可口可樂鯨吞匯源 謝國忠：民族品牌很短視

鳳凰衛視《金石財經》9月4日播出節目“可口可樂鯨吞匯源 謝國忠：民族品牌很短視”，以下為文字實錄：

曾瀞漪：另外關注的一個消息是中國最大的果汁還有蔬菜汁企業匯源果汁，昨天是以接近200億港元將全部的股權賣給了世界最大的飲料公司可口可樂，除了股東大幅度獲利之外，當中涉及多方面的議題，包括幾個部分。

曾瀞漪：譬如說民族品牌該不該賣？而民族品牌他們實質的內涵、品質、真實性到底又是如何？還有外資企業借此進入內地市場打的是什么樣的牌？另外就是中國最大加上國外最大，這個部分對于中國來說會不會觸及剛剛公布的反壟斷法？

曾瀞漪：曾瀞漪：另外，并購事件是不是說明了大陸的內需市場進入了一個新的階段，我們今天都會一一的解析，首先來看媒體究竟如何形容這宗并購案件？

曾瀞漪：《香港商報》這么說，“可口可樂一口飲盡匯源果汁”。可口可樂是以每股12.2元提出收購，比匯源果汁停牌前的4.14溢價1.95倍，交易代價是超過了196億元。

曾瀞漪：《星島日報》這么說，“可口可樂196億豪飲匯源果汁”。對于可口可樂高溢價收購，有分析員認為，這顯示可口可樂志在必得，而溢價同時反映了匯源本身的品牌，還有他們在中國的銷售網絡。這項交易也使得股神巴菲特漸漸買中資股一償心愿，因為巴郡持有可口可樂8.65%的權益，巴郡是可口可樂最大的股東。

曾瀞漪：匯源主席朱新禮跟法國最大的乳酪生產商達能分別股41.53%和22.98%，以及持有1.02億股可換股債權的私募基金WarburgPincus（華平）都已經作出不可撤回承諾，接受收購建議。收購之后，朱新禮會出任匯源的名譽主席，不過美林說，這個收購可能會有不明朗的因素。

曾瀞漪：匯源果汁大幅度上升的股價，相關渦輪的升幅更加瘋狂，但是對渦輪發行商來說，匯源股價狂升卻是壞消息，因為市場估計發行1337這個匯豐，一天之內就損失了接近6000萬港元。可口可樂是全球最大的飲料公司，為什么要去斥巨資買下匯源果汁公司進入內地市場呢？

可口可樂200億鯨吞匯源美林指有待中國政府批準

曾瀞漪：有分析這么說，現在內地的飲品正演繹著戰國時代，目前由于競爭異常激烈，加上后來者不斷增加，現在中國飲料市場除了可口可樂、百事可樂、達能、雀巢這些老牌跨國企業之外，中國本土的飲料品牌也是五花八門，所以可口可樂借道中國本土企業進入，是可以理解的。

可口可樂面臨反壟斷調查內地網民反對售民族品牌

曾瀞漪：這次收購是中國反壟斷法從去年8月生效以來第一宗外資巨額收購內地企業。匯源和可樂聯合通告說，已經根據中國反壟斷法就股份收購，向商務部條約法律司反壟斷調查辦公室提交了正式通知，等待批準。

曾瀞漪：這次中國名牌被美國巨頭購，觸動不少內地網民的神經，有人說這是外資消滅民族支柱產業。匯源16年前是在山東開始做起的，16年之后主席朱新禮靠榨果汁，這次總共套現74億元。

曾瀞漪：中國第一包250毫升的100%濃度果汁是匯源在1995年生產的，現年56歲的山東大漢朱新禮92年創業的時候，根本不懂生產果汁。他是受到一個山東果農對著一大堆賣不掉的蘋果，拿著蘋果咬了一口，憤恨的說，“賣不出去，我就吃掉它們”，因此希望解決鄉親們賣果難的問題，開始有匯源果汁的產生。

曾瀞漪：謝國忠說，中國民族品牌一向都是很短視的，基礎不扎實，品牌也不夠誠實，而且在當下環境里面都在追求快錢，沒有長遠的目標。不過他認為市場成熟之后，品牌意識自然就會好了起來。

曾瀞漪：匯源的交易羨煞許多人，誰會是下一只匯源這樣股價大升的股票呢？市場正在探討，認為相關的飲品股可能會受惠，不過時富資產管理董事楊浩然就說，不應該盲目因為這次交易就追入太多匯源或者是其他的內需股。因為一來匯源被收購勢力并不多，但是有關的收購是以能不能成事，存在著不少的變數。

曾瀞漪：《星島日報》的看法是，“股神食指動，匯源難翻版”。這樣高溢價的收購是很難有再次發生的，從某個角度來看的，也可以說是內需股有價，因為市場打算很急著要去尋更好的一些公司。譬如說要成功令外資高價收購，最少要三大條件，分析人士這么說，要品牌知名度、龐大分銷網絡，還要公司股權集中，容易洽談。

外資購并中國企業采掘內需金礦

曾瀞漪：《星島日報》的社評說，“可樂飲料果汁，進軍大陸內需金礦”，他們說匯源果汁以高價異手，說明了大陸市場可能已經進入另外一個發展階段。而這個階段代表一個龐大的新市場正在冒進，尤其面對全球經濟放緩，中國政府有可能加速發展內需消費。

曾瀞漪：市場今天對于這項交易案存有疑慮，所以今天匯源在香港的股價是下跌了接近8%，最主要是擔心到底中國政府會不會批準這項交易。

曾瀞漪：外電最主要的看法都是說，擔心中國政府的意愿到底是如何，我們今天下午5點鐘再次跟商務部的新聞處查詢的時候，他們說，商務部的反壟斷局還沒有收到可口可樂收購匯源反壟斷申報的申請，有消息會通知媒體。

曾瀞漪：今天我們看到摩根大通對于匯源果汁是給予減持的投資評級，將目標價定在5塊錢，最主要還是認為內地政府的取態成為這次交易的主要風險。而新加坡CIMBGK證券分析師就說，由于中國的反壟斷法當中存在著一些框范模糊的詮釋空間，他們認為中國政府應該會通過這次的交易，整個的消息在下一節朱文暉先生會有專題點評。

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