中美博弈“匯率不匹配” 貿易摩擦或將大范圍出現

2011年10月28日 11:00
來源：《財經》雜志 作者：王宇 刁曉瓊

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中美貿易的摩擦將會在更大范圍、更重要的行業出現，即使考慮到美國進口商會對政府進行游說等因素，這些沖突的規模也會比以往擴大很多

10月11日，美國國會參議院經63票贊成、35票反對，通過了一項由民主黨議員舒默、布朗，以及共和黨議員格拉漢姆、斯諾威聯名提交的法案，動議對從“匯率不匹配”(currency misalignment)國家進口的商品征收關稅。

所謂“匯率不匹配”國家，即指在美國看來，該國的匯率實際價格與名義價格并不相符。

由于中國是美國主要的貿易逆差國、并且國會山長期認為中國政府干預外匯市場，因此，這項法案被認為旨在針對中國，也被稱為“人民幣法案”。

該法案認為，由于中國政府壓低人民幣匯率的實際價格，從而在外貿中成為對中國商品的匯率補貼。因此征收關稅，有助于保護美國的企業。該法案一旦立法通過，將主要影響到中國出口美國的商品。

自上世紀90年代中期，中國經常賬戶產生盈余，在飽受赤字之困的華盛頓，人民幣匯率問題就成了一個重要話題。每逢財政部發布“匯率操縱國名單”，亦或總統大選、中期大選之際，它便屢次成為中美關系之間最緊繃的神經。

參議院投票之后，中國人民銀行、外交部、商務部均表態，反對此項法案，認為嚴重違反貿易規則，無助解決美國國內經濟問題，嚴重危害中美經貿關系。

19日，國務院副總理王岐山在會見美國州長代表團時表示，在全球經濟依然嚴峻情勢下，要清醒認識到中美經濟問題被“政治化”必將嚴重扭曲兩國經濟關系，雙方應妥處分歧，加強合作。

在眾議院，該法案尚處聽證會階段，并未通過投票。同時，眾議院議長共和黨人博納(John Boehner)和大黨領袖坎特(Eric Cantor)均對此法案強烈反對，認為會帶來中美之間的貿易戰。

分析人士認為，“匯率不匹配”國家法案不一定能獲得最終通過，但這卻是一個危險的信號，圍繞匯率等問題，中美之間的貿易摩擦會越來越多。

遷怒人民幣匯率

“其實，匯率本身并不是問題，但是，當中美兩國一個出現巨額盈余、一個出現巨額赤字的時候，赤字國的人就覺得匯率是一個問題。”哥倫比亞大學經濟學院長年研究經濟發展、國際貿易以及世界體系的教授芬德勒(Ronald Findlay)對《財經》記者說。

在美國政客和大眾輿論眼里，如果人民幣進行升值，那么，美國就不會從中國購買大量產品，相反，中國可以從美國購買更多東西，因此，美國也不會有高額的赤字，中國亦不會有巨額的盈余。人民幣升值是一個皆大歡喜的途徑。

美國商務部最新公布的數據顯示，2011年二季度，美國經常賬戶赤字高達1180億美元。更糟的是，美國總統奧巴馬于2011年2月14日提交的聯邦政府財政預算顯示，2012年，美國財政赤字將達到1.1萬億美元。

而太平洋的另一端，中國GDP保持了連續數年的兩位數增長速度，貿易盈余亦是屢屢再創新高。2011年8月10日，海關總署發布的數據顯示，中國7月貿易順差達314.8億美元，比6月份增加92.1億美元。今年前九個月，中國對美國的貿易順差接近1454億美元。

匯率問題并不是造成中美貿易逆差的核心。一方面，隨著自由貿易的深入，全球勞動力水平的差異逐漸縮小，然而工資水平并沒有在工業國和發展中國家之間達到均衡；另一方面，大宗商品價格也因新興市場國家崛起所產生的旺盛需求而持續走高，因此，跨國企業選擇了全球產業分布，這就意味著，可貿易部門的就業不可逆地從發達國家轉向發展中國家。

11日，中國人民銀行金融研究所發布《人民幣匯率形成機制改革進程回顧與展望》報告顯示，中國經常項目順差與GDP之比自2007年10.1%高點后一直回落，2010年為5.2%，2011年上半年進一步降至2.8%。“事實證明，市場化是人民幣匯率制度改革始終堅持的方向，人民幣匯率正逐漸趨于合理水平，中美兩國貿易不平衡的主要原因不在于人民幣匯率。”

“問題在于，考慮到華盛頓現在的政治氣氛，沒有議員敢對自己的選區承認，這些工作崗位不會再回來了。”國會山消息人士對《財經》記者說。本次金融危機后，美國失業率在9.1%居高不下，如何創造就業成了美國最大的政治問題。

雖然美國經濟增長逐漸由制造業轉向以金融、醫療為主導的服務業，并且試圖提高高端制造業的生產能力，但是，美國高等教育率僅占成年人口的18%，遠遠低于西歐國家，勞動力市場構成和國民財富創造之間出現嚴重錯配。因此，如果承認自由貿易給美國造成了高失業率，無疑是對美國過去經濟政策的否認。

曾經供職于參議院銀行委員會、現為投資咨詢機構ACGA副主席兼高級研究分析師的巴福德(Brandon Barford)對《財經》記者說：“與中國公司相比，由于較高的環境保護要求、工資水平以及勞工標準，美國的公司在競爭中往往處于劣勢。對此，國會的政治家和選民可以接受，因為這些是由美國自身的政策所導致的。但是，他們不能接受的是，美國公司因為外國政府的政策而處于劣勢，特別是現在很多人認為中國匯率被低估，使得中國產品要比美國產品更加便宜。”

更糟糕的是，中美兩國赤字與盈余之間的矛盾，并不僅限于貿易領域。“從經濟學角度來說，決定一國經常賬戶損益的根本原因，是宏觀經濟中的投資與儲蓄之間的關系，不能單純地談進出口的問題。”芬德勒對《財經》記者表示。

長期以來，美國占全國總收入5%-7%的投資與3%-4%的低儲蓄率之間的差額，由國際資本市場的借貸來彌補，其中的一項重要構成便是儲蓄大于投資的中國所購買的美債。然而，由于中國迅速崛起的生產力水平與較低消費能力之差所構成的高儲蓄，亦拉低了全球利率價格。

在美國次級債危機爆發前，大量廉價的資本被美國金融機構錯誤地投入房地產部門。而房地產泡沫的迅速破滅，給美國普通家庭帶來的災難，則進一步被公眾和政治家理解為是受中國貿易盈余所害。因此，在全球一體化下的發達國家藍領工人失業、巨額政府財政赤字所面臨的債務上限，以及金融危機后去杠桿化所帶來的美國經濟低迷面前，人民幣匯率就成為眾矢之的，也比以往更加受人關注。

[責任編輯：wanggq] 標簽：財經 ACGA 杠桿化 匯率 貿易摩擦 中美博弈 

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