謝百三：宏觀經濟——微妙股市走勢——徘徊

2008年06月01日 09:47中國證券網【大中小】【打印】已有評論0條

宏觀經濟好中有瑕中國宏觀經濟面臨著微妙局面，處于既要反通脹又要防止經濟突然冷卻的局面。

（一）國共兩黨在京會談，吳伯雄到京與胡錦濤同志會談，這是68年以來又一次國共高層領導友好會談，將把前兩年定下來的和平友好發展"愿景"變成政策行動，這將使中國向和平統一方向實際上邁進了一大步。中華民族今后將和睦發展的70-100年已成定局。從中長期看，中國經濟肯定還會持續高速增長。

（二）一些產業，一些地區前一段經濟過熱、偏熱，但大多正常。

確有產業地區前一段"偏熱"，但很難區分偏熱與正常高速發展，比如廣東、江浙一帶的中小企業、私營企業紅紅火火，完全不顧宏觀調控的壓力，在民間以20-30%高利貸借款，繼續發展生產。他們從來不埋怨政府和銀行，能貸到款最好，貸不到，就自己想辦法。

但中國經濟總體上五年來在10%以上健康成長，我近日有感于全國人民團結、發奮，抗震救災，中國人民、青年這種強烈的愛國主義精神是中國經濟高速增長的最重要保證，我深信:中國經濟還將健康增長多年。

（三）CPI還在8.5%的相當高位運行。其中食品漲6.8%，房價占1%，其余上漲僅占0.2%。而食品價格在全部商品價格中占的比例最大。顯然有國外傳入型、局部結構型之特征。但下幾個月可能回落。

（四）中國是個"三年一小災，五年一大災"的國家。今年以來的雪災，汶川大地震更是令人痛心不已。每次看到四川電視臺播放災情，人們眼里都會涌出淚水。這對中國宏觀經濟無疑會有很大壓力和打擊。但災后，團結一心，恢復重建工作，將會彌補上述損失，幾年內我們定將重建一個新汶川、北川、綿陽、都江堰。災后重建的迅速展開，將使GDP的受損降到最低點。

（五）美國次貸危機及其引發的主要工業國家經濟嚴重低迷也會影響中國出口、外貿等工作。英國房價出現17年來最大跌幅，令人對中國高高在上的大中城市房價捏了一把冷汗。目前，大中城市的房地產"租售率"明顯不合理，買了房出租是吃大虧的，但實際需求又很大。

股市在膠著狀態中艱難向前股市自4.22創下2990點新低后，出現了強勁反彈，已持續五周了。但從5月6日達到最高點3786點以來的四周時間中,多數日子是漲少跌多，高點逐日下移。這幾天走平,成交量始終不能有效地放出來。現在多空雙方分歧很大。

多方堅定不移地看好中國經濟，認為股市仍處在牛市之中。

他們從2005年的998點到2007年的6124點，到現在的3400點，始終看好中國經濟，始終做多，絕不動搖。比如羅杰斯，他說，現在拋中國股票，就像1910年拋美國股票。他會長期持有。中國也有相當一些投資者是這么做的。比如頗有傳奇色彩的林園先生。但也有一些投資者是沒有掌握股市規律，上去了不肯跑,跌了30-40%又不想跑，以至于被動地拖到了十分尷尬的境地。

有少數人全面看空股市，堅決離場做壁上觀。

他們認為中國股市經歷了2005年7月20日-2007年10月16日的大牛市以來，做多的能量已經得到了充分的宣泄。加之如下幾個大問題，股市將會有一個長時期的膠著徘徊低迷階段。

（1）"大小非"解禁壓力仍然很大。據市場人士稱，他們解禁的沖動依然很強烈，如果允許，恨不得一天減完。現在證監會對它們的減持活動，盯得越來越緊，多賣了，令其立即買回來。此外，一旦在某證券公司多跑了大小非，證券公司也要負連帶責任。

總之，證監會千方百計減少"大小非"上市壓力，放慢其速度，但這到底有多少家企業在出逃，也沒有公布，這是世界各國中僅有的一種特殊情況。而且"抽刀斷水水更流"，這么一來，上市公司大小非的沖出來就成了一個多數公司夢寐以求的想法。

（2）06年全流通新股也形成了很大壓力。在當時股改時，曾有一年不發新股,但2006年5月開始發新股。這些股票與歐美差不多，都是全流通的。它們的中小股東，一年后可上市,大股的股東三年后可上市。這就是一種新的"大小非"?，F在06年5月9日至今已有兩年了。這些新股也在蜂擁而出。

（3）極度從緊的貨幣政策，至今額度制管理依然在嚴格執行中。

總之，現在多方的心理支撐就是宏觀經濟好，政府在2900點堅決救市。有個政策底撐著。