重現“5·30”式暴跌？

9月11日，市場有傳聞稱政府將要求2000億國有股減持，對于那些已經到了解禁時間而不出售手上持有的國有股的上市公司，不允許再融資。由于擔心短期供應失衡，大盤在當天尾市表演高臺跳水。市場分析人士認為，傳聞雖然沒有得到求證，但其背后的確隱含著政府希望對國有股的部分減持，來增加市場上股票的流通量，增加市場股票的供給。    

早在2001年6月12日，國務院就曾正式發布《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》，規定新發、增發股票時，應按融資額的10%出售國有股。不過其中“減持國有股原則上采取市場定價方式”的舉措備受爭議。    

當年10月22日，證監會緊急叫停《減持國有股籌集社會保障資金暫行辦法》第五條規定：國有股減持主要采取國有股存量發行的方式。凡國家擁有股份的股份有限公司(包括在境外上市的公司)向公共投資者首次發行和增發股票時，均應按融資額的10%出售國有股；股份有限公司設立未滿三年的，擬出售的國有股通過劃撥方式轉由全國社會保障基金理事會持有，并由其委托該公司在公開募股時一次或分次出售。國有股存量出售收入，全部上繳全國社會保障基金。    

次日，受國有股減持方案暫停的消息刺激，個股全線上漲，創當年實施漲跌幅限制以來最大的一次單日漲幅。    

由于市場彌漫著對國有股減持的恐慌情緒，這一方案很快夭亡。2002年6月23日，國務院決定，除企業海外發行上市，對國內上市公司停止執行《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》中關于利用證券市場減持國有股的規定，并不再出臺具體實施辦法。    

此一時、彼一時，股權分置改革的順利推進已經給證券市場注入了巨大的活力，而流動性過剩使市場的資金供應一直相當充沛。“即便國有股減持近期施行，對市場的影響也遠沒有6年前的威力。”一位經歷了那場風波的券商高層對記者說，“市場已經變了，一個北京銀行IPO就能凍結資金近1.9萬億元，何況，管理層也不會讓國有股集中釋放。”    

招商證券投資策略分析師趙建興認為，目前鼓勵已解禁的國有股加快減持速度，允許新上市企業國有股減持以充實社保基金的可能性較大。但股市不會因此重蹈2001年熊市的覆轍，趙建興表示，當年的情況是，資本市場的市盈率近60倍，而未來幾年企業利潤零增長甚至負增長。而當前企業盈利能力卻已不可同日而語。預計明年上市公司盈利增長將達到60%左右，2009年也可保持在50%，股市的動態市盈率基本在20倍左右。在這種情況下的國有股減持，對市場沖擊有限。    

但是，私募基金經理胡東不這么認為，“‘5·30’探底回升以來，獲利盤巨大，我相信市場還會經歷一次急速回調，任何利空都會被放大。”   

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