國企改革是從90年代初開始的，可謂改革一直在路上，但為何最近推動力度又一次加大了呢？我覺得這與國企當前正面臨的三大壓力有關。債務率過高是國企面臨的最大難題，至于庫存或產能過高問題，都是短期問題。[詳細]
96期
2015年11月16日
樓市去庫存成為經濟痛點，原因有二：一是樓市不穩，經濟難見底；二是庫存不降，金融體系有風險。中國銀行業對房地產抵押物有很強的依賴性，經濟持續下滑和企業效益持續下降之后，信貸資產質量越來越差，大勢也。未來的政策安排中，應對個人房貸加碼支持。[詳細]
95期
2015年11月13日
三季度經濟增速“破七”，雖然領導公開說不必大驚小怪，但實際上內心非常憂慮。如果房地產開發投資下滑的勢頭不能有效扼制，則經濟增長的短期作務和中期目標，都很難實現。高層對于房地產拖經濟后腿，成為當前的痛點，感到較大壓力，并正在尋求解決之道。[詳細]
94期
2015年11月11日
推進經濟結構改革的相關政策看，主要是在宏觀經濟穩定的前提下，守住民生底線，穩定推進經濟結構改革工作。從資本市場的角度看，經濟結構改革值得關注五個投資機會：一是推進國有企業改革；二是推進財稅制度改革；三是化解房地產庫存；四是加快綠色發展；五是化解產能過剩。[詳細]
93期
2015年11月11日
習近平強調經濟結構性改革，實際也是推進“十三五”的重要舉措，可見中央關注點已從管理總需求轉向管理總供給。決策認為要完成經濟結構性改革，需要抓住四個關鍵點：化解產能過剩、消化房地產庫存、降低企業成本、發展股票市場。結構性改革能否如期完成是改革的難點所在，也是改革是否成功的標志。 [詳細]
92期
2015年10月30日
2008年的一次錯誤宏觀政策選擇導致今日如此嚴重的債務杠桿，債務總量以及高昂的債務成本令地方政府已難以承擔。高杠桿下的中國經濟所面臨最可怕的金融風險是什么：股市、匯率和樓市三線作戰的格局。 [詳細]
91期
2015年10月21日
2008年的一次錯誤宏觀政策選擇導致今日如此嚴重的債務杠桿，債務總量以及高昂的債務成本令地方政府已難以承擔。高杠桿下的中國經濟所面臨最可怕的金融風險是什么：股市、匯率和樓市三線作戰的格局。 [詳細]
90期
2015年10月19日
三季度GDP增速6.9%，是經濟調整的客觀反映，低于政府心理防線。為確保中期增長穩定，也為了完成全年經濟目標，政府有可能在近期加大刺激力度。手段包括：貨幣政策需要非常規手段；財政貨幣化不可避免；挖掘消費潛力，降稅仍有空間；增加政府投資。 [詳細]
89期
2015年10月15日
發改委加速企業債券的發行并放松標準后，杠桿投機和道德風險可能將債市泡沫加速傳導至銀行間市場。一旦經濟階段性好轉，或是通脹超預期反彈，或是債券信用風險的加速暴露，以及流動性的暫時緊縮，債券市場的大幅調整就將發生，泡沫破滅時，對實體經濟和金融系統的沖擊也將遠甚于六月份的股災。 [詳細]
88期
2015年9月30日
央行調整房價首付比率，意在“銀十”刺激住房銷售，短期雖能起到擾動作用，但在貨幣周期、經濟周期和人口周期的影響下，依然無法改變樓市長期調整的大趨勢。如想買房，還請三思。 [詳細]
87期
86期
85期
2015年8月25日
全球股市暴跌，金融危機身影顯現，帶頭大哥是中國A股。國際金融危機的根本原因是中美兩國模型下的全球增長模式失衡，中國經濟結構調整能否順利實現，才是全球經濟再平衡關鍵。中國要穩定經濟增長，金融政策應實行組合拳。 [詳細]
84期
2015年8月11日
央行主動干預匯市，是在IMF宣布延緩人民幣成為儲備貨幣之后，意味著中國匯率政策開始轉向，且更加務實。由于中國經濟并未企穩，增加凈出口就成為宏觀調控的重要選項，由此人民幣匯率不得不貶值。人民幣貶值窗口開啟后，下半年將持續貶值，并且會采取三個步驟。 [詳細]
83期
2015年8月8日
官媒在經濟敏感期集中發聲，大篇幅對經濟增速7%進行系統解讀和報道，凸顯官方對這一數據的重視，目的是穩定市場預期，強調改革的重要性，增強外界信心，同時為“十三五”規劃出臺營造輿論環境。 [詳細]
81期
2015年7月15日
上半年GDP增速7%，一改之前下行趨勢，似乎有些突然，畢竟6月貨幣供給緊張，股市暴跌，至少金融業收入增幅下降，市場可能對數據真實性產生疑問。未來中央政府可能繼續推出投資項目，貨幣政策仍保持寬松，應繼續發展資本市場。 [詳細]
78期
2015年6月28日
央行趕在周六加班推出重磅政策，救市意圖明顯。盡管監管層用心良苦，央行雙降政策對股市支撐作用有限。鑒于經濟有企穩苗頭，降準支持實體經濟的邊際效用在下降，央行此次定向降準，釋放了新的政策信號。 [詳細]
77期
2015年6月23日
此番股市暴跌，為央行降準創造了時機，既可以達到釋放流動性作用，也可起到維護市場穩定效果。政府樂于看到股市調整，不但擠出了部分泡沫，也為政策調整創造了時間窗口：一是降準可以盡快實施；二是借機啟動債券市場。 [詳細]
76期
2015年6月15日
北京市政府動遷成真，或許僅僅是一個開頭，更大的動靜應該在后面。如果下定決心要疏解非首都功能，必須將央企總部遷出北京，消除其繁殖功能，從根子上消除北京城市擴張的沖動。 [詳細]
75期
74期
2015年5月26日
對比中美兩國股市走勢，可以看到，經濟結構調整加貨幣充裕，是股市走牛的基本條件。中美兩國股市走勢，也驗證了華爾街對新常態的定義。沒有什么政策能夠阻擋A股繼續走牛，即便IPO實行注冊制，也不會改變股市趨勢。 [詳細]
72期
2015年5月10日
央行降息在市場預期之中，信號作用大于實際意義。一是對外表明經濟狀況仍然可控；二是說明宏觀當局仍然對外需市場抱有一絲幻想；三是不想過度刺激股市，避免股票市場出現劇烈波動；四是未來數月央行仍會輪番使用降息和降準工具。 [詳細]
71期
70期
69期
2015年4月15日
總的看，經濟數據變壞，宏觀經濟仍在下行過程中，何時觸底，仍無法預測。目前政府不斷推出反周期措施，雖然可以延緩經濟下滑速度，但不會改變經濟調整趨勢。 [詳細]
68期
2015年4月15日
此次總理座談會后，政府會盡快采取穩增長措施，并拿出一套復合工具，包括減稅等供給型政策，但核心工具是刺激總需求，一是增加政府公共項目投資，二是降準。 [詳細]
67期
65期
64期
63期
62期
2015年3月12日
中國有個舉國體制，這個體制的背后就是中央財政一盤棋。以此框架看地方債務問題，就要有兩個基本估計，一是地方實際債務余額一定高于統計數據，二是地方債務不可能發生系統性風險。 [詳細]
61期
60期
56期
2015年1月28日
包括四川在內的多個地區一哄而上回購住房行動，被輿論稱之為對新一輪房地產政府救市。但是，現實很殘酷，因為這一次的房地產調整，的的確確是長周期調整，而向下拐點還在驗證中。 [詳細]
55期
53期
52期
50期
2014年12月21日
山東省政府官方網站公布了政府債務管理意見，明確提出省政府對市縣級政府債務實行不救助原則。這是國務院頒發43號文件后，地方政府頒布的第一個債務管理辦法。 [詳細]
49期
48期
2014年12月5日
政治局會議強調區域性整體發展，強調發展效益重于數量，強調保就業和民生，都是貫穿了一個基本原則，即穩增長不能妨礙調結構，調結構過程中，不能放棄穩增長。 [詳細]
46期
2014年12月1日
條例草案基本勾畫了存款保險制度框架，可改動成分并不大，讓筆者感興趣的是，這一醞釀了21年的金融制度，為什么在中國經濟下行壓力增大背景下推出？ [詳細]
45期
43期
41期
2014年10月29日
坊間流傳中金公司對MLF的解釋，就是期限3個月的SLF。如果說所謂的MLF釋放了一定信號，那就是價格型工具變得更為重要，降息政策已經放到了工具箱里。 [詳細]
40期
39期
38期
2014年9月23日
四大行將取消“限貸”政策，這樣的結果并不出人意料。如果說前番“限貸”目的是抑制需求，那么此時放開手腳，則是穩定預期和刺激改善型消費。不過政策調整的結果并不能立竿見影，因為，市場已經成熟了。 [詳細]
36期
35期
2014年9月4日
多哈回合談判13年未破僵局，致使全球多邊體制WTO面臨挑戰，各主要經濟體紛紛啟動自貿區談判，企圖以雙邊體制替代多邊體制，而在大國博弈新背景下，自貿區談判被賦予了更多政治內涵。 [詳細]
34期
33期
30期
2014年7月28日
鑒于財政收入增速下降，而民生支出又不得不增加，為“穩增長”，財政貨幣化現象開始顯現。無論是向國開行提供1萬億元PSL，還是向地方銀行提供低息再貸款，都是企圖以政策性貸款替代財政支出，擴大總需求。 [詳細]
29期
2014年7月24日
小微企業貸款難本是世界性難題，解決辦法是制度創新，依靠運動式方法不僅不能治本，甚至不能治標。在經濟下行背景下，小微企業是周期調整的主要犧牲品，讓銀行承擔信貸風險的辦法，注定解決不了融資難問題。 [詳細]
28期
2014年7月18日
“軍令狀”透露了兩個重要信息，一是目前經濟狀況并不好，如果沒有作為，就不可能完成全年經濟增長目標。二是現有宏觀政策效果甚微，“穩增長”得靠地方政府努力。 [詳細]
27期
25期
24期
2014年6月25日
一方面是經濟先行指標PMI顯著向好，另一方面是地方經濟增長不盡人意，這表明“微刺激”雖有效果，但藥效有限。鑒于中央政府要保持政策連續性，下半年“穩增長“的主角應該是地方政府。 [詳細]
23期
22期
21期
2014年6月5日
政府會否出臺大規模刺激政策，是目前市場議論焦點，這一切源于對能否實現增長目標的擔憂。雖說政府強調定力，但不顧經濟環境，盲目設定7.5%增長率的做法，本身就預示對改革的耐心不夠。 [詳細]
20期
2014年5月26日
價格管制從來都不是好東西，雖然短期可以起到平穩價格作用，但無法從根本上改變供求關系，只能使價格動態平衡過程延長。如果被市場解讀為相反信號，甚至可能使市場情況變得更糟。 [詳細]
19期
2014年5月20日
盡管國務院強調2014年首要任務是改革，但在經濟下行壓力下，期望通過放松管制促進民間投資的經濟改革恐難達到預期效果，并可能因短期的“穩增長”需要而暫時放慢改革節奏。 [詳細]
18期
17期
14期
2014年4月29日
買的沒有賣的精，這是人間真理，但買家有時也不傻，買漲不買跌，就是資產市場的買家定律。房價降了，買家們開始觀望，他們知道，越不買，就會跌得越多。[詳細]
13期
12期
11期
10期
9期
8期
7期
6期
2014年3月19日
“一號工程”之所以能夠為坊間熱議，不僅是因為 “一號首長”親自出面協調三地，也不僅規劃是本屆政府標志性發展戰略，更重要的是，規劃表達了強烈的政治意愿。[詳細]
5期
4期
2期
1期
