2011年03月03日 10:23
來源：鳳凰網財經

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關于穩步推進信貸資產證券化，促進商業銀行可持續發展的提案

全國政協委員 招商銀行行長 馬蔚華

[提案摘要]

積極探索開展資產證券化，加快信貸市場和資本市場的聯接與融合，對于促進資本市場發展、拓寬宏觀金融調控空間、健全市場定價機制、提高金融資源配置效率，以及分散過度集中于銀行系統的金融風險、維護金融安全等都具有重要意義。近兩年來，為應對國際金融危機，支持經濟復蘇回升，我國銀行業的風險資產規模迅速增加，中長期貸款比重大幅上升，資本充足率壓力明顯加大，對商業銀行長期穩健經營構成嚴峻挑戰。通過信貸資產證券化不僅有利于商業銀行調節信貸規模與結構，化解風險資產快速擴張帶來的矛盾，增強銀行信貸的流動性和抗風險能力，而且可以減少資本占用、提高資本充足率，有利于銀行保持一定的信貸增速，進而促進國民經濟平穩增長。為進一步促進商業銀行可持續發展，本委員結合國外資產證券化相關經驗以及我國資產證券化業務發展現狀提出穩步推進資產證券化的相關意見和建議。

一、背景及問題

積極探索開展資產證券化，加快信貸市場和資本市場的聯接與融合，對于促進資本市場發展、拓寬宏觀金融調控空間、健全市場定價機制、提高金融資源配置效率，以及分散過度集中于銀行系統的金融風險、維護金融安全等都具有重要意義。近兩年來，為應對國際金融危機，支持經濟復蘇回升，我國銀行業的風險資產規模迅速增加，中長期貸款比重大幅上升，資本充足率壓力明顯加大，對商業銀行長期穩健經營構成嚴峻挑戰。而通過信貸資產證券化不僅有利于商業銀行調節信貸規模與結構，化解風險資產快速擴張帶來的矛盾，而且有利于解決借短貸長的期限錯配，增強銀行信貸的流動性和抗風險能力；同時，將信貸資產進行證券化，可以減少資本占用、提高資本充足率，有利于銀行保持一定的信貸增速，進而促進國民經濟平穩增長。

縱觀美國金融業的演變發展歷程，資產證券化這一工具，尤其是初級證券化產品對美國金融市場和經濟發展起到了重要作用，而資產證券化過度又恰恰引發了此次國際金融危機。對此，我們要正確吸取教訓，引以為戒。與此同時也應看到，與西方發達國家相比，我國資產證券化剛剛起步，還處于初始試點階段，相對于美國“發展過度”，我國明顯“發育不足”。 2005年12月至2008年11月，我國資產支持證券共發行19單，發行總額僅為668億元，而2009年以來由于金融危機影響，信貸資產證券化市場至今沒有發行一單產品。本委員認為，在資產證券化方面，我國既不能重蹈覆轍，也不能因噎廢食，而應遵循“風險可控、成本可算、信息充分披露”的金融產品創新原則，積極加以推進。

二、建議和理由

為進一步推進資產證券化業務發展，促進銀行可持續發展，現提出以下建議：

第一，在總結經驗和完善制度的基礎上將證券化轉變為常態業務。經過多家商業銀行的試點，目前我國信貸資產證券化已基本形成了較為標準化的交易結構和法律文本體系，監管機構在相應風險控制、額度審批等方面也積累了一定經驗，具備了常態化發展的基礎。建議在總結經驗和完善制度的基礎上，推動證券化操作從試點階段逐漸轉入常規發展階段，穩步擴大允許證券化的資產類型和資產規模。特別是可嘗試加快消費信貸及中小企業貸款證券化步伐，以進一步促進國內消費增長和中小企業發展。

第二，努力提高信貸資產證券化市場的流動性。適時推出競爭性做市商制度，增加銀行間的做市商報價機制，為資產證券化產品提供流動性；探索建立和完善托管結算平臺，健全信貸資產證券化產品流通轉讓機制；努力促進證券交易所債券市場與銀行間債券市場的互聯互通，將資產證券化產品通過交易所市場或銀行柜臺發行，并準許用作抵押融資；逐步探索包括回購、融資融券、期權、期貨等多種交易方式，形成多層級的資產證券化市場。

第三，擴大資產證券化市場參與主體并不斷完善其行為規范。一是在對發起人資格進行認真審核的基礎上，允許那些經營規范、具有業務操作能力的金融機構更加充分、深入地參與資產證券化；二是進一步擴大投資者群體，允許更多的保險資金、社保基金入市，并支持鼓勵目前在信托理財產品中界定的合格投資者及定向理財產品客戶購買資產支持證券；三是切實規范信用評級機構行為，借鑒國際成功經驗，要求兩家以上評估機構分別參與評級評估工作，以提高透明度，同時積極引進國外先進的結構融資評級技術，逐步建立適應我國資產證券化操作的信用評級規則與體系；四是尊重各方參與主體達成的各種自律約定與行為準則，并有選擇性地適時將其上升為正式的法律法規，以不斷完善資產證券化制度體系。

第四，積極探索構建市場化的發行機制。探索將現行的產品審批制改為主體資格審批制與產品注冊制。發起機構開展資產證券化業務創新時需向監管部門提交產品方案，由監管部門對發起機構的主體資格進行審核，審核通過后，發起機構此后如開展類似業務，只需注冊發行即可，以利于提高審批效率，降低發行難度和成本。