2009年10月29日 15:37鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

郁金香泡沫的崩潰

任何東西的價(jià)格都會(huì)向它的實(shí)際價(jià)值回歸，任何泡沫都會(huì)最終破滅。郁金香泡沫也毫不例外。具體是什么事件成為它破滅的導(dǎo)火索，歷史上缺乏明確的記載。但這并不重要，因?yàn)樗臑?zāi)難性后果在郁金香價(jià)格瘋狂上漲的時(shí)候就已經(jīng)注定了。

總之，就是有那么一天，這個(gè)市場(chǎng)上的“傻瓜”名額終于用完，手上持有合同的人發(fā)現(xiàn)自己光榮的成為最后一批傻瓜。于是，“尋找傻瓜”的游戲宣布結(jié)束，泡沫破滅，經(jīng)濟(jì)崩潰。

一種合理的推論是：到了1637年2月，倒買倒賣的人逐漸意識(shí)到郁金香交貨的時(shí)間就快要到了。一旦把郁金香的球莖種到地里，也就很難再轉(zhuǎn)手買賣了。但這些人對(duì)持有球莖本身毫無(wú)興趣，對(duì)于用球莖培養(yǎng)郁金香更是一無(wú)所知，于是開始大量拋售手里的合同。

在巨大的拋售壓力下，價(jià)格開始下降。這導(dǎo)致人們進(jìn)一步喪失對(duì)郁金香市場(chǎng)的信心，更多的人開始清醒過(guò)來(lái)，跟風(fēng)拋售。持有郁金香合同的人迫不及待地要脫手。價(jià)格越是下跌，大家越是害怕。越漲越買變成了越跌越賣。貪婪的的心理發(fā)生逆轉(zhuǎn)，變成了對(duì)失去財(cái)富的恐慌。而歷史也一再證明：人類在恐慌的時(shí)候，會(huì)比貪婪的時(shí)候更加缺乏理智――這也是為什么泡沫破滅的速度總是會(huì)比泡沫形成的速度更快的重要原因。

這時(shí)的郁金香簡(jiǎn)直成了燙手的山芋，無(wú)人再敢接手。球莖的價(jià)格也猶如斷崖上滾落的巨石，一瀉千里，暴跌不止。荷蘭政府發(fā)出聲明，認(rèn)為郁金香球莖價(jià)格無(wú)理由下跌，勸告市民停止拋售，并試圖以合同價(jià)格的10%來(lái)了結(jié)所有的合同，但這些努力毫無(wú)用處。一星期后，郁金香的價(jià)格平均已經(jīng)下跌了90%，那些普通品種的郁金香更是幾乎一文不值，甚至不如一只洋蔥的售價(jià)。

泡沫面前，人人平等。富人和窮人都可以利用它賺錢，它在崩潰的時(shí)候也同時(shí)洗劫富人和窮人。一夜之間，不知多少人成為不名分文的窮光蛋。富有的商人變成了乞丐，一些大貴族也陷入無(wú)法挽救的破產(chǎn)境地。當(dāng)然，最后的痛苦，絕大部分還是要由窮人來(lái)承擔(dān)。因?yàn)楦蝗藫p失90%，剩下的10%仍然可以維持生活。即使徹底破產(chǎn)，他也有希望利用原來(lái)的生意和人際關(guān)系重新振作。而底層人民損失90%的財(cái)富，則將喪失對(duì)生活的希望。

郁金香泡沫的高峰期僅僅持續(xù)了一個(gè)多月。由于當(dāng)時(shí)的交易非常混亂，許多郁金香合同在短時(shí)間內(nèi)已經(jīng)多次轉(zhuǎn)手買賣，尚未交割完畢，最后一個(gè)持有郁金香合同的人開始向前面一個(gè)賣主追討貨款。這個(gè)人又向前面的人索債。荷蘭的郁金香市場(chǎng)從昔日的景氣場(chǎng)面頓時(shí)間變成了凄風(fēng)苦雨和逼債逃債的地獄。

1637年2月24日，主要的花商們?cè)诤商m首都阿姆斯特丹開會(huì)決定，在1636年12月以前簽訂的郁金香合同必須交貨，而在此之后簽訂的合同，買主有權(quán)少付 10%的貨款。這個(gè)決定不僅沒有解決問題，反而加劇了郁金香市場(chǎng)的混亂。買主和賣主的關(guān)系糾纏不清。荷蘭政府不得不出面干預(yù)，拒絕批準(zhǔn)這個(gè)提議。

1637年4月27日，荷蘭政府決定終止所有的合同。

一年之后，荷蘭政府通過(guò)一項(xiàng)規(guī)定，允許郁金香的最終買主在支付合同價(jià)格的3.5%之后中止合同。按照這一規(guī)定，如果郁金香的最終持有者已經(jīng)付清了貨款，那么他的損失可能要超過(guò)當(dāng)初投資數(shù)量的96.5%。如果還沒有支付貨款的話，他很僥幸，只需支付合同貨款的3.5%，那么賣給他這個(gè)合同的人就要遭受非常嚴(yán)重的損失了。

在這個(gè)打擊之下，荷蘭的郁金香投機(jī)市場(chǎng)一蹶不振，更重要的是，它的經(jīng)濟(jì)受到了嚴(yán)重的沖擊。

一個(gè)正常的國(guó)家經(jīng)濟(jì)，應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)資源在各個(gè)行業(yè)合理分配，工業(yè)、農(nóng)業(yè)、商業(yè)、金融、教育、醫(yī)療等等協(xié)調(diào)發(fā)展。但郁金香泡沫將整個(gè)社會(huì)的資金都吸引到投機(jī)上來(lái)，沒有人還會(huì)去投資其它行業(yè)，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展實(shí)際上已經(jīng)陷于停滯。

在泡沫破滅以前，這些問題都被掩蓋了，商人不關(guān)心利潤(rùn)的減少，公司員工不關(guān)心自己的工作，沒有工作的人也覺得沒有必要找工作――因?yàn)榇蠹叶加X得自己賺了很多錢。

直到泡沫破滅，紙上富貴變?yōu)樘撚校芏嗳似飘a(chǎn)，很多大量投資于郁金香的企業(yè)也破產(chǎn)了。失業(yè)人數(shù)因此上升，那些失業(yè)的人們?cè)僖矡o(wú)法從投機(jī)中賺錢。這樣，人們的收入大大下降，不得不壓縮生活開支，企業(yè)生產(chǎn)的商品賣不出去了，于是更多的企業(yè)倒閉，更多的人失業(yè)。人們收入進(jìn)一步下降，只能進(jìn)一步壓縮開支――這樣的惡性循環(huán)，最終將荷蘭經(jīng)濟(jì)推入蕭條，很長(zhǎng)時(shí)間才得以恢復(fù)。

投機(jī)泡沫的破滅對(duì)荷蘭經(jīng)濟(jì)的沖擊是實(shí)實(shí)在在的，但這種沖擊不應(yīng)該被無(wú)限制的夸大。有人認(rèn)為17世紀(jì)末荷蘭國(guó)際地位的被英國(guó)取代，就是由于郁金香泡沫破滅帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退，這就明顯夸大其詞了，因?yàn)橛艚鹣闩菽茰鐜?lái)的經(jīng)濟(jì)衰退只持續(xù)了幾年的時(shí)間。這個(gè)時(shí)候離英國(guó)與荷蘭的較量還差得很遠(yuǎn)。

而且，在荷蘭郁金香泡沫之后，法國(guó)和英國(guó)又相繼發(fā)生了著名的密西西比泡沫和南海泡沫，這兩次投機(jī)泡沫的名氣在歷史上比郁金香泡沫更大，它們崩潰帶來(lái)的損失和郁金香泡沫破滅相比也有過(guò)之而無(wú)不及，也給兩國(guó)帶來(lái)了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)蕭條。但法國(guó)沒有因此喪失它在歐洲大陸的主導(dǎo)地位，英國(guó)也沒有因此喪失其海上霸權(quán)。至于后來(lái)更加著名、破壞程度更大的美國(guó)1929-1932年大崩潰，也絲毫沒能阻擋美國(guó)成為全球頭號(hào)強(qiáng)國(guó)。

荷蘭在17世紀(jì)末的海上爭(zhēng)霸中輸給英國(guó)的根本原因是它的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。荷蘭國(guó)土面積狹小、資源貧乏、人口數(shù)量不多，無(wú)法大規(guī)模的發(fā)展大機(jī)器制造業(yè)――這在工業(yè)革命的時(shí)代是致命的弱點(diǎn)。荷蘭擁有最發(fā)達(dá)的商業(yè)和金融體系，這讓它成為全世界最富有的國(guó)家。但商業(yè)和金融缺乏本國(guó)工業(yè)的支撐，而幾乎完全依賴海外貿(mào)易。當(dāng)英國(guó)強(qiáng)大起來(lái)以后，通過(guò)受到官方支持的海盜、在世界各地發(fā)動(dòng)的戰(zhàn)爭(zhēng)，以及限制其殖民地使用荷蘭商船的《航海條例》，切斷了荷蘭的海上貿(mào)易路線，這才是對(duì)荷蘭的致命打擊。當(dāng)一個(gè)即擁有高效金融系統(tǒng)，又擁有廣大國(guó)土資源和人口的國(guó)家――美國(guó)興起以后，英國(guó)的霸權(quán)就被終結(jié)了。

此外，如果我們把眼光放長(zhǎng)遠(yuǎn)一些，郁金香泡沫實(shí)際上給荷蘭帶來(lái)了很大的好處：郁金香投機(jī)帶來(lái)的價(jià)格暴漲，極大的激發(fā)了花農(nóng)們的積極性，他們不斷改進(jìn)郁金香的種植技術(shù)、增加產(chǎn)量、開發(fā)新品種。郁金香的栽培技術(shù)逐漸被廣大民眾所掌握，產(chǎn)量大幅度增加，價(jià)格也穩(wěn)定在一個(gè)合理的范圍之內(nèi)。荷蘭終于徹底奠定了其在郁金香種植上的優(yōu)勢(shì)地位，后來(lái)郁金香還成為了荷蘭的國(guó)花。直到300多年后的21世紀(jì)，人們提起郁金香，仍然會(huì)首先想到荷蘭，而荷蘭出產(chǎn)的郁金香，依然是全世界最受歡迎的花卉品種。所以說(shuō)，泡沫破滅和經(jīng)濟(jì)崩潰，有的時(shí)候也不見得就一定是什么壞事。

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