何志成：QE3能否帶領美元“闖關奪寨”

2012年09月20日 03:55
來源：每日經濟新聞 作者：何志成

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預計未來一段時間，美元指數不僅將經歷QE3“無限大”的折磨，還將經歷美國大選的折磨，美元指數很可能因為政治而再度破位下跌。

但從美元指數的技術圖形分析，上周美元指數跌破下降趨勢線重要支撐79.25之后，周末收在78.6之上。而78.6恰恰是大型 “溝壑圖形”右側頸線位所在點位，美元指數在這個位置附近應該產生較大幅度震蕩，即使未來很快會看到78.2，但如果沒有跌破，中期看也是震蕩市，而且是美元指數震蕩反彈的震蕩市。

更長期的觀察還要看美國大選以及美國經濟是否真的比其他經濟體強。因此，未來美元指數將更多地受到數據面的影響。在經歷漫長的震蕩筑底階段之后，直到數據面確實顯示美國經濟加快復蘇，產能推升美元指數繼續向上反轉，未來美元指數還是可能到達79附近。

進一步預測，美國大選趨勢將因為此次伯南克推出QE3而出現逆轉。所謂伯南克的“幫倒忙”，意思是共和黨會抓住這一點，嚴厲指出奧巴馬政府對經濟低迷缺乏招數，最后只能祈求印鈔票。而即使是開足馬力印鈔票，也很難刺激經濟復蘇，尤其是就業復蘇。

美國經濟并非很糟糕，但一些高科技企業是很難帶動就業率上升的。美國大選的歷史統計數據表明，追求連任美國總統，必須將失業率總水平控制在7%以內。伯南克明白這一點，卻很難改變這一點。因為第三次工業革命對就業率的貢獻能力很低，除非是到了全球全面繁榮的時候，而這一天還早。美國的失業是結構性的，第三次工業革命能夠給企業帶來超額利潤，給美國股票市場帶來繁榮，但卻很難帶給美國更多的就業崗位。

其實，美國經濟目前還是不錯的，這在伯南克的報告中可以看得很清楚。但伯南克推出無限期的QE3，預計不會起到好作用，起碼是不可能很快看到美國失業率大幅改善。

未來幾周，美元指數可能還將下跌一點點，但未必會急速下跌。除了技術面的原因，還要看基本面：美元的絕大多數對手，貨幣都是百病纏身，尤其是本輪帶領非美貨幣攻擊美元的急先鋒歐元。歐元上周極其強勢是因為市場暫時忘記了歐債危機，甚至以為歐洲央行無限量購債可以徹底地解決歐債危機。但是，經濟學常識告訴我們，通過央行購買國債相當于抽鴉片，短期的興奮之后是更大的災難。未來的經濟數據會證明，歐債危機不會因為歐洲央行帶頭買問題國家債券而減輕病癥，反而會帶來新的不公平。

從技術面觀察，先天不良的歐元也很難再帶領非美貨幣闖關奪寨。從歐元的技術圖形分析，歐元未來還能上漲到13170，最高很可能見到13280，如此而已。而從歐元兌日元的技術圖形分析，在10375一線也有強大阻力。綜合看，歐元將在13170以上出現大幅度震蕩行情，預計短線歐元將在13170~12925區間震蕩，選擇進一步的方向。

歐元略弱，但其他非美貨幣如英鎊、澳元、加元、瑞郎等會比歐元更強。技術面顯示，它們的強勢還要延續一段時間，但也不會很強。尤其是澳元，要看中國經濟的表現。有人說，未來澳元將受到中國宏觀調控放松的影響，比如發改委近期批準的基礎設施建設投資。而我認為，沒有那么簡單。比如這次批準的投資對鋼材市場的直接拉動作用就不大，甚至微不足道，而鋼鐵行業無法解決產能過剩，對鐵礦石的需求就是泡沫。更何況當前中國銀行業對基礎設施投資類貸款發放很謹慎，預計9月貸款增量仍然不好。因此，澳元的漲勢是脫離基本面的，預計中期澳元將在10735~10415區間震蕩。

由于美元、日元避險作用消退，黃金短線仍然看漲，直到美元確定重新走強。人民幣匯率和中國經濟基本不會受到QE3影響，包括房價，所以不要輕信QE3將推高中國房價的傳言。