極速貨幣化30年的悲喜歷程

當局巧妙取走大部分居民財富

雖然中國30年來CPI平均不過4.8%，表象上沒有嚴重的通貨膨脹，但各口徑貨幣供應量的極速增長，仍然使貨幣當局巧妙地、不知不覺地取走了居民財富的大部分，這進程就是所謂的“貨幣化”。經過次貸危機的沖擊，截至2009年上半年，M2余額達到了57萬億，同比增速28.5%,信貸余額37.7萬億，同比增速34%,流通中現金余額達3.37萬億，同比增速11.5%。中國經濟似乎被寬松的貨幣供給和同樣難以遏制的工業規模膨脹所籠罩，經濟運行似被過度潤滑的車輪般快速向前。遺憾的是，職工收入增長無論如何都趕不上發鈔步伐。[詳細]

內地惡性通脹爆發 居民購買力跳水

今年物價水平的顯著變化讓多數人不得不勒緊口袋。買菜的發現價格漲了，逛商店的感覺東西貴了，炒股的心都懸了。越來越多的人意識到，通脹預期已照進現實。[詳細]

10月內地日常食用蔬菜價格2.41元/每斤，環比漲10.1% 。央行報告預測，糧食價格明年可能繼續高漲。不少網友在社區論壇里“比窮”。一些網友算出了自己的恩格爾系數并“曬”在網上。不少人發現，自家的恩格爾系數已處于貧困水平。[詳細]

內地或將面臨長期嚴重通脹

盡管中國央行啟動了34個月以來的首次加息，但價格工具的效果需要經過一個傳導過程，關鍵在于要使得被調控者相信調控者的堅決抑制通貨膨脹和資產泡沫的意圖和決心，然后自覺調整行為，從而使得經濟指標達到政策目標。否則，價格工具的效果將難以顯現。政府是否已抱定了刺破泡沫、經濟主動減速的決心？市場是否相信很重要。“寬貨幣和緊信貸”的搭配使得資產泡沫失去了未來“軟著陸”的前景，通脹會愈加嚴重。在寬貨幣終結外部條件出現前，中國式通脹將不可避免地演變成長期壓力。[詳細]

沿途也有風景

從過去的30年看，中國極速的貨幣化進程，是政府得以統領經濟改革不斷向前很重要的幸運因素。[詳細]

一定程度緩解收入分配惡化問題

貨幣化能夠使得財力實際上向政府集中，不利于持有銀行儲蓄或中長期國債，這在一定程度上緩解了收入分配惡化的問題。[詳細]

使銀行體系的總資產不斷膨脹

貨幣化能夠使得銀行體系的總資產不斷膨脹，快速擴張不利于銀行維持穩健的資本充足率，但卻在很大程度上稀釋甚至掩蓋了銀行體系的不良資產問題，周小川曾指出，在2003年之前，銀行體系不良資產的化解，很大程度上得益于資產規模的擴張，然后才是治理結構的改善。[詳細]

人民幣發毛背后的財富大挪移：卷走國財虧待人民

人民幣對內大貶值百姓存錢越存越窮

20年前，100萬元可以買一座很好的別墅；10年前，100萬元肯定可買一套相當不錯的房子。但這筆錢如果沒有參與任何投資存至今日，其購買力僅相當于當初的65萬元。[詳細]

1萬元存1年貶值125元 CPI推漲“非對稱加息”呼聲

自從CPI今年2月份達到2.7%的高點并超過一年期存款利率(2.25%)后，居民實際存款已連續7個月為負，負利率格局進一步形成。[詳細]

33年里人民幣貶值6倍多存100萬只值15萬

如果在1978年改革開放之初時，擁有100萬元，單純放到現在，只值當年15萬元。“中國民眾是全世界最愛存錢的，但單純存錢而不投資，會越存越窮。30多年的實踐證明，為跑贏通脹，不能只存錢不投資。”分析師依據33年來的CPI(消費者物價指數)的漲幅，推算出“負利率”對人們財富的稀釋。[詳細]

全國2萬億元住房公積金存款利率低面臨貶值風險

貸款支持保障性住房建設等措施，提高了公積金使用率，但也帶來了監管風險。據統計，我國公積金的總歸集額達2萬億元，而多數城市的公積金閑置率偏高，公積金的存款利率低，繳存人的資產面臨貶值風險。因此，人們紛紛呼吁進一步探索有效、安全、公平使用沉淀資金的政策。 [詳細]

老百姓碗里的肉飛進國庫及商家和炒家的腰包

流通中現金及企業活期存款的持續泛濫使人民幣幣值成為焦點問題。日漸沉重的菜籃米袋還是告訴老百姓，人民幣已對內大幅貶值。貶值推高物價，高企的物價又抬升了GDP和稅基，在人民幣不能對外貶值的情況下，通脹的泡沫就只能在國內稀釋，通過吃、穿、住、用、行等方面的全面漲價由老百姓的錢包消化。 [詳細]

人民幣對外“發飆” 損失慘重

自05年匯改以來，人民幣對美元的匯率已由當初的8.27∶1升至目前的約6.67∶1，升值超過19%。人民幣對外“發飆”遠勝過其對內“發毛”，因“發飆”而被禮送出境的財富不亞于其“發毛”所卷走的蛋糕。[詳細]

一，外匯儲備大幅縮水

人民幣對美元升值，即意味著美元對人民幣發生了貶值，隨之而來的就是國家持有的2萬多億美元外匯儲備的大幅縮水。[詳細]

二，外國資本回流卷走巨額財富

如某外商在05年匯改前對華投資1億美元，按當時的匯率可換得人民幣8.27億元。即便不考慮經營收益和銀行利息，如其現在撤資亦可換得1.24億美元，套利收益率高達24%。[詳細]

三，外國人在華消費侵蝕巨額財富

如某外國人在05年匯改前攜100萬美元來華旅行，按當時的匯率將100萬美元兌換成人民幣827萬元存入銀行，五年中其總共花掉了160萬元，如今剩下的667萬元按目前的匯率(6.67∶1)折算仍可換得100萬美元。等于他在中國白吃白玩了五年。[詳細]

四，出口退稅貼掉巨額財富

過去兩年中，財政部、國家稅務總局已多次提高輕工、機電等產品的出口退稅率。雖說退稅是退給境內企業，但因這些產品的消費者絕大部分都是外國人，相當給老外發了“紅包”。[詳細]

按住“虎頭”：停止蠻霸式的瘋狂印鈔還財于民

葉檀：貨幣如猛虎縱虎容易收虎難

全球通脹是對窮國的懲罰，是對主導貨幣的赤字國的恩賜；國內通脹是對低收入人群的懲罰，是對資本玩家的恩賜。因為窮國無處轉嫁通脹，而窮人加薪的步伐遠遠跟不上通脹的步伐，但在資產泡沫時代，通脹是財富大騰挪的過程。通脹的源頭是貨幣發行量超過真實財富的增長量，導致貨幣對應的財富減少。降低通脹有兩種辦法，一是增加真實財富量，二是減少貨幣發行。與降低貨幣相比，增加真實財富量是首要手段。而我國在社保等方面欠賬極大，全球資源價格上升，在未來數年內我國將處于較高的通脹壓力下。此時，提高內部的市場資源配置效率至關重要。[詳細]

樊綱：中國存款準備金率雖已是世界最高但仍可上調

在樊綱看來，中國經濟目前面臨的最大問題就是通貨膨脹，但他強調，中國不會出現高額通貨膨脹。“很難用宏觀經濟過熱來解釋中國目前面臨的價格上漲，中國經濟增長雖然強勁，但沒有熱到足夠導致高通脹的程度。”樊綱認為，既然價格上漲不是由全面過熱引起，也就不需要全面嚴厲的緊縮政策。樊綱建議，應由央行進行對沖來控制流動性。一方面央行發出鈔票，另一方面凍結住它。央行已經連續三次提高準備金率，目前部分銀行準備金率已經達到了18%。準備金率已經成為對沖的最主要工具。[詳細]

吳曉靈：人民幣真實超發量很難測算貨幣政策應轉型

吳曉靈表示，在計劃經濟時代，只有消費品是投入到流通當中的，而生產資料和資產是不進入市場的。而這30年來，情況發生了變化，就需要貨幣的供給和擴張。然而，吳曉靈也坦言，到現在為止，盡管商品市場化的過程還沒有全部完成，但也到了一定的階段。“今后，我們的金融是否還可以完全以銀行主導和超量貨幣供應的方式來推動經濟服務？應該到了一個轉型的時候。”針對未來一段時期央行貨幣政策的方向，吳曉靈建議，必須要對M2的增速進行積極的調整來應對通脹壓力。[詳細]