向松祚：現在苦日子可能才剛剛開始

2012年08月19日 10:30
來源：鳳凰財經

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中國農業銀行首席經濟學家向松祚

鳳凰財經訊 8月19日消息，由商務部中國對外經濟貿易統計學會主辦，義烏市人民政府、中國對外經濟貿易統計學會500強企業研究中心承辦的2012年中國對外貿易民營500強企業論壇在浙江義烏舉行。中國人民大學國際貨幣研究所副所長、中國農業銀行首席經濟學家向松祚發表了講演。

以下是文字實錄：

主持人：剛才張所長運用翔實的數據，對今年以來貨幣信貸領域出現的問題進行了透徹的解析，展望了未來的發展，提出了關于貨幣信貸政策方面的建議，她的主要觀點是說降息還有空間，但是降息未必能達到我們對經濟預期的目標，張女士主張在信貸貨幣方面進行結構性的調整，這個重要的建議一定能夠得到重視。下面請中國人民大學國際貨幣研究所副所長，中國農業銀行首席經濟學家向松祚先生做講演。向先生是諾貝爾經濟學得主蒙代爾先生的學子，向先生在我們國內金融方面提出了很多重要見解，有很多豐厚的研究成果，以熱烈的掌聲歡迎向博士。

向松祚：謝謝主持人，謝謝主辦單位的邀請，各位企業家大家上午好！這個會標做得非常好，這是一個地球。我今天想交流的題目是中國貿易發展所面臨的挑戰，今天這個占非常嚴峻的，要看清這個挑戰必須要從全球的角度才能看得清楚。今天主要想談幾個基本的結論和判斷，我首先把我的四個結論告訴各位企業家朋友。

第一，現在中國經濟發展所面臨的外部國際環境，已經顯著的惡化，很多國際環境的判斷，特別對歐債危機、美債危機，全球經濟增長放緩的風險，這個長期性研究性嚴重不足。

第二，現在對中國經濟國內內升增長動力的下降非常顯著，我們沒有深刻的看到這一點。

第三，剛才張所長講的，我認為中國的經濟很難講見底，特別二季度數字公布以后，有人講是微型的反轉，這個說法不是很準確，硬要我給一個說法，我覺得中國的經濟是一個L型，長期放緩的趨勢已經成型很難改變。

第四，中國的貿易企業所遇到的主要挑戰不是匯率的波動，而是我前面講的三個判斷，三個大的宏觀形勢根本性的變化，所以我想中國經濟到今天為止，確實是到了一個新的非常關鍵的階段，我想中國經濟從多個層面是需要二次革命的，我們各位企業家，我本人以前也做過多年的企業，我們確實要做好一個準備，現在苦日子可能才剛剛開始，賺大錢，賺快錢，每年增長速度很快這個時代已經是一去不復返了，在這么一個嚴格的背景下，我們如何能夠生存發展，是我們今年所面臨的一個根本性的大挑戰。

簡要談一下這個根本性的挑戰，我看成四升四降。第一，戰略研究和風險顯著上升。以前金融危機暴發我們實施4萬億的方案，大家認為會過去，不是這樣，可能會延長五到十年。第一個問題等一會給大家看一下歐洲的情況，就會明白我們大大低估這個風險。第二，良好危機和能源危機的風險顯著上升?，F在全世界已經提一個詞糧荒，糧食的危機一定會影響到原材料，大宗商品。第三，對我們的貿易企業走出去極其重要。今年6月2號國務院轉發了八大部委的文件鼓勵中國的企業走出去，提升國際競爭力，但是正在我們想走出去的時候，全國的保護主義、保守主義，去全球化的風險顯著上升?，F在歐洲到美國、到日本、英國，許多新興市場國家，這種保守主義、保護主義，去全球化風險的意識是風起云涌。第四，政治風險顯著上升。經濟離不開政治，政治從來都是左右經濟的，國際政治從來左右國際經濟，這個世界政治風險顯著上升的時候，經濟怎么能好得起來，世界到處有沖突、有戰爭、有不信任、有互相威脅，這個經濟的情況不可能很好，這是地緣政治的風險顯著上升，未來相當長時間不僅會影響到我們的貿易，會影響到人民幣的國際化，影響到我們對外直接子，影響到對中國的外商直接投資，1—7月份是每個月都在下滑，所以這四個風險的上升對我們是非常嚴峻的挑戰，這個挑戰怎么應對，除了我們國家的領導人從最高戰略層面想清楚未來的戰略以外，我們的企業家從這方面去思考未來的戰略。

第二，這個可能更麻煩，為什么中國經濟突然增速放緩，為什么大家都在講賺大錢，賺快錢這個時代已經一去不復返，為什么大家普遍感受到經濟越來越困難。溫總理講經濟困難的日子會比較長，他老人家也非常著急。新層次的分析，至少有四個顯著的下降：第一個全要素生產力顯著下降。生產力經濟學的概念不是物理學的概念，不是說現在人的速度變的更蠢，這個不是我們講的生產力的概念，我們講的概念是說這些東西、資產能不能轉化成為有效的需求。經濟增長的本質就是把沒用的東西轉化為有用的東西，把不能滿足人民需要的東西轉化為能夠滿足人民需要的東西，但是我們今天這個要素的生產力在顯著下降，是因為全球的需求，國內的需求增長趕不上我們供應的增長，很多企業都是產能過剩。鋼鐵、水泥、光伏、電子很多產業都是這樣，利潤率大幅度下降，凈利潤率大幅度的下降，很多企業都是大面積的虧損，很多行業已經出現全行業虧損的下降。第二，流通資金顯著下降。我經常想一個非常奇怪的問題，今年上半年為例，銀行貸款新增4.86萬億，按照我簡單的判斷，今年全年的新增貸款至少在8.5萬個億，我們到去年年底，銀行業的總資產已經達到113萬個億，GDP比例到240，M2已經突破95萬個億，和GDP比例超過1.9%，貸款余額加上今年上半年的突破60萬個億，和GDP比例130%了，這些指標在全世界都是最高的，盡管這些量多么大，我們的流動性并不緊張，我們的流動性非常寬松，為什么大家還覺得融資難，融資成本高，沒有錢呢，中小企業的困難我們要再深入研究，中小企業靠銀行貸款是靠不住的，全世界的銀行業解決不了中小企業融資問題，只能解決一小部分，中小企業的融資主要靠你自己去循環發展，靠私募資金、風險投資、天使投資，只有長大了才能從銀行獲得信貸?，F在資金的流通速度，講話我講的這些速度和指標，表明我們現在資金的運用速錄在大幅度的下降。流通速度顯著下降，應收帳款增加，我擔任幾個企業的董事，最近開董事會天天討論應收帳款增加，應收帳款怎么調整?，F在銀行發現擔保圈，現在也運轉不靈了，為什么有企業跑路、跳樓、自殺的，我們感到非常痛心各同情，資金運用的效率出現嚴重問題。由于前面兩個下降，就導致第三個下降。第三，宏觀經濟政策的編著效果顯著下降。中國是一個股權國家，貨幣可以隨便印發，人民銀行一聲令下，讓商業銀行再發放個20個億可以，問題是有用嗎，沒有用，一點點效果。今年人民銀行貨幣政策不算是緊，很寬松，兩次降準，兩次降息，銀行信貸增長也不算慢，但是有效果嗎？效果至少目前沒有顯現出來，而且我的判斷這種效果是非常微弱的，這種效應，依靠宏觀經濟的效應在下降，我們經濟學在迅速下降，這個很麻煩。我現在很擔心中國經濟搞不好，雖然我們不是一個富國還是一個窮國，中國經濟已經陷入到美歐或者日本20年前出現的情況流動性陷阱。流動性寬松政策是日本人發明的，財政政策日本夠寬松，財政赤字日本的國債占GDP比例是全世界第一，已經超過240%了。日本想改財政，結果民主黨要亡黨了，出去組織新黨了。日本財政如此寬松有用嗎，中國有沒有可能避免這種困境，是擺在我們面前的最大問題。第四，我們現在投資者對未來經濟的預期，信心的顯著下降。

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