美刊:可口可樂收購匯源有利可圖精明之舉博好評

2008年09月06日 16:27新華網【大中小】【打印】已有評論0條

美國《商業周刊》網站9月3日刊登一篇署名文章，題為《可口可樂有利可圖的中國交易》，要點如下:

可口可樂公司提出以24億美元收購中國公司匯源果汁，希望大大提高它在迅速增長的非碳酸飲料市場的份額。

乍一看，可口可樂在中國的業務已經非常好了。自中國向西方投資敞開大門，在可口可樂重返中國市場以來的29年里，這家來自亞特蘭大的巨頭已經成功地在中國建立了可樂、雪碧和芬達的品牌形象。中國是它的第四大市場，僅次于美國、墨西哥和巴西。公司宣稱它在中國連續五年增長率達兩位數。

但是，中國人或許已經厭倦了充氣飲料。隨著消費者越來越關注健康問題，碳酸飲料部門的增長率已開始下滑。比如，果汁市場規模現在已經超過了蘇打飲料市場，而且正以更快的速度增長。

幸虧有美汁源果粒橙及其他飲料，可口可樂公司才得以在果汁市場排名榜上名列第二。由于這部分市場過于擁擠，可口可樂公司雖然排名第二，但也僅占9.7%的份額。

精明之舉博好評

9月3日，可口可樂朝著解決公司面臨的中國飲料市場問題邁進了一大步。公司宣布以24億美元收購中國匯源果汁，這是一家北京競爭對手，是中國第一大果汁制造商。這筆交易有待于管理機構的批準，有望成為可口可樂公司在中國最大的收購交易之一，并且是它有史以來最大的交易之一，位居去年以41億美元收購布蘭茲飲料公司之后。可口可樂公司總裁兼首席執行官穆赫塔爾·肯特在聲明中說，此次交易將"為我們加強在華業務提供獨特的機會，特別是中國的果汁飲料部門如此生機勃勃，增長迅速"。

分析家也一致認為，此次收購是可口可樂公司的精明之舉。

目前，果汁飲料的需求已經超過了蘇打飲料。據歐洲監測公司統計，中國果汁和蔬菜汁飲料市場規模總共約為1 0 0億升左右，而蘇打飲料市場為96億升。果汁部門的利潤也更高一些。雖然果汁消費量僅略高于蘇打飲料消費量，但是，以美元計算，果汁飲料市場要更大一些，為123億美元；蘇打飲料市場僅為86億美元。

分析家說，匯源果汁是可口可樂公司的正確目標，因為這家中國公司的強勢恰恰是可口可樂的弱勢。歐洲監測公司駐上海高級研究分析師米歇爾·黃說:"(并購)將賦予可口可樂公司一個巨大的優勢，因為匯源果汁絕對是果汁與蔬菜汁領域的領頭公司。"

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政府審批是一關

另據路透社9月4日報道，可口可樂公司提出收購中國大型果蔬汁生產商匯源果汁，成為迄今最大的海外公司全購中國企業交易，并是歷來第四大的外資入股中國企業交易。在中國前五大海外企業并購項目中，有四項屬于收購內地銀行的少數股權。

可口可樂提出收購匯源果汁的交易，已獲得后者逾六成的股東支持，但并購可能涉及反壟斷法，這宗備受矚目的交易能否順利完成，將牽系于是否獲得中國監管當局的首肯。

投資銀行美林及摩根大通在研究報告中指出，中國商務部會否批準可口可樂這家外國企業收購匯源這個本地知名果蔬汁品牌尚屬未知數，亦是這項交易最大的潛在風險。美林指出，可口可樂并購匯源是自中國實施反壟斷法以來的首宗牽涉外資的大型案例。

匯源果汁股價周三在并購公布后收盤大漲164.25%，但周四早盤卻見回吐。有市場人士指出，投資者或開始擔心并購不能獲得批準，故匯源仍存有一定的風險溢價。

中國政府叫停海外公司入股本地企業已有先例可援。不過，亦有分析師持不同看法。"相信收購不獲批準的機會不大，飲料行業始終不及金融或國防等敏感，"富昌證券總經理藺常念說。

摩根大通指出，能得到海外投資者青睞的中國本土食品公司不多。具本地原材料采購的能力以及有效的分銷網絡，是在中國食品市場立足的關鍵。具備這兩方面競爭優勢的中國公司，對海外投資者而言將較具吸引力。

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