斯蒂格利茨：宏觀經濟必須要更多關注財政政策

2012年03月17日 11:43
來源：鳳凰財經

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鳳凰財經訊 “中國發展高層論壇2012年會”3月17日在北京釣魚臺國賓館舉行，本屆論壇的主題為“中國和世界：宏觀經濟與結構調整”。諾貝爾經濟學獎得主約瑟夫·斯蒂格利茨在發言中表示，中國和其他的主要經濟體能不能保持現有的經濟發展的趨勢，宏觀經濟必須要更多的去關注財政政策，財政政策不當的話，會導致赤字和債務危機。

以下為發言實錄：

約瑟夫·斯蒂格利茨：時間有限，我只能快速的跟大家講一下，實際上剛才也提到了很多點，包括我們今天早上的開幕式上都提到了很多點，我主要談一下我們面臨的一些主要的挑戰，包括在歐洲方面的赤字等等。面對這些債務和赤字，我們能不能制定更加有效的宏觀經濟的政策，在促進經濟增長的同時，又能夠實現我們的長期目標，也就是剛才世行報告所提出的這些目標。我的結論是，應該是能做到的。

全球宏觀經濟的框架充滿了不確定性，歐洲經濟增長搖擺不定，亞洲的經濟也出現了減緩的趨勢。現在的重要問題是，中國和其他的主要經濟體能不能保持現有的經濟發展的趨勢。宏觀經濟必須要更多的去關注財政政策，財政政策不當的話，會導致赤字和債務危機。

但是如果有效的政策，又可以防止金融體系出現系統性的問題。所以我們要更多的去關注財政政策。

我覺得刺激經濟增長，在一定程度上是起到了作用，但是總的來說，它們的有效期比較短，規模并不是特別的大，而且我們也希望GDP能夠保持一個快速的增長，如果沒有這些刺激政策的話，GDP的增幅會短得多。開幕式上大家也都提到過，我們必須要做出一個權衡，是要求現在有更多的產出，而以后降低對產出的預期，還是做一個相反的政策的調整。因此，在制定財政政策的時候，我們不僅要保證當前的快速增長，還要保證未來有一個比較好的增長前景。

接下來我談一下在歐洲，他們應該采取什么樣的財政政策，包括美國有些州，他們應該采取什么樣的財政政策，我提出這個問題就是財政緊縮是不是真的能產生效果？包括在西班牙的這些緊縮財政，他們會有什么后果呢？我覺得不會產生有效的影響，在這方面持反對意見的人提出了兩種證據。

第一個是，統計學的分析表明，實際上貨幣倍數是還比較低的，而目前現有的刺激政策并沒有起到有效的效果。我們可以看一下過去四十年的一個整體的歷史發展，在大部分情況下，當政府增加支出的時候，經濟就可以實現更高的就業。當就業上升的時候，政府就會做出更多的投入。這個是他們的研究所顯示的情況。

但實際上，目前我們可以看到，失業率是不斷的上升，政府現在花錢再多，也不一定能夠產生有效的就業的增長。

另外還有一種研究，也是今天開幕式的時候說過，說到了一些具體的國別分析。在有些國家，可以發現緊縮政策確實能夠有效，但是這個時候他需要依靠出口來彌補政府支出不足的缺口。對于瑞典、芬蘭規模小的經濟體，他們的緊縮財政確實是可以有效的。當政府投入不足的時候，可以通過出口來彌補。但對于美國，對于歐洲這樣龐大的經濟體來說，這樣的財政是行不通的。

所以這樣的一個研究，對于我們當前面臨的情況并沒有太多的相關性。所以我覺得什么是良好的經濟刺激政策呢？首先第一個要有很高的成熟效應，就是我們政府的投入需要有一個很高的陳述效應來實現GDP的增長，也就是說政府支出的效率必須要非常高，其中這方面的一個做法就是減稅。另外一點就是我們的政府支出應該跟長期目標相吻合，要保持一致。這樣的長期目標包括調整經濟結構，這也是今天上午我們一直在反復的提到的，要減少對出口的依賴，世行的報告也提出了這樣的建議。

包括經濟轉型，要實現更加環保、更加綠色的增長，要更加提高服務業的比重，要使得社會更加的公平。中國的基尼系數最近幾年增長非常快，要把它降下來，這些都是我們一些比較宏觀的發展目標，是長期的目標。

那么政府的相關項目以及投入，應該是要跟這些長期的目標相吻合的，不僅要實現短期的經濟增長的目標，也要去促進這些長期目標的達成。

再來看一下赤字債務情況，在美國和中國這樣的國家，實際上如果能夠獲得資金的話，利息是很低的。我們都知道，目前大家的存款，它的真實利率是為負的，而同時我們可以看到，如果把這些資金投入到經濟里面，實現增長的話，回報要高得多。在美國也是如此，投資者更多的是希望能夠進行投資，來實現更高的回報。

我們也可以看一下在基礎設施、技術等方面的一些政府投入，在美國，我們在經濟、科研方面做了很多的投入，這樣的投入，能夠達到50%，甚至70%的投資回報。如果這樣的一個回報超過了資本的成本的話，這樣就會有利于整個國家財政情況的改善，短期的刺激計劃，能夠帶來更多的稅收增長。而長期的刺激計劃，同樣也會創造長遠的稅收的增長。我并不是反對政府舉債，關鍵是你舉債之后，這個錢花到哪兒去？怎么花？

剛才說的是我們整體的一些看法，應該怎么做，來刺激經濟增長。而與此同時，又能夠實現長期的經濟的平穩的發展。當然，我們也意識到有很多明顯的危險比如說在經濟結構調整過程中，會遇到各種阻力，會有政治方面的阻力，會導致政府投資的效率非常地差，我們也要去看一下資產配置方面的問題。如果對于資金管理不當的話，會造成巨大的損失。

在美國因為這樣的錯誤造成的損失已經是數以萬億美元計了，所以我們做工作的時候，一定要務實。如果你不去花錢，不去刺激經濟的話，那么經濟的增長必然會低于預期，這個時候就會造成大量的資源閑置。所以我們必須是兩害相全取其輕，我覺得相比之下，我們能夠找到一個相對來說比較好的刺激方案。

在這方面，我剛才說過了，有很多的風險因素，有時候我們在調整經濟的時候，力度不大，更多的資源是用于支持一些老舊的產業，這也是一個風險。

另外一個風險，可能跟中國尤其相關，就是更多的去依賴地方政府和地方財政。今天上午也有嘉賓提到這一點，我們必須要改變中國的金融體系、金融架構。

比方說有這樣的需求，需要提供一些比如說各種各樣的資本利的稅，自然資源稅、物業稅等等，或者是環境稅，現在這種模式變得非常地關鍵，對于地方政府來講非常地關鍵，地方政府他主要的收入以前是來自于土地的出讓。總的來講，對于地方政府來講，他們應該將自己的目標和國家的目標統一起來。

最后我們想說，還有一些其他的替代方法，有一種方法我想要進一步的強調。最近大家也是經常的爭論這種方式，即便你可能非常強烈的認為，比方說不斷的借款來進行花費，進行投資。但是我們不要忘記這樣一個原則，基本上在任何一個基礎經濟學當中，都要教這樣一個模式，也就是預算平衡，如果你只要能保證預算平衡，但是你不斷地去增加消費，就可能去刺激你的經濟。但是如果你去縮減預算的話，你會讓經濟陷入衰退和緊縮。

我們需要認真地選擇我們如何來加稅，并且認真地來選擇如何去進行消費。總的來講，其實這種支出是可以增加的，按照兩到三倍的長期的增加趨勢，即便我們有一些預算的約束，也可以利用這種政府的開支方法。

我想最后再講一點，再一次強調之前所說的，如果我不用國家的資源，就是對資源的巨大浪費。在這里所做出的選擇，并不是一種完美的系統和另一種系統之間的選擇，而是要去盡量的努力利用我們國家特有的資源，只有這樣才讓我們今天的經濟，并且在未來的經濟，都能夠取得良好的成效。但是，我們需要的方法要注意，就是要確保長期的穩定性，包括環境的穩定性，包括我們的社會的穩定性和可持續性，包括經濟的可持續性。如果我們能做到這一點，我們就有希望去提升經濟的狀況，改善今天經濟的狀況，并且為未來改善經濟，謝謝各位！