2011年01月25日 17:44
來(lái)源：中金在線(xiàn) 作者：陳婷

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但是不少人在未了解清楚新工具、新品種的投資規(guī)則、投資屬性的情況下，就開(kāi)始盲目投資，最終導(dǎo)致投資失敗。

投資者自述：

2007年4月，炒股僅“一個(gè)月齡”的李女士誤將首創(chuàng)權(quán)證當(dāng)作普通股票，在行權(quán)期過(guò)后還懵懂不知，價(jià)值20萬(wàn)元的5.7萬(wàn)份首創(chuàng)權(quán)證化為烏有。

“我這真是初生牛犢不怕股，半生積蓄全賠光啊。”事后，李女士痛心地說(shuō)道。

也有人不知道權(quán)證有“到期日”，最后一個(gè)交易日仍在買(mǎi)入。2007年6月22日，在“鉀肥認(rèn)沽權(quán)證”最后交易日收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)期間，該權(quán)證以0.107元成交了1166萬(wàn)份，期間有488個(gè)賬戶(hù)參與買(mǎi)入。這批人還被“沽民”推崇為“俠客”。事后據(jù)調(diào)查，其中買(mǎi)入量最大的10個(gè)賬戶(hù)，在集合競(jìng)價(jià)期間買(mǎi)入的原因主要是不知道當(dāng)日是“鉀肥認(rèn)沽權(quán)證”的最后交易日。

還有人應(yīng)該對(duì)權(quán)證行權(quán)而沒(méi)有行權(quán)，最后導(dǎo)致?lián)p失。2007年3月30包鋼JTB1認(rèn)購(gòu)權(quán)證到期時(shí)，仍有1661萬(wàn)份認(rèn)購(gòu)權(quán)證未行權(quán)，投資者為此損失了5735萬(wàn)元。

更有甚者，不應(yīng)該行權(quán)卻去行權(quán)，最后導(dǎo)致?lián)p失。2007年2月12日，原水CTP1認(rèn)沽權(quán)證到期時(shí)，共計(jì)65328份原水認(rèn)沽權(quán)證成功行權(quán)，行權(quán)價(jià)為4.9元，按照原水股份當(dāng)日的收盤(pán)價(jià)7.11元計(jì)算，投資者因行權(quán)而產(chǎn)生的損失約14余萬(wàn)元。

分析：

彼得·林奇(Peter Lynch)：你必須知道你買(mǎi)的是什么以及為什么要買(mǎi)它，“這孩子肯定能長(zhǎng)大成人”之類(lèi)的話(huà)不可靠。

這些參與權(quán)證交易失敗的中小投資者，主要是因?yàn)閷?duì)權(quán)證缺乏正確的認(rèn)識(shí)，在并不十分了解認(rèn)購(gòu)權(quán)證、認(rèn)沽權(quán)證等品種的特性，盲目追求“T+0”交易方式的“刺激”，甚至抱有博一把的心態(tài)，最終令自己的資產(chǎn)縮水。

實(shí)際上，權(quán)證作為一個(gè)金融衍生性商品，是完全不同于股票的，它帶有自身獨(dú)特的收益及風(fēng)險(xiǎn)特征。

首先，權(quán)證有著自己有限的“生存周期”。股票是可以長(zhǎng)期持有的，只要公司不破產(chǎn)，就可以永遠(yuǎn)有效，甚至破產(chǎn)了，還可以通過(guò)重組等起死回生。但是權(quán)證就不一樣，每一個(gè)權(quán)證都有一個(gè)“生存周期”，短則幾個(gè)月，長(zhǎng)則幾年，過(guò)了這個(gè)“生存周期”，權(quán)證就“死亡”了，就毫無(wú)價(jià)值了。很多投資者并不了解權(quán)證這一個(gè)特點(diǎn)，把權(quán)證當(dāng)作股票來(lái)買(mǎi)賣(mài)，就存在非常大的風(fēng)險(xiǎn)，李女士就是在不了解權(quán)證交易特點(diǎn)的情況，匆忙應(yīng)戰(zhàn)，結(jié)果正是“賠了夫人又折兵”！

一些權(quán)證投資者雖然知道權(quán)證是一個(gè)到期退市的交易品種，但是不關(guān)心權(quán)證的最后交易日到底是幾號(hào)，導(dǎo)致在最后交易日接近收盤(pán)時(shí)大量買(mǎi)入價(jià)外權(quán)證，收盤(pán)后價(jià)值直接被歸零。

其次，權(quán)證的高杠桿性質(zhì)也是一把雙刃劍。

在權(quán)證品種中，“認(rèn)購(gòu)權(quán)證”具有做多功能，“認(rèn)沽權(quán)證”帶來(lái)的是做空動(dòng)能，兩者的價(jià)值完全依賴(lài)于對(duì)于標(biāo)的證券走勢(shì)的判斷正確與否。

因?yàn)闄?quán)證產(chǎn)品具有較高的杠桿特性，它的漲跌幅度要高于標(biāo)的正股的漲跌幅度。當(dāng)對(duì)標(biāo)的證券走勢(shì)預(yù)測(cè)正確時(shí)，投資者有機(jī)會(huì)以有限的成本獲取更大的收益；反之，一旦判斷出現(xiàn)錯(cuò)誤，投資者也有可能在短時(shí)間內(nèi)蒙受較大的損失。從這個(gè)角度來(lái)看，權(quán)證的杠桿性無(wú)疑放大了投資的風(fēng)險(xiǎn)。

可以說(shuō)，權(quán)證投資者最后的輸贏，雖然有外部因素的影響，但如果能在投資前樹(shù)立正確的投資理念、全面了解和掌握了權(quán)證的風(fēng)險(xiǎn)收益特點(diǎn)，就肯定能先避過(guò)李女士等人“踩到的地雷”。

俗話(huà)都說(shuō)，做生不如作熟。意即做投資，不論投資值大小，一定要投在自己熟悉的領(lǐng)域上，這樣比較容易走得順些；對(duì)不太了解的證券品種，絕對(duì)不能盲目投資。

不僅僅是權(quán)證的投資要做好功課，其它的投資行為當(dāng)然也要事先了解清楚再下單。

比如，現(xiàn)如今，股指期貨也向散戶(hù)敞開(kāi)了大門(mén)。今后還可能出現(xiàn)更多的證券類(lèi)衍生工具，比如更多的股指期貨合約、融資融券品種，甚至期權(quán)交易等，無(wú)論是哪些新品種、新工具，散戶(hù)朋友們一定要牢記一個(gè)道理——凡是碰到這些新式的投資，自己沒(méi)專(zhuān)業(yè)沒(méi)經(jīng)驗(yàn)的，最好都能慢一拍，寧可讓自己的投資熱情降降火，也要把投資的門(mén)道、脈絡(luò)摸清了，再?zèng)Q定是否適合自己投資。

否則，最后叫苦不迭、捶胸頓足的下一個(gè)投資人，很可能就是你！

“瞎子摸象式”的投資方式，散戶(hù)朋友們可一定要避免為之啊！

錯(cuò)誤十 多買(mǎi)幾只股票就可以分散風(fēng)險(xiǎn)

有一部分散戶(hù)“堅(jiān)決執(zhí)行”分散投資的理念，他們資金量不多，投資的股票個(gè)數(shù)卻不少，結(jié)果或因照顧不周，或只是純粹為了分散投資而分散資金到不同的股票上，風(fēng)險(xiǎn)卻并沒(méi)有分散，結(jié)果都是一個(gè)字，虧。而且，很多投資者還不懂得什么是真正意義上的分散投資，買(mǎi)了很多股票是相同行業(yè)的，根本起不到分散投資的作用。