十二五深化產業變局三原色繪就投資主題

2010年12月27日 06:47中國證券報【大中小】【打印】共有評論0條

十二五深化產業變局三原色繪就投資主題

漫畫/尹建

“十二五”規劃將引領中國經濟發展，也將成為資本市場的中長期投資主題。從行業投資角度分析，戰略新興產業的“藍海”戰略，傳統產業的“綠色”重組，消費市場的持續紅火，將成為貫穿“十二五”的投資優選方向。

新興產業：“藍海”新生

如果說“紅海”形容企業在激烈的競爭環境中苦苦掙扎，那么，“藍海”則代表它們殺出重圍的道路。對于絕大多數行業企業來說，戰略新興產業就是能讓它們突圍的“藍海”。

“十二五”規劃建議提出，要大力發展戰略新興產業。這是“十二五”期間最動人的主題，也是最有想象力的投資概念。

根據《國務院關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》，戰略性新興產業將培育成為先導產業和支柱產業，2015年戰略性新興產業增加值占GDP的比重將力爭達到8%左右。這意味著七項戰略新興產業要在五年內完成量的增長和質的飛躍。而目前，大多數戰略新興產業的發展才剛起步。

分析人士稱，當前我國新興產業占GDP比重約為3%，假定GDP保持每年8%的復合增長率，按照規劃目標， 2011-2015年，新興產業的年均復合增長率將達到31.41%，2016-2020年將達到22.47%。

國家發改委相關人士透露，將針對節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車等產業出臺專門的產業鼓勵政策，力爭邁出實質性步伐。同時，近期有望加快一些重點領域的體制改革進程。如新能源發電全額保障性收購制度、加快資源性產品價格形成機制改革、建立和完善主要污染物和碳排放交易制度等，破除制約戰略性新興產業發展的體制機制問題。

戰略新興產業的第一個發展優勢來自國家的研發投入。中信證券研究報告認為，在資金投入方面，目前科技領域的全國研發投入約占GDP的1.5%；今后5年將擴大到2%-2.5%。如果每年經濟增速維持在8%，“十二五”期間科研投入將達45892億元。

第二個發展優勢來自財稅政策的扶持。國家發改委相關人士介紹說，符合戰略性新興產業特點和要求的融資體系還不健全，財稅金融投資政策急需完善。“十二五”期間，將在財稅金融領域推出一系列政策，如減免稅收、拓展知識產權融資等，鼓勵戰略新興產業優先發展。

戰略新興產業往往都具有一定的技術門檻，天然地將一批競爭者擋在門外，避免出現傳統行業競爭激烈、大打價格戰的情況，造成低利潤甚至零利潤。值得注意的是，目前國資、民資和外資都盯上了戰略新興產業這個焦點。

國家發改委有關人士表示，針對戰略性新興產業高投入、高風險特征，突出利用全球資本的重要性，切實提高國際投融資合作的質量和水平，引導外資投向戰略性新興產業，鼓勵我國企業到境外投融資，多層次多元化有效利用國外資金。這是國家發改委對鼓勵引導外資投資戰略新興產業的明確表態。此外，鼓勵社會閑散資金投資戰略新興產業。

國資委主任王勇在23日央企負責人會議上提出，要集中力量重點支持有較好基礎的企業發展戰略新興產業。民營資本、國有資本和境外資本將一起掘金戰略新興產業。

傳統產業：穿上“綠色”新衣

在戰略性新興產業扎實推進的同時，傳統產業轉型升級也是“十二五”的一項重要任務。由于環境約束指標更加嚴格，傳統產業升級換代必須遵循綠色環保的要求。這將是資本市場一個重要投資主題。

國家發改委介紹，“十二五”期間，碳強度、能源強度降低，以及非化石能源所占的比重等都將成為“十二五”規劃中的約束性指標，目的是確保實現碳強度到2020年降低40%-45%的目標。這些指標確定之后，將分配到各地方和各行業，而且分配將比“十一五”更加科學、合理。

目前，我國GDP占世界總量的7%，但因為經濟增長過于依靠固定資產投資和出口，使得產業結構過于偏重第二產業，偏重基礎原材料和一般制造業，同時用能裝備能效低，進一步降低了能源的效率。

對傳統能源進行綠色改造，將為節能減排行業帶來重大利好。“十二五”期間節能環保產業市場潛力巨大。有關部門還將制定相應的配套政策，來引導和支持環保產業的發展。數據顯示，“十一五”期間，我國環保產業可望保持年均15%-17%的增長速度。到2010年，我國環保產業年產值預計將達8800億元。

傳統能源進行綠色改造，有利于提高效率，履行企業社會責任。例如，明年1月起，國家將對火電設備脫硝進行補貼。這一消息直接引發了電力板塊“脫硝概念”的上漲。

此外，管理部門將出臺更多的財稅激勵措施，鼓勵引導企業自覺開展清潔生產，包括抓緊制定稅收優惠政策的認定條件。

除了傳統能源的綠色升級外，針對部分高能耗、高污染企業，則通過重組來減少產能和環境污染。

中銀國際認為，以重組為主題的傳統產業在“十二五”期間仍會獲得較大的投資熱度。例如鋼鐵、水泥、有色金屬冶煉、造紙和其他能源消費等行業，在未來幾年將持續受益于行業整合。

國家發改委副主任解振華說，“十二五”期間有望開征環保稅。這番表態提醒企業注意，傳統行業受到能源和環境的雙重壓力，必須進行整合。

目前，傳統制造業如煤炭、鋼鐵、造紙等已掀起了重組熱潮。