謝國忠：政府調控樓市像處理家庭糾紛 誰鬧就向誰傾斜政策(2)

房地產泡沫與選擇性從緊

《財經國家周刊》：新崩潰論中的一個重要觀點是，樓市泡沫破滅可能最終引致中國經濟增長的“硬著陸”。你們如何看待如今房地產市場在中國經濟增長中扮演的角色？又如何判斷此輪調控新政？

陳平：房地產投資確實存在很大的投機性，房地產泡沫的主要威脅就是對制造業的擠出。在這個領域貨幣政策收緊是完全正確的，這就是我以前建議的“選擇性從緊”。

但是中國的股市并沒有泡沫，不僅不應該收緊，而且要鼓勵中小民營企業上市，這樣老百姓口袋里多余的錢就可以投到這些中小型民營企業去，去帶動技術更新發展，否則他們就只能投向房地產。

謝國忠：中國的房地產市場與經濟的增長模式確實存在不小的問題，目前最關鍵的一個問題是依靠房地產來實現GDP的增長，同時房地產領域的一系列數據都以穩定人心和穩定增長為主要目標，并沒能反映真正的房地產過度投資的現象。

房地產市場是否會在中短期出現很大波動，這要視政策而動。當前的樓市政策變化相當頻繁，而抑制的對象也在不斷調整。政府往往以處理“家庭糾紛”的態度來看待樓市的調整，哪一個孩子或者哪一個群體利益訴求更強烈，政府就會制定相應傾斜的政策。

但中國房地產政策的長遠目標是什么？這個根本思路要穩定下來，需要上升到國策的高度。以新加坡為例，政府確定樓市政策的主方向是滿足住的需求，于是新加坡80%的人是住公房的。那么中國樓市的功能是什么？這個問題確定下來，才能有一套穩定的房地產政策，然后才能再去談這個政策對經濟帶來的影響是什么。

劉元春：房地產泡沫確實存在，這是一個很大的挑戰。但把它說到經濟“崩潰”的高度，言之過重。

去年底到今年第一季度，房價上漲過快。但是中國市場跟美國不一樣的地方，是中國房地產杠桿率很低。首先，中國的開發投資杠桿僅5.8倍，橫向比，在國際上是較低水平；縱向比，在2000年02001年間，開發投資杠桿率曾一度達到7倍以上，因此目前也不是中國市場上的歷史高位；其次，購房者的杠桿率在中國特有的消費理念下更低，僅2.3倍。所以，出現房地產市場波動引發銀行系統風險、經濟增長震蕩這種連鎖反應的概率非常小。

張立群：中國房地產釋放出的是強大的需求信號和購買力。一方面是城市人口本身存在大量改善性需求，另一方面是城市化推動下，越來越多人流向城市,于是在供不應求的局面下出現了房價上漲。

去年底開始的房價大幅上漲具有其特殊性，是大量產業資金進入房地產市場投機造成的結果。這種快速上漲的房價，不是剛性需求和改善性需求能承受的，因此會抑制自住性購房需求，也會抑制房地產企業開發投資，抑制新的房源供給(由于價格大漲必然伴隨大落，因此房地產企業會產生不好的預期，不敢高價購地、建房)，所以必須予以治理。

從目前的效果來看，房價上漲的勢頭被初步遏制，部分地區出現下調的跡象。這恰恰為房地產健康穩定發展奠定了基礎。因此房地產市場面臨的不是崩潰，而是逐步走向健康發展軌道，我們應該增強對房地產未來持續較好較快發展的信心。

制造業

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