厲以寧：資產泡沫是一定要破的 房屋貸款危機將出現(2)

第二個問題，由投資滯脹引起的資產泡沫，從投資滯脹的情況下、投資沖動的情況之下，他進一步發(fā)展就不在實體經濟里了，就會轉到虛擬經濟里，所以就會形成了資產泡沫。資產泡沫可能有幾個方面原因，隨著投資擴張，信貸大量擴張，他沒有全進入實體經濟領域，其中有一部分就進入到虛擬性經濟領域，主要是投資比較敏感，銀行貸款給他了，他發(fā)現了有產能過剩的跡象，之后于是他先停留在虛擬經濟里，這是一種可能。第二個可能，他對通貨膨脹中資產價格的上升有他的預期。因為將來既然要通貨膨脹的話，我就買樓或者買其他資產，等待將來再賣。所以他不是自己消費型住宅的購買，而是投機型或者投資型的資產購買，這樣資產泡沫就增長。

資產泡沫的陷阱主要是怎么呢？這個泡沫一定要破的，沒有實體經濟的支撐，它是不可能維持長久的。因此這種泡沫如果一破裂的話，就會影響到所有的房地產公司，所有因為信貸而購房的人，這樣的話就會出現房屋貸款的危機。股市也一樣，股市的泡沫在炒作過程中可能上去，但隨著實體經濟的下來也會下來，如果市場投資沖動又引進了資產泡沫的陷阱，那就會產生問題。

第三個問題，怎么來應付這一問題呢？結構調整當然是重要的，用行政手段來貫徹產業(yè)政策這也是必要的，但不解決問題，因為它的根子是在經濟體制改革。經濟體制改革由哪方面著手呢？第一政府定位，政府必須定位，定位在什么呢？定位在這個，既然搞社會主義市場經濟，市場是基礎條件，政府是高層次條件，政府只干市場所干不了的事，市場所干不好的事由政府做，政府不能包辦，地方政府對GDP增長這么積極，他完全把政府處在經濟的實際的操縱者手中，而且是經濟直接干預者，這就形成了地方政府追究GDP的重要原因。

政府要把自己的位置擺好，市場做的了的市場做，市場做不了的政府做。那市場有什么東西做不了而必須政府做呢？或者什么東西做不好而必須政府做呢？

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