2010年一季度經濟形勢分析暨研究成果發布會實錄(5)

2010年04月21日 12:14鳳凰網財經【大中小】【打印】共有評論0條

主持人王憲磊:

下面請第三位點評專家中國銀行金融研究所宗良所長進行點評。

宗良:

非常感謝鄭理事長還有有關專家給我這個機會，讓我在這里給大家就有關方面的問題進行交流。

確實，國際經濟交流中心成立時間不長，但是從剛才三個報告中間我確實感受到每一塊做的研究都只有做的非常深入，對有關方面的情況了解得也是非常好。我結合個人的想法，就幾個方面做一點評述。

第一，關于價格指數，因為我覺得，國經交流中心推出的幾個價格指數確實意義非常之大，這一塊首先選擇的幾個指數非常大，非常有效，同時這幾個指數里面，做了一個現在先行的預測，這具有前瞻性的意義。我們想象，就像一個地震發生，如果我們稍微提前一點的時間內把地震預測出來，這樣一來我們可以減少大量的損失，也有比較好的應對措施。第三個角度，這一塊的實用意義非常大，因為中國尤其是大宗商品交易指數里，對中國的長遠發展，大宗價格指數這個價格的決定權、話語權，對中國來講是意義非常大的，如果我們在這一塊開拓一些工作，確實是很不錯的。國家有關機構在海外也對類似的機構，我說的是類似的做這方面工作的機構進行一些投資，將來可以聯系在一起，爭取在國際大宗商品中間，價格定價權方面發揮一定的作用，這是非常不錯的。

宗良:

第二，剛才張永軍研究員就匯率的問題談了很多看法，我覺得這個問題分析得相當深入，從美國彼得森國際經濟研究所里面的數據從哪兒來的，從這個角度指出它存在的問題，指出分析的錯誤，對我們有很大的啟發意義。同時，又從德國和日本的經驗教訓里分析出我們應該如何來做，這個意義也很大，再加上還從歐元區里面不同國家面臨的不同的狀況，得出我們在這種情況下有些方面應該是一種正常的，同時還測算咱們自己項目管理的水平，這是非常不錯的。當然，德國和日本的經驗，我們也做了一些研究，同時我們的時間也做了比較長期的，我們是從二戰之后，德國和日本整個匯率變動趨勢，都做了一個初步的分析。

我們感覺到，這兩個國家雖然是同樣面臨著同樣的問題，但是由于采取的方法的不同，使兩個國家面臨的狀況存在著很大的差異。比如說從具體的情況來看，在二十世紀七十年代之前，兩個國家的匯率基本上都是比較穩定的。大體上來講，經過兩三次小的調整，但是在1980年之前，這兩個國家是有區別的。1980年之前，德國基本上通過控制通脹，然后控制資產價格，貨幣有一定的升值。日本的政策，有時候這樣，有時候那樣，匯率的總體走勢上來看，1980年，一個美元兌1.72個馬克，日元是到1973、1974年低了一下，然后又上去了，1985年之前，1980年到1985年馬克是走了持續上升的階段，1985到1988年都走了一個下降通道，基本上還是1.7左右，而相比之下，日元就開始從原來很低的幅度，大概是250一個高度，到了120左右，到90年代到了80、79.5是這么一種狀況。

宗良:

我們感覺到，有幾個角度是值得關注的，從德國的經驗來看，當然德國跟中國面臨的狀況不太一致，但是也有一定的借鑒意義，就是小幅升值還是一定的促進。另外，升值的過程中間一定要堅決控制通脹和資產價格的泡沫。同時這個過程中，一定要堅持升值的過程中間注意產業結構的調整，因為從德國這個階段，產業結構優化的過程中間我們能夠得到一些啟示。

第三，關于鄭理事長對經濟做了一個非常全面的闡述，理事長當年在這方面也是非常權威，我們都是非常贊成的。我有個感受比較深的觀點，鄭理事長特別提出了轉為內需的基本均衡，去年咱們的總體增長是8.7，這里面投資拉動是8，消費拉動是4.6，外貿拉動是負的3.9，今年一季度，改為6.9、6.2和-1.2，說明效果是很不錯的。另外一個觀點比較深的，就是在進口大幅度增長成為全球經濟增長的重要動力，確確實實，從這兩年的數據來看，咱們在拉動全球經濟增長中間發揮了重要作用，尤其是這里面還有另外一個國家，也有挺重要的作用，就是印度，這里面都是我們比較值得關注的方面。

宗良:

當然，在這里面，從中國長遠的發展角度來看，尤其是十七屆三中全會提出的思路里，有的方面還值得關注。比如說如何解決未來中國消費的持續增長問題，這個消費增長問題，我們個人感覺到，應該是通過城市化解決“三農”，最終促進消費的大幅度增長，如果是一個消費想增長，城里面已經差不多了，光靠這幾個城市不行了，我需要把整個中國的二元結構，通過城市化的進程解決掉。這里面有幾個條件，一個是城市化的過程，必須伴隨而來的，就是你得有一定的產業能夠吸納人員。二是有城市生活條件的時候，還必須把農民與土地的關系給割斷，這么一來，這一塊會伴隨中國的消費結構巨大的增長和提升。同時，我們感覺到，中國土地關系的改革，在過去八十年代初的時候，通過承包制解放了土地，解放了農民，促進了中國經濟增長的前三十年，我們認為，假如這方面重大變革，可能推進未來幾十年消費的快速增長，原因在哪些地方呢？同樣一塊地，在你手里不值錢，反過來變一變就值大錢了，這一塊收入應該讓相關的農村能夠在一定程度上給拿到手里，同時能夠促進他們的消費。謝謝大家。

主持人王憲磊:

謝謝宗良所長的演講，他在金融方面有深入研究，對我們的點評非常到位。下面請第四位點評嘉賓是中國民生銀行授信部總經理石杰同志。

石杰:

非常感謝有這個機會，對我來講，今天更多的是學習，通過大家的解讀以后，一是提升了我們銀行業下一步工作的信心，二是也對我們下一步信貸資產的投向和結構調整給了十分好的借鑒。通過今天三個板塊的解讀，從我們作為銀行信貸資產管理的角度來講，我們可能有一個非常不容忽視的問題，就是一定要關注目前商業銀行所面臨的全局性的信貸資產風險。

進入一季度以來，隨著我國進一步加大經濟結構的調整力度，貨幣信貸的政策有收緊的驅使下，尤其是監管環境趨嚴的情況下，商業銀行面臨著這幾年來前所未有的風險的挑戰，我覺得主要在這么幾個方面：

一是從剛才幾個指數的情況里看，應該說對通貨膨脹的預期增強，引起貨幣政策環境變化的信貸風險還是存在的。據說2010年以來人民銀行已經兩次提高存款準備金率，在通過公開市場應用業務，收回流動性，重點引貨幣信貸總量適度增長方面，應該起到風向作用。4月8日重新啟動三年期央票，意味著對流動性的一種緊縮或者通脹預期。從商業銀行積存情況來看，流動性的情況反映出兩個經營層面的問題，一是實體經濟繼續出現經營困難，實體經濟融資難的情況又有了反彈。二是隨著流動性擴充，實體經濟融資的成本在不斷提高，所以我們覺得，隨著這種流動性，可能整體的緊縮或者稍微緊張，是不是會引發商業銀行的信貸資產的風險和風險質量，這個情況不容忽視。

石杰:

二是國家宏觀經濟的資產結構調整力度加強，目前行業洗牌的風險對商業銀行來講比較大。也就是說，今年以來，國務院相關部委近期陸續出臺了更加嚴格的準入標準，落后產能鑒定標準和投資項目審核管理等配套政策，后續還要對產業結構調整指導目錄進行修訂。因此，對商業銀行來講，目前涉足于這些行業的產業的信貸資產的風險，應該說逐步顯現。

三是房地產調控的新政頻出，對商業銀行里講市場波動風險加大。最近尤其是10號文出現以后，對不合理的住房需求提出了嚴厲明確的打擊房地產投機調控措施。反過來，從商業銀行來講，隨著信貸門檻的提高，一旦住房銷售回籠放慢，或者外部環境收緊，部分同價同地、高價拿地、過度依賴信賴杠桿的風險型的資金鏈面臨著嚴峻的考驗，同樣所有商業銀行的房地產開發貸款的安全性也面臨著嚴峻的考驗。

石杰:

四是眾所周知的融資平臺風險。目前，從政府融資平臺風險來講，無論是監管部門還是財政部門，都非常關注，監管部門多次提出關注平臺風險，并提出明確的監管要求。近期財政部門也正在牽頭制定規范性文件，要求對融資平臺進行分類管理，并通過完善稅務管理體制建立地方負債風險管理指標等措施，強化債務管理。我們覺得，隨著規范政府平臺的政策思路的逐步明確，傳統的一些不確定性風險不斷上升，而各家商業銀行目前現有存量的政府融資類平臺的貸款也面臨著一種風險的考驗和檢驗。

綜上四個因素，我們覺得，現實的商業銀行確確實實面臨著信貸資產前所未有的挑戰，而這種挑戰就需要我們目前要做好這樣三項工作：

石杰:

第一，針對這種流動性風險的變化，一定要做好相關行業的信貸風險的壓力測試，就是說應該密切關注宏觀經濟政策和形勢變化，針對流動性沖擊，做好情景壓力測試和相應的應急處置預案。

第二，要圍繞國家促進產業結構調整政策及監管要求，加強重點領域的風險管控，一定要有一系列加強風險管理的具體政策。

第三，要適應當前經濟結構調整，商業銀行要加大對中小民營企業戰略新型產業以及低碳經濟的支持力度。

作為商業銀行的經營者，我們覺得，從今天的學習過程中，我們收獲頗豐，我們覺得，面臨當前這種商業銀行信貸資產的風險，我們有信心、有能力做好風險的管控工作，支持國民經濟的發展。謝謝。