準備金率上調表明央行加強流動性管理 引導信貸合理增長

中國人民銀行2月12日決定，從2010年2月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是人民銀行今年以來一個月內兩次上調金融機構存款準備金率，表明央行正綜合運用多種貨幣信貸工具，加強流動性管理，引導貨幣信貸總量合理增長。

從近期公布的統計數字分析，人民銀行的這一決定顯然在市場預期之內。2月11日央行公布，1月份金融機構新增人民幣貸款1.39萬億元，盡管這一數字與去年同期1.62萬億元貸款減少許多，但仍在歷史高位運行。信貸資金的這一投放態勢顯示，金融機構流動性十分寬裕，為保證今年信貸總量的適度合理，央行有必要運用貨幣政策工具對沖流動性。

此外，央行剛剛公布2010年貨幣供應量M2預期增長17%，這是一個符合常態水平的貨幣供應量。為實現這一指標，就需要金融機構把握好信貸投放節奏，使貸款保持均衡投放，防止季度、月度間過大波動。在這種背景下，再次上調金融機構存款準備金率實屬必然。

市場人士普遍認為，央行上調金融機構存款準備金率，并沒有改變貨幣政策的走向。人民銀行今年繼續實施適度寬松的貨幣政策，關鍵在于處理好保發展、調結構和管理通脹預期的關系，把握好政策實施力度、節奏和重點。在保持政策連續性和穩定性的同時，根據新形勢新情況著力提高政策的針對性和靈活性，提高金融支持經濟發展的可持續性。

人民銀行同時宣布，為加大對“三農”和縣域經濟的支持力度，農村信用社等小型金融機構暫不上調。這也表明央行力促優化信貸結構，加大金融支持經濟結構調整力度。此前央行在貨幣政策執行報告中強調，要落實有保有控的信貸政策，使貸款真正用于實體經濟，加大對重點領域和薄弱環節的支持力度。

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