中海油購尼克森將收官 整合仍是大難題

2013年02月18日 02:54
來源：第一財經日報 作者：徐沛宇

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中國海洋石油有限公司(00883.HK；下稱“中海油”)收購加拿大尼克森公司的交易進入收官階段。目前，這筆中國企業投資金額最大的海外收購交易已經獲得了全部的審批條件，預計將于本月底完成交割。

昨天，中海油相關負責人向《第一財經日報》記者稱，所需的審批都已經獲得，但目前無法預計準確的交割時間，中海油會在此前計劃的日期，即2013年3月2日前盡早完成交割。

不過，業內人士認為，交易完成后，中海油還將面臨更多的內憂外患。其中，并購后的內部整合是中海油首先需要面對的問題，商務部國際貿易經濟合作研究院跨國公司研究中心主任何曼青在接受本報記者采訪時稱，從以往經驗來看，管理理念分歧等因素導致中國企業海外收購受挫，此類案例占海外收購總數的一半以上。

她認為，中海油收購尼克森之后，也面臨經營管理、文化融合等多方面的挑戰，更大的困難也許還在后面。

2月12日，中海油發布公告稱，中海油建議收購加拿大尼克森公司的交易已獲美國外國投資委員會的批準。同時，尼克森也發布公告表示，該交易所涉及的所有審批條件均已獲得，預計將在2月25日所在一周內完成交割。

該交易已于去年12月獲得加拿大工業部批準，英國、中國等政府部門也已經審批通過該交易。中海油計劃以151億美元收購尼克森公司，并將維持其43億美元債務。一旦交割成功，這將是中國企業金額最大的一筆海外收購。

中海油收購尼克森的審批過程可謂一波三折。加拿大工業部去年8月底就啟動對該收購案的審批程序，但后來兩次延長期限，直到去年12月7日，加拿大工業部才宣布通過該審批；美國外國投資委員會的審批時間也比預計長，第一階段75天審批期結束后，該委員會要求中海油撤回并重新提交審批材料，直到今年2月12日，中海油才獲得審批通過。

審批時間延長的同時，中海油為通過審批還作了一些讓步。在加拿大方面，除了宣布交易時提出的六項承諾，中海油還在審批期間承諾今后每年將向加拿大工業部提交有關年度執行報告。美國國內也曾有政界人士要求，美國政府審批通過應對中海油提出其他附加條件，不過，此次中海油和尼克森發布的公告并未確認是否有附加條件。

在完成收購之后，中海油將獲得英國北海、墨西哥灣以及西非外海生產權益，同時將擁有在中東以及加拿大本土的生產物業。其中，尼克森在加拿大油氣資源豐富的阿爾伯塔省長湖油砂項目也將被中海油控制，同時也獲得了擁有數百億桶原油儲量的全球第三大原油庫存。

據中海油估算，收購尼克森公司后，將為中海油帶來約20%的產量增長、約30%的證實儲量增長，并使其儲采比(剩余儲量按當前生產水平尚可開采的年數)從9.6年增至10.3年。

但在這巨大經濟利益的背后，中海油還面臨不小的內憂外患。不斷嚴峻的政治、安全與政策風險也將成為中海油收購尼克森之后面臨的重要問題。中石油經濟技術研究院發布的《2012年國內外油氣行業發展報告》指出，中海油在收購尼克森公司的過程中，遭到了加拿大和美國部分議員的強烈反對，對項目推進造成了很大的政治壓力，加拿大政府還修改了《加拿大投資法》，更加嚴格地對待外國國有企業投資加拿大的審批，這些對中國企業海外并購的干擾和排擠將是中海油面臨的較大障礙。

對于未來的風險，中海油也已有心理準備。中海油內部人士此前對本報記者表示，獲得政府審批后，中海油還有更多的工作要做，即使交割完成，中海油也還有許多問題要處理。

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