英媒評價周小川：中國最有能力的技術官僚(2)

2013年03月19日 03:50
來源：新京報 作者：蘇曼麗 吳敏

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“百萬億先生”

多數市場人士認為，將貨幣超發和通脹的板子全打到央行身上并不恰當。在中國，很多貨幣政策的推出并非央行獨立決策。

在周小川任內，中國央行通過貨幣政策調節市場常態化。

周小川在3月13日的記者會上說，中國的貨幣政策是為四項目標共同服務的，第一是保持低通脹；第二是促進經濟增長；第三是促進就業；第四是保持國際收支基本平衡。

但是，貨幣政策多數時候會帶來爭議。

全球范圍內最知名的央行行長，美聯儲前主席格林斯潘任內，美國經濟成功擺脫網絡經濟泡沫的影響，實現了長達十多年的持續繁榮，但在2008年之后，越來越多的市場人士認為格林斯潘時代的寬松是金融危機爆發的主要原因。

而在中國，周小川在近期有了一個新稱號，“百萬億先生”。

今年2月末，中國廣義貨幣供應量(M2)逼近100萬億元，而2002年初只有16萬億元。渣打銀行測算，2011年中國提供了全球新增廣義貨幣中的52%。

在這些數據背后，是2009年以來，市場甚至部分政府職能部門對于“貨幣超發”頗有微詞。

央行在2008年10月開始準備，11月即配合政府一攬子刺激計劃采取應對措施。但包括財政政策在內的寬松政策，被認為導致了后來的通脹、資產價格泡沫等一系列問題。

2009年9月，當時已經從央行卸任的吳曉靈就對寬松貨幣政策提出批評。發改委也一度發出過“貨幣超發”導致通脹的言論。

在2012年底的財新峰會上，周小川在長達一個小時的演講中說，全球經濟劇烈下滑，有人稱之為“自由落體”。在各方面難以預估沖擊強度的情況下，行動必須要快。

周小川說，誰也不知道力度怎樣合適，總體上力度大一點比小一點好，早一點抑制住(危機擴散)，效果要好一些。

他在今年3月份全國兩會中表示，貨幣政策有利有弊，不能既要效果好，又要零代價。

不過他也承認，如果應對金融危機的政策能再早一點退出，效果可能會好一些?！安荒苓@山望著那山高”。

對于M2數量，周小川認為，如果將M2數量和GDP相比，中國不是最高的，中國儲蓄率高，間接融資比較大，因此M2比重較高。M2保持在合適水平，不會導致突發性的物價上漲。

但多數市場人士認為，將貨幣超發和通脹的板子全打到央行身上并不恰當。

在中國，央行并非如美聯儲一樣獨立于體系之外，很多貨幣政策的推出并非獨立決策。此外整個銀行體系也并非完全商業化。

吳曉靈在2011年提出的金融改革頂層設計建議中，其中一點正是央行獨立性問題。

社科院學者張明認為，周小川的留任，一方面是來自最高層的對周小川行長過去10年內工作的肯定，也反映出要在當前格局下找到一個完美的繼任者的困難；另一方面，這可能蘊涵了要進一步增強央行貨幣政策獨立性的意味，甚至可能為傳說中的金融大部制改革埋下了伏筆。

- 展望

周小川的新征程

新任期內，人民幣國際化與管理通脹將是周小川的主要任務

對于人民幣國際化，雖然目前官方提法仍然謹慎，但市場仍預期周小川連任后，中國在這一政策上能穩步推進。

在周小川的十年任期內，中國經濟經歷了從亞洲金融危機復蘇，到經濟高漲以及全球金融危機，其間中國推行了匯率改革，推動了利率市場化等。

如今，65歲的周小川破例留任央行行長，他的挑戰還在繼續。

人民幣國際化新征程

學者巴曙松認為，在成功推行國有銀行股改上市等重大金融改革后，預期人民幣國際化可能成為新任期的主要任務之一。

2009年3月23日，央行行長周小川在央行網站發表署名文章，首次公開提出創建超主權國際儲備貨幣的新主張。周小川還建議應該擴大國際貨幣基金組織的“特別提款權”，以取代美元作為國際儲備貨幣。

周小川的言論在發達國家激起了驚濤駭浪。當年，周小川就因此番言論入圍《時代》人物榜。同年12月，美國《外交政策》雜志選出本年度100名思想者，周小川因為“警醒國際不應再依賴美元”列第9名。

不僅是人民幣國際化的開場白。市場預期中的“國際化”，并非僅僅指人民幣的跨境使用，還包括人民幣在資本項目下的自由兌換。

早在1992年，周小川就和謝平等人完成了《人民幣走向可兌換》的課題研究，其中稱人民幣可兌換不是改革的目的，而是實現改革開放總體目標必不可少的步驟。

隨后“實現人民幣自由兌換”的字句出現在十四屆三中全會文件中，隨后實現了人民幣在經常項目下的可自由兌換。但人民幣資本項目下的可兌換目前仍然推進緩慢。

在今年3月13日的全國人大發布會上，周小川說，人民幣跨境使用發展后，會產生推進資本項目可兌換的需求，但是因為資本項目可兌換也是一件非常復雜的事情，“所以我們還是按逐步實現的提法來把握”。

在中國經濟轉型的階段，更自由的人民幣反過來將可培育更開放健康的市場。雖然目前官方提法仍然謹慎，但市場仍預期周小川連任后，中國在這一政策上能穩步推進。

通脹永遠是難題

對于央行而言，管理通脹永遠是主題之一，大部分情況下還是最重要的主題。

2003年到2012年間，周小川執掌央行的前十年間，從數據上看，中國經濟整體實現了高增長和低通脹的態勢。

社科院學者張明的統計顯示，十年間中國年均GDP增速為10.5%，CPI增速3%。他認為，這部分歸功于“貨幣政策操作的科學性與合理性”。

中國經濟周期的大幅波動、經常出現的過熱，時?？简炟泿女斁值闹腔?。比如在2007年，央行史無前例地6次動用加息工具。在治理流動性過剩中，當年的周小川更像一個“斗士”。從年初一直到年尾，10次上調存款準備金率5.5個百分點，這是一年前任何專家都沒有預測到的。貨幣掉期、定向央票、特別國債、特種存款也成為他手中的“武器”。

新時期如何管理通脹，一些學者提出了很簡單但實際的疑問，比如如何在理順資源價格體系的情況下管理通脹。

周小川在3月13日的記者會上說，要高度關注通貨膨脹。對于可以容忍高通脹的看法，他認為，“這種想法可能不一定對”。

對此，英國《金融時報》報道稱，這是“周小川在他一年里最重要的記者會上做出的‘鷹派’表態”，表明中國為了遏制物價和樓市，愿意接受略微慢一些的經濟增長。

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