2010年02月13日 14:15鳳凰網財經【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

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朱大鳴 工商管理博士，中國資深財經、地產評論家

中國人民銀行決定，從2010年2月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。而就在這個決定發布后，美元迅速升值，伯南克的收緊幌子又起到了效果。

A股市場也結束了牛年的最后一個交易日，選擇這個時間點上調存款準備金顯然是經過精心策劃的。事實上，滬指的縮量上漲已經可見端倪，量能極度萎縮但股指卻奇怪地猛漲，大家都以為是給股市送紅包，但這個謎團還沒過夜，靴子已經落下，原來是上調準備金的利空要出來了。

1月12日，央行悍然上調準備金，A股市場從3400點一直跌到2890點附近，而今，剛剛一個月的2月12日，央行再次超乎尋常的上調準備0.5%，而以前二套房還區分改善性住房和投機性住房，如今是一律從嚴，信貸規模大幅度的縮減，樓市成交量大幅度萎縮，中小企業貸款已經非常困難。這就是我們的繼續“堅持適度寬松的貨幣政策”，中央經濟工作會議確定這個基調之后，然而這個基調并沒有堅持多久，一系列收緊的政策魚貫而出，讓人迅雷不及掩耳。不要告訴我們說，上調準備金不是收緊政策，是不是收緊政策你們還不清楚嗎？(小沈陽的臺詞：有沒有，你心里沒有數嗎)

央行政策出臺總是和市場打游擊戰，這與世界央行的透明化決策趨勢是背道而馳的，只能導致上下兩猜疑，如果人們將精力都浪費在互相猜疑之上，增加的是交易成本。如果政策總是大搞游擊戰，政策還可以走著、走著猛殺回馬槍，政策的威望何在？須知道，多次喊狼了會喪失信用的。

上調準備金的目的無非沖著資產價格上升導致通脹去的，但這根本就是一副’“毒藥”。上調準備金凍結大量的流動性，傷害的是中小企業，而國企或者央企不用怕，因為他們已經吃飽了；上調準備金卻奈何不了游資和熱錢，能傷害的大多數真正缺錢的企業，這樣看來，這種總量調控和一刀切的方式，切死的只有民企和中小企業，正是這些企業是中國吸納了大部分的就業者。再說，如果這項政策真得管用的話，2007、2008年那場全國熱議的成本推動型的通脹就可以制止了，但效果如何呢？大家有目共睹，不但沒有打退成本推動型的通脹，反而是傷害無數實體企業。而就在2009年一場信貸盛宴中，國企和央企們獲得了大量信貸資金，民企排著隊等著發信貸，卻得到的是一場冷水，信貸政策又開始了收緊。

法定存款準備金率強力控制貨幣供應量的理論效力要發揮作用存在幾個“致命”缺陷，這使得實際上法定存款準備金率效力大減。

還有人拿現在的CPI來說事情，事實上，去年的CPI基數本來就低，同比自然不低，因此，我們更要看環比。事實上，即使CPI數據偏高，也要分析情況，掂量、掂量輕重緩急，2010年的主要任務是穩定增長和增加就業，這些才是關鍵。

就在2月12日，有媒體報道稱“伯南克就公布了美聯儲的退出計劃。同時有消息人士透露，美聯儲正在與當地的貨幣市場共同基金就從金融體系抽取1萬億美元流動性進行磋商”。一看此文，筆者頓然覺得不妙，美國人忽悠水平真得是大為提高，前段時間是伯南克要加息，而后要打樓市，但事后證明只能是忽悠然，讓我們收緊他不收緊，現在要回收1萬億美元的流動性，這還用說嗎？如果中國信了，美元就升值，而后奧巴馬再繼續向中國施壓，要求人民幣匯率升值。內壓中國內需，外壓中國外貿，兩項夾逼，對中國經濟使絆子。而剛剛宣布這個消息前后，美元迅速從80美元下方躥上80美元，而且直沖81美元。

在決定退出戰略時機的問題上，如果美聯儲選擇了錯誤的時間，將會給美國經濟造成重大損失。而如果我們選擇了錯誤時間內，會不會給我們的經濟造成系統性風險？

最新的一期《經濟學人》日前撰文指出：各國政府在危機發生時紛紛出面挽救世界經濟。但各政府自身現在成為了問題。最后，文章指出，當今眾多神經質問題源自政策風險。企業、銀行和個人無一清楚政府政策會朝哪個方向發展。政府減少的不確定性越多，經濟復蘇的勢頭可能會越強勁。這和筆者前期多次強調的2010經濟風險在政策而不在自身不謀而合。

2010年世界經濟迎來比2009年更加復雜多變的一年，這一點我們已經領教一個多月了，無論是中美貿易摩擦，還是群小們逼迫我們人民幣升值，還是各種經濟暗流不斷涌現，都一再警醒我們，慎重決策，以保萬無一失。

春節將至，祝福各位網友新春快樂，虎虎生威。

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