“一九現(xiàn)象”深刻地印證了中國股票市場的“中國國情”：個人投資者人數(shù)眾多，但實(shí)力有限。經(jīng)濟(jì)學(xué)家在分析、研究中國股市時(shí)，必須注意到這個不同于國外成熟股市的“中國國情”，市場管理者在治理市場時(shí)，更應(yīng)該充分重視這個“中國國情”。如果無視這一點(diǎn)，總是喜歡以國外股市為“準(zhǔn)繩”，來“測量”中國股市的“身高體重”，就會對中國股市橫豎看不慣，就會得出南轅北轍的分析判斷。前一時(shí)期，曾有輿論認(rèn)為中國股市進(jìn)入了“散戶時(shí)代”，很顯然，這種說法是不符合中國股市實(shí)際情況的。即使這95%的散戶投資者所有的資金全部投入到交易中，滿打滿算也不足100億元。稍有股市交易常識的人都能明白，在目前每個交易日動輒一二千億元甚至三千億元的行情中，這些資金是根本不可能撬動股價(jià)走勢的。目前，中國股市的總市值已經(jīng)超過20萬億元，很顯然，這95%的個人投資者所能占有的市值比重更是微乎其微的。能夠左右行情發(fā)展、操縱指數(shù)升降的，只能是巨資在握的機(jī)構(gòu)投資者以及在個人投資者只占很小比重的少量大戶投資者。

但是，盡管散戶投資者在中國股市沒有占到主導(dǎo)地位，但由于他們?nèi)藬?shù)眾多，無疑又是中國股市賴以生存的一個重要基礎(chǔ)，也是中國股市得以發(fā)展的一筆寶貴財(cái)富。可以預(yù)期的一點(diǎn)是，在目前CPI不斷走高、通脹陰影不散、儲蓄利率依然倒掛的情況下，相信會有更多的普通投資者進(jìn)入股市。但令人遺憾的是，在相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)，我們的股市對這部分散戶投資者并不是很熱情，對他們的利益保護(hù)也一直處于軟弱之中。機(jī)構(gòu)投資者在市場上“以大欺小”、“以強(qiáng)凌弱”的現(xiàn)象較為普遍，特別是一些國有機(jī)構(gòu)動用大量合規(guī)的或不合規(guī)的資金申購新股，不僅嚴(yán)重破壞國家財(cái)政紀(jì)律，也對散戶投資者本來可以得到的那部分低風(fēng)險(xiǎn)收益構(gòu)成了掠奪式侵害；上市公司在完成股權(quán)分置改革以后，其控股大股東已成為股票交易市場一個重要的利益主體，但他們利用信息披露的主動權(quán)操縱股價(jià)的現(xiàn)象已經(jīng)到了較為嚴(yán)重的程度。所有這些，都對散戶投資者的形成了嚴(yán)重的不公，但在市場管理方面還拿不出有效對策來解決這些問題。

中國股市所存在的個人投資者“一九現(xiàn)象”值得有關(guān)部門高度重視。對于大量存在并且依然在不斷壯大之中的散戶投資者，有關(guān)部門應(yīng)該熱情引導(dǎo)，引導(dǎo)他們掌握股票投資知識，樹立風(fēng)險(xiǎn)防范意識，使他們能夠有機(jī)會、有條件通過股市投資來分享我國經(jīng)濟(jì)增長的成果，來跑贏不斷上升的CPI，來戰(zhàn)勝通脹的威脅。惟有如此，中國股市才可以稱得上是一個健康發(fā)展的市場，是一個受國人歡迎的市場。

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