向松祚：現在苦日子可能才剛剛開始(2)

2012年08月19日 10:30
來源：鳳凰財經

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我們經濟學說來說去寫那么多教科書，總結起來一句話，投資取決于人們對未來的信心，你的激情，你對未來強烈的信心。凱恩斯是搞投資的，他寫企業家搞投資，取決于動物的本能，動物的精氣神，你這個精氣神沒有了，對中國的信心，對中國的政治，對中國的制度，中國的政府，如果信心不足，怎么會大規模投資，這可能最核心的問題，制約了前面的三個下降，這四個下降是互相關聯的，這不僅是中國的經濟，是在座搞貿易的，所面臨的核心的四個基本挑戰，大家共同想辦法去解決。怎么解決，時間關系我不展開講了，我有一套解決的方法，但是他們是不是聽我的，我也不知道。

全球的危機我簡要的看一下歐債，為什么我講第一個風險非常嚴重。大家可以看一下歐洲的問題是實體經濟利益堪憂，今年GDP不是負增長，失業率達到11.2%，沒有辦法。意大利連續四個季度負增長，西班牙是負增長，陷入二次衰退。希臘近五年經濟蛋糕已經萎縮了20%以上，這怎么搞，一天辦法都沒有。德國歐洲最好的經濟體，歐洲的經濟引擎，德國這么好的經濟體，中流砥柱，現在經濟速度也下來了，一季度只有1%，二季度只有0.3%。法國第二個支柱，零增長，所以這個很麻煩，更重要的是希臘這個爛攤子找不到一個辦法，失業率已經飆升到23.1%，年輕人的失業率15歲到24歲的失業率達到54.9%，年輕人全部在街上瞎逛，找不到工作，社會也動蕩。希臘GDP2090億元，現在直接需要的進駐資金1730個億，這個國家已經無可救藥了，這怎么辦。希臘的問題非常嚴重，其他的情況我們可以再看一下歐洲的一些數據，大家就可以知道歐洲怎么辦。2011年度財經赤字占GDP歐元區達到7.1%，法國7.6%，意大利7.7%，葡萄牙、愛爾蘭都非常低，他們差不多要走到亡黨的境地，財政赤字如此之高怎么確定下來，所以債務就非常高。歐洲平均的公共債務占GDP的比例90.4%，意大利123%，現在意大利著急了，你們都去過意大利羅馬梵蒂岡那樣的教堂，現在總理都急了，要向梵蒂岡征稅，教堂非常生氣，非常惱火。希臘、葡萄牙、西班牙都不行，西班牙的貸村比150%，歐元區120%，他們貸款都是從貨幣市場借錢，回頭貸給企業，西班牙是銀行辦企業，政府投款。失業率，西班牙23.6%，意大利9.5%，愛爾蘭10.5%，葡萄牙15.5%，法國10.3%，英國9%，沒有出現過這么大的簫條率。這個調整不是一天兩天，一年兩年可以完成的，在這個大的背景下，中國貿易的發展，中國經濟發展，我們得深入去思考，這個根本性的大問題。我只是簡單的把歐洲數據給大家看一下，大家有這么一個基本的概念?，F在歐洲危機基本上五大危機變成了一個連環套，債務危機、銀行危機、經濟危機、政治危機、社會危機，怎么解決，上帝也沒有好辦法，更不用說莫克爾奧朗德了，大家要做好準備。希臘和西班牙永遠是一個大麻煩，兩個月以前我到深圳和一幫企業家講話，有幾個企業聽了我的講話馬上就布置了，大家今天聽完回去研究一下，現在怎么辦，我在這可以負責任的告訴大家，德國人正在考慮分拆歐元區的兩個方案，你們要研究一下。一個讓希臘出去，但是怎么出去，大家在研究，成本多高，讓希臘出去的成本，你們可以算一下這個成本是極高的，讓希臘出去的成本3200億歐元，這個一風吹掉德國人付1100個億。除了希臘以外還有四個國家也讓他們走，葡萄牙、愛爾蘭、西班牙、塞浦路斯，這五個國家加起來退出去的成本是1.155萬億，德國人要承擔4700億的成本，德國人很惱火。據德國報紙報道，德國總理最近經常睡不著覺，退也不是，不是也不是，退要有這么大成本，不退天天要那救助，搞得煩死了。歐洲如果有重大的貿易，重大的交易你們要注意，要關注，要做預案，千萬要關注這個預案。歐元區不會崩潰可能有兩個方案，現在看起來這兩個方案是高度保密，任何政府萬元是不敢說的。莫克爾已經說了，誰敢說馬上走人，炒掉，我知道他們是在做。最近哪個銀行暴出來他們在做，銀行高管馬上出來說，非常大的銀行。歐元強不到哪里去，但是弱到哪里去，很難講，有人講歐元會不會低0.8不可能，極有可能跌破1.1。匯率這個東西與實體經濟的關系已經沒有了，很多年以前就講過，匯率沒有辦法用購買力來解釋了。2008年歐元最低是0.8，后來歐元極度升值到1.62，這個東西要有一個理性的判斷，不要認為歐洲現在不行了，歐元匯率跌破0.8，不能做這么一個簡單的判斷，弱肯定是弱，也弱不到哪里去，我的判斷是在1.2左右這個期間走很長時間。

我們再看中國，中國貿易的挑戰，我們可以看到中國的經濟，我前面講為什么很麻煩，你們看這六個指標，GDP增速，消費品零售，出口和進口，工業。第一個有點顏色的是79年到2001年的速度，中間是2003年到2011年的速度，最后是今年上半年1—6月的速度，全部下跌。這個原因當做很短期的事來看，大家要分析背后根本性的原因，不是那么簡單。尤其是進出口影響巨大，我們看一下進出口的數據。1—7月份進出口比去年同期增長7.1%，出口7.8%，進口6.4%。7月份出口和進口同比增速分別是1.6、1.4、1.2。我們現在主要面臨的問題是在歐洲，歐洲、英國和日本。中歐商業貿易總值3175億美元，總量仍然最高，下降了0.9%。2009年對歐盟出口最多下降29%，2010年反彈到60%，自此以后增長速度一直是下降。中美情況好一點，增長10.5%，現在東盟的情況還可以增長9%，中日下降0.2%，現在和日本關系也不好。俄羅斯、巴西一些新興市場國家增長速度比較快，現在這是我們的重點，跟拉美、非洲、東盟這是我們貿易發展的重心。因為中歐現在這個情況很難再進一步往上發展，貿易的增長速度，大家可以看到，與主要貿易伙伴的增速基本上都處于下降的態勢，尤其對歐盟下降是負增長，對東盟、美國、日本，大家可以看到長期的趨勢，不可逆轉的。每一個增長速度都是下降，對歐洲增長速度非常明顯，是負增長，國外的大環境和國內的小環境共同決定的，很難轉移。我今天講了這么多都是一些負面的消息，也不要太悲觀，中國貿易過去這么快速的增長也不是一個長期的態勢，是一個短期的現象。我們去年出口增速雖然低于歷史平均增速，好于2008年金融危機暴發后，對外貿易快速萎縮的情況，我們的增速今年上半年1—7月份增速比2009年同期分別高27.7%和21.6%個百分點，大家不要那么悲觀，我們必須適應這個新的環境。當然現在進出口確實處在一個重要的轉折時期，我看了一個歷史數據，大家應該研究一下日本和德國的經驗。在經濟衰退，世界經濟萎靡不振的背景下，能夠繼續維持出口快速甚至高速增長的有兩個突出的案例，就是德國和日本。德國這個國家很有意思，歐盟這個歐元區這些國家加在一起，他們的對外收支是零，德國2400多億的順差，德國以外的其他國家加起來正好差不多2400多億的逆差，他們加起來是零，所以德國的出口不得了，尤其歐元貶值，德國上半年的出口，幾乎對所有地區的出口增長速度都相當快，為什么德國的經濟仍然能維持增增長，主要是出口。日本也是這樣子，日本過去失去了十年二十年，日本出口仍然非常強勁，這兩個國家是出口結構換的非?？欤a業的升級換代做得非常好。我們中國的貿易進出口確實到了一個重要的轉折時期，我們怎么去迎接這個轉折時期，非常重要。

最后，今天中國經濟所面臨的問題，就是如何來提高宏觀政策的效益。從這個圖里看，我們的財政所長在這，中國現在搞財政政策、貨幣政策的空間沒有問題，這個大家不用懷疑，現在效益怎么提升上來。在20個國家里中國排得比較低，小日本、意大利、法國、美國這些國家非常高，他們的空間已經沒有了，我們有，我們怎么樣提升這個效益，核心的就是要減稅，所以這個數據要提出來跟賈康所長研究過，我說每年到年底，財政部在中央銀行的資金好幾萬億，今年5月份已經接近3萬個億了，是不是我們有些中央部門，有些政府部門花錢太多，這個問題提出來財政專家可能說是胡說。今天年初開會的時候問謝部長，說每年11、12月還有幾個部門在財政存錢幾萬個億，說可以不要這個錢，說最后半個月的時候突擊花錢，表明我們這個空間是很大的。對不對王所長可以說不對，可以說是胡說。我們這個減稅的空間極大。當然更重要的一個問題，我們提升貨幣政策的效益，在這個意義上來講，下一步宏觀經濟政策的主要任務是要提升貨幣政策和財政政策的效益，財政政策的效益主要通過減稅，鼓勵私人投資，貨幣政策的效益主要是要通過金融改革。中小企業，我跟大家舉一個示例，上海銀監局的局長，我們在一起開會他講過個有趣的數字上海在2006年的時候，歸上海市管的中小企業有37萬家，2006年的時候和銀行有信貸關系的，銀行提供信貸的35000家，占整個中小企業的10%，最后中央的一再發指示，銀監會發指示，要支持中小企業，搞了很多優惠政策，到去年年底和銀行有信貸關系的中小企業的數量超過7萬家，在37萬家的總量里面占的比例20%都不到，讓大家覺得中小企業沒辦法，這里面的核心問題，中小企業融資難靠銀行只能解決一小部分。

大家比較關心匯率，我把全球匯率走勢基本的結論告訴大家。第一，匯率的走勢已經完全脫離這個基本面，購買力已經不能推貨幣走勢了，不能不要用這個東西，這個東西我已經把它批臭了。我曾經建議從教科書上把這個理論拿走，現在教科書很多理論都是胡說八道，沒有用，我們的老師在那教來教去。第二，匯率已經成為資產價格和市場價格。第三，美元、歐元匯率是左右全國匯率的關鍵匯率。第四，美元是匯率的天堂。大家想不明白的一件事，美元比黃金還要昂貴，全世界都是負利率。我稱為匪夷所思的現象，多國的都為負了，你跟別人借錢，別人不僅不還你的錢，你還要倒貼別人。前幾天歐洲金融穩健基金，發了三個月的債，是負的。你今天買他一百塊錢的債權，三個月以后他還你98塊。德國負的0.06人民幣，發債1.17個億歐元。丹麥中央銀行對商業銀行存款開始收費，歐洲中央銀行正在研究準備對商業銀行的存款收費，你把錢存進銀行，銀行不僅不給你利息，還要收你錢。美聯儲最近也考慮對商業銀行存款收費，紐約有一家銀行去年已經全部對存款要收費，這是全世界出現一個非常莫名其妙的現象。第五，外匯交易市場，要炒外匯要看實體經濟的指標你一定會上當。外匯市場交易完全脫離了真實貿易，全球每天外匯交易量高達4萬億美元，全年超過800萬億美元。我們每年的真實交易就是20萬億，外匯炒來炒去和貿易沒有關系。第六，分析匯率走勢需要關注三大變量：第一，全球主要央行的貨幣政策，比如說美聯儲、歐央行、人民銀行、英格蘭銀行、日本銀行。第二，全球資金的流向。第三，地緣政治的風險，國內政治的風險。這是我們需要研究匯率需要關注的基本結論，可能每個企業內部有一些分析人員在分析這個匯率的走勢，在這么一個很不確定的時代，全球的環境下，需要用新的理論和新的方法判斷匯率的走勢。匯率現在不是影響我們貿易發展最核心的變量，最核心的變量是我前面講的四升和四降，我希望大家認真去研究一下四升和四降未來會怎么發展。謝謝大家！

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