增長貢獻不大。但這段時間來，情況確實有了變化。消費需求呈兩位數增長，是一個亮點，表明中央促進消費的政策效果今年進一步顯現。這里，可以提幾個數據。上半年，社會消費品零售總額42044億元，同比增長15.4%（6月份增長16.0%），增速比上年同期加快2.1個百分點，增幅為1997年以來的新高。其中，一季度增長14.9%，二季度增長15.8%。

什么原因導致消費增速發生如此變化呢？一個很直接的原因是，城鄉居民收入持續快速增長，增幅為多年所少有。上半年，城鎮居民人均可支配收入7052元，扣除價格因素，實際增長14.2%，增幅高于上年同期4個百分點。農民人均現金收入2111元，同比增加314元，扣除價格因素，實際增長13.3%，增速高于上年同期1.4個百分點，高于一季度1.2個百分點。有錢才能消費。城鄉居民收入出現多年少有的快速增長，對啟動消費直接發生了作用。

此外，還有一個亮點是，城鄉居民消費結構升級步伐繼續加快。上半年，限額以上批發和零售業商品零售中，汽車類同比增長36.7%，家用電器和音像器材類增長20.7%，建筑及裝璜材料類增長41%，家具類增長43.4%，分別比上年同期加快9個百分點、8.4個百分點、16.6個百分點和22.6個百分點。這表明居民在重點領域的消費增長還是比較快的，主要表現為汽車和住房消費。這樣的消費傾向，對經濟增長趨勢的影響將是既深又廣的，不同以往。因為，消費是三大需求中增長最為穩定的部分，消費增長加快，對延長經濟上升期、提高經濟增長穩定性具有積極意義。

不過，根據改革開放以來消費品零售額扣除價格因素的實際增速比較分析，當前我國消費品零售額實際增速已經在偏快的“黃燈區”運行；居民消費需求已經從前幾年的偏冷轉向穩中偏旺，投資和投機需求已經將住宅需求炒作過熱。從居民收入預期和消費者信心走勢看，消費品零售額加速增長勢頭下半年仍會延續，預計全年消費品零售額名義增長15.8%，比去年增幅提高2.1個百分點，這將是1997年以來消費品零售額的最快增速。