電商都是“活雷鋒”

2012年08月15日 02:28
來源：第一財經日報 作者：胡潤峰

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在原材料價格堅挺、勞動力成本高漲、貨幣超發的今天，還有什么能幫助中國消費者全面或部分對抗通脹？答案是：電商。

最近數年來，中國電子商務呈現出一種“另類”商業模式：通過降價搶占市場，消耗投資人的錢，然后用市場規模獲取新一輪融資。業務本身不賺錢，但只要能從風投市場圈到錢，游戲就可以持續。

這種模式對傳統銷售業造成巨大沖擊。家電銷售巨頭蘇寧電器被迫轉型，其副董事長孫為民憤而將此模式指斥為“傳銷”，稱之為“不正常”。

作為某種回應，電商新貴京東商城昨日打出了“大家電三年內零毛利”，“保證比國美、蘇寧連鎖店便宜至少10%以上”的口號，為賠本賺吆喝貢獻了又一實例。

多少受此影響，蘇寧電器股價暴跌，距一個月前完成的定增價格腰斬有余，參與定增的張近東、弘毅投資均遭巨虧。國美電器亦受牽連，股價同樣暴跌。

對于消費者來說，電商都是活雷鋒。它們燒著PE、VC的錢，其中不乏海外資金，惠及中國消費者。像京東商城就有老虎基金、紅杉、KPCB等外資機構；而當當網在美國上市，等于圈美元來中國燒。一位業內人士估算，2011年電商大約“補貼”了中國消費者一兩百億元。

對于投資者來說，電商則是價值毀滅者。

業內笑稱，對于PE來說，電商的意思是“墊錢給商家”。為了應付資本的壓力，電商行業還出現造假行為。當當網CEO李國慶稱，目前電商“流量造假、毛利率造假和費用造假盛行”，電子商務的銷售額有兩三成被商家、供應商回購。

資本都是逐利的。它們覬覦著市場秩序穩定之后的寡頭壟斷格局。但在數年內，這一格局還不太會出現，消費者仍可享受一段時間的價格戰。CPI壓力也沒有那么大了。

即便市場秩序穩定了，電商的盈利前景也未見佳。全球電商鼻祖亞馬遜，凈利潤不到1%，其中大部分還來自云計算服務，主業基本無利可圖。

電商并不是心甘情愿做慈善家的。由于消費者轉換成本太低，很難建立品牌忠誠度，電商天然就是價格戰的參與者。以至于中國另一家電商巨頭樂淘網CEO畢勝2011年底演講稱，“電子商務就是個騙局”。

傳統零售企業的價值也被電商毀壞了。那些標準化程度較高，對價格敏感的產品，其受到的毀壞程度就更高。家電、圖書等產品因此成為電商啟動價格戰的常規選擇。

A股市場的投資者，則需留意各行業受電商沖擊的程度。諸如百貨超市、貿易、服裝等行業，都成為電商沖擊波下的受害者。甚至紅酒也被殃及。近日張裕爆出“農藥超標門”，股價大跌。但只要留心就會發現，在此之前，張裕的股價走勢也遠弱于白酒類。其原因就在于，電商進軍紅酒之后，張裕與進口紅酒相比，性價比并不占優。

作為消費者，請享受電商帶來的“福利”；作為投資者，請回避電商沖擊波。(作者系本報編委)