姚剛：降H股上市門檻 增加QFII額度

2012年03月26日 05:42
來源：廣州日報 作者：陳海玲

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證監會副主席姚剛。(資料圖片 CFP供圖)

本報訊 證監會副主席姚剛在昨日的“首屆嶺南論壇”上強調保護投資者的合法權益、強化新股價格形成機制的約束、引導社保基金、養老基金、企業年金、保險資金在股市發揮更大的作用……種種利好A股的言論將有利于提振投資者信心。

中小企業或

可發私募債券

姚剛還透露，目前，相對間接融資和股本融資而言，中國債券市場需要加強。據悉，證監會正在對發債主體、投資者、中介機構進行需求調研，研究中小企業發行私募債券的方案。希望今年上半年能夠推出高收益企業債。

姚剛指出，相對股本融資而言，中國債券融資還有待于進一步加強。他指出，今后一段時期的改革重點工作中，其中之一是大力推進公司信用類債券市場的發展。提高直接融資比重，改變企業過度依賴銀行貸款的融資結構。

姚剛透露，中國企業債券融資發展相對滯后。截至2月末，公司信用類債券余額4.8萬億元。僅占同期銀行貸款余額的8.5%。而公司信用類債券市場是今后擴大直接融資的主渠道。

此前，國務院已同意由人民銀行、發改委和證監會建立公司信用類債券部際協調機制。姚剛表示，推進交易所債券市場和銀行間債券市場的互聯互通，做到發債企業可以自由選擇市場、投資者可以自由選擇投資品種。

加快建立統一監管

的場外柜臺交易市場

截至2月末，滬深兩市上市公司2364家，不到全國股份公司總數的10%。中小企業眾多，地區之間發展不平衡，企業規模、成長階段和業態模式存在較大差異。“在現有資本市場框架下，大多數企業的直接融資需求還無法得到有效滿足。”對此，姚剛表示，將總結證券公司代辦股份轉讓系統的運行實踐，加快建立統一監管下的、以柜臺交易為基礎的、服務全國中小企業發展的場外市場。這亦符合現階段中國經濟發展的需要。姚剛透露，證監會正在對有關問題深入論證，抓緊完善相關方案，在履行完相關報批程序后，爭取盡快推出。

姚剛還說，正在加大研究原油期貨市場的推出，國債期貨市場的推出準備工作也基本完成，推進白銀、焦煤、油菜籽等期貨新產品的上市。

焦點一

投資者保護

審查重點轉到保護投資者權益

姚剛表示，將繼續深化發行體制改革，逐漸把審查的重點從上市公司盈利能力轉移到平等保護投資者的合法權益。

改革的中心任務是使新股價格真實反映公司價值，實現一二級市場的協調健康發展。為此，要合理界定監管部門與交易所及其他中介機構之間的職責劃分和責任關系，以充分、完整、準確的信息披露為中心改革發行審核制度，逐漸把審查的重點從上市公司盈利能力轉移到平等保護投資者的合法權益上來。

推動機構投資者進新股

姚剛表示將繼續弱化不必要的行政干預，強化新股價格形成機制的資本約束、市場約束和誠信約束。姚剛還強調，將推動更多的機構投資者進入新股市場，引導長期資金在平衡風險和收益的基礎上參與新股定價和認購。

相關制度建設：加強分紅機制

姚剛表示，證監會正加強上市公司分紅機制監管。

姚剛稱，在主板創業板年報披露準則中，證監會特別強調分紅政策的監管約束，一是加快建立統一監管的場外柜臺市場。二是大力推進公司信用類債券市場的發展。三是繼續深化發行體制改革，將審查重點從上市公司盈利能力轉到保護投資者的合法權益。四是推進上市公司分紅制度改革，加大對不分紅公司的約束。五是穩步推進退市制度等。

焦點二

推動資金入市

在QFII投資范圍和比例方面要有突破

在備受關注的股市增量資金的問題上，姚剛表示，堅持引進來和走出去的原則，推進資本市場對外開放。他說，將降低H股的上市門檻，并鼓勵各類金融機構建立海外分支機構。同時，擬增加QFII的額度，并在投資范圍和比例方面有所突破，吸引更多海外資金投資中國內地市場。

引導社保基金、養老基金

等在股市發揮更大作用

姚剛說，目前法人投資者持股市值已占到流通股市值比例已高達的73%，但其中證券投資基金等專業的投資者持股比例只有15.5%。近十年，個人交易量超過總交易量的84%，機構投資者交易量只占13%，持股數最大的一般法人交易最不活躍。這種投資結構造成長期投資、價值投資的理念難以受益，同時羊群效應容易造成追漲殺跌，市場大起大落。因此，要鼓勵和引導證券投資基金、社保基金、養老基金、企業年金、保險資金在這個市場發揮更大的作用。