不封頂?shù)腝E3

2012年09月14日 09:53
來源：鳳凰財經(jīng)

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鳳凰財經(jīng)訊 美聯(lián)儲13日推出市場期待已久的新一輪量化寬松政策(QE3)，意圖刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。當(dāng)天的金融市場受到很大提振，美股暴漲。

啟動QE3的決定是在周四下午宣布的，它反映出美國央行內(nèi)部對于經(jīng)濟(jì)前景的不確定性越來越擔(dān)憂。這將是2009年美國擺脫經(jīng)濟(jì)衰退、開始緩慢復(fù)蘇以來最重大的貨幣政策舉措之一。

據(jù)金融時報評論文章分析，鑒于失業(yè)率仍頑固地高于8%，而就業(yè)創(chuàng)造斷斷續(xù)續(xù)，不能形成勢頭，美聯(lián)儲官員們覺得他們別無選擇，為了刺激經(jīng)濟(jì)增長，只能采取他們能夠拿出的最激進(jìn)的行動。

但是，對美聯(lián)儲來說，這絕不是一個輕易做出的選擇，因其不僅要回應(yīng)外界對于放松貨幣政策的有效性的擔(dān)憂(畢竟已經(jīng)實(shí)行了兩輪量化寬松)，還要顧及在大選之前不到兩個月出臺重大行動的政治影響。

當(dāng)然，伯南克及美聯(lián)儲一段時間以來不斷放話，以便讓市場——以及華盛頓的政界人士——準(zhǔn)備好迎接QE3。上月，伯南克在洛基山度假勝地杰克遜霍爾對一群央行官員們表示，美國勞動力市場的停滯“令人嚴(yán)重關(guān)切”，此言是最明確的跡象，表明美聯(lián)儲主席對美國經(jīng)濟(jì)無力擺脫衰退后遺癥、進(jìn)入更快增長軌道感到失望。

在美國勞工部報告美國經(jīng)濟(jì)在8月份僅創(chuàng)造9.6萬就業(yè)崗位(同時失業(yè)率微幅降至8.1%，原因是勞動人口減少)后，出臺新一輪資產(chǎn)購買舉措的理由就更加充足了。

“就業(yè)報告出爐后，他們會采取行動就差不多是不可避免的了，”《經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫》(EIU)的美國金融分析師史蒂芬 萊斯利(Steven Leslie)表示。

美聯(lián)儲采取行動的另一個理由是，美國國會在財政政策上陷于癱瘓，讓人無法預(yù)測國會會出臺任何新的刺激措施。事實(shí)上，QE3可能起到防范以下危險的作用，即11月大選后財政政策僵局延續(xù)，并在議員們不能就如何避免“財政懸崖”(6000億美元的年度增稅和減支，在1月初自動生效)達(dá)成一致的情況下，導(dǎo)致美國陷入經(jīng)濟(jì)衰退。

“美聯(lián)儲正挺身而出，抵消一部分沖擊力，”Raymond James &Associates首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯科特 布朗(Scott Brown)表示。美聯(lián)儲這次所采取的行動在形式上與前兩輪QE大致相符，但更加果敢。每月購買資產(chǎn)將達(dá)到850億美元，包括抵押貸款支持債券和在延續(xù)“扭轉(zhuǎn)操作”(Operation Twist)的計劃下買入長期證券，這些都與前兩輪QE相似，但這一次的承諾是無限制的。這意味著美聯(lián)儲將在可預(yù)見的將來持續(xù)提供刺激，直至勞動力市場出現(xiàn)重大好轉(zhuǎn)。

“此舉不會馬上引燃經(jīng)濟(jì)，但它將有助于緩解住宅行業(yè)的問題，”布朗表示。但美聯(lián)儲同時也將其有關(guān)“極低利率”維持時間的前瞻指引從2014年底延伸至2015年年中，這意味著美國經(jīng)濟(jì)將在今后至少三年里繼續(xù)得到大量寬松資金。

“關(guān)鍵問題仍是，什么樣的失業(yè)率可能促使他們把腳從油門踏板上移開？”三菱東京銀行(Bank of Tokyo-Mitsubishi)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯 魯普基(Chris Rupkey)表示。“我們認(rèn)為是接近7%，但我們有時擔(dān)心，美聯(lián)儲主席希望把失業(yè)率壓低至接近6%的水平，因?yàn)樗_實(shí)認(rèn)為，失業(yè)問題令人嚴(yán)重關(guān)切。”

這一前景(以及美聯(lián)儲的行動)在美國國會引發(fā)共和黨批評人士的憤怒反應(yīng)。“我對美聯(lián)儲今天的行動感到失望，我真的相信，伯南克主席正開始給美聯(lián)儲這一機(jī)構(gòu)帶來嚴(yán)重?fù)p害。無限制買入抵押貸款支持證券，將導(dǎo)致美聯(lián)儲政治化，大幅增加其資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險，而同時對我國經(jīng)濟(jì)的長期增長前景沒有幫助，”田納西州共和黨參議員鮑勃 科克(Bob Corker)表示。

共和黨總統(tǒng)競選人米特 羅姆尼(Mitt Romney)和副總統(tǒng)競選人保羅 瑞安(Paul Ryan)均已表示反對QE3。