結構轉型政策下消費股打先鋒(3)

2009年12月29日 01:21每日經濟新聞【大中小】【打印】共有評論0條

焦點公司

報喜鳥門店擴張速度加快

剛完成公開增發的報喜鳥 (002154)共募集資金8億元投向連鎖網絡升級項目，該項目計劃在黑龍江哈爾濱、遼寧大連、吉林長春、內蒙古包頭、四川達州、陜西榆林、河南鄭州、江蘇南京、廣西南寧、河北石家莊、湖南長沙、福建廈門等18個城市增加18家報喜鳥品牌形象中心店，并在全國范圍內增加報喜鳥銷售中心店和80家圣捷羅時尚店。而19.96元的增發價格與目前的股價相差不多，提供了一定的安全邊際。

中信證券的研究報告認為，目前公司已形成報喜鳥、寶鳥和圣捷羅三大品牌，分別定位于男士商務正裝、團購職業服和休閑時尚服飾；同時，本次增發預示公司將改變過去依靠內生增長的方式，采取更主動的外延擴張，由于公司規模尚小，發展空間較大。中信證券預計報喜鳥2010年之后的店鋪數量增幅將由10%提高至15%左右。

國泰君安則預計公司今年凈利潤將達到1.88億元，同比增長53%，募集資金到位后，公司開店速度會加快。綜合考慮募投項目以及公司的自有開店計劃，截至2011年末，公司報喜鳥及圣捷羅店鋪數量將分別達到850家和280家。國泰君安預計報喜鳥在2010年、2011年的凈利潤分別為2.58億元和3.31億元，兩年復合增長率30%以上。

而按此次發行后總股本2.9億股全面攤薄測算，中信證券預計報喜鳥在2009年、2010年、2011年的每股收益分別為0.66元，0.86元和1.12元，按2010年30倍PE計算，目標價格為25.8元。

一汽轎車業績釋放+整體上市預期

作為國內轎車行業的搖籃，一汽轎車(000800)充分受益于國家汽車下鄉政策和以舊換新政策。公司目前的產品包括睿翼2.5L、睿翼2.0L、老M62.0L、奔騰B70、B50，形成了各車型之間差價在2萬~3萬元較優產品系列。公司經銷商網絡不斷健全，奔騰4S店150家、馬自達4S店170家，較好市場布局已經形成。

招商證券認為，公司基本完成產品布局，2009年在產品及銷售費用上大量的投入將在2010年貢獻利潤；同時公司銷售網絡逐步健全、未來產能利用率維持高位使得毛利率水平仍可持續。按照招商證券的測算，今年公司B50和睿翼兩款產品開發及模具費用估計達14億元，這塊費用在2010年將不會發生，直接影響公司每股收益0.29元。

招商證券預計2009年公司銷量或達18.5萬輛，較2008年12萬輛增長54%；而綜合公司目前的產品結構和產能狀況，預計2010年公司銷量達到24.7萬輛，較2009年的18.5萬輛增長33%。

除了業績釋放外，一汽轎車還因為其大股東潛在的整體上市預期而受到追捧。公司大股東中國第一汽車集團公司旗下優質資產眾多，且整體上市的計劃早已有之并相信正按部就班地進行著；而市場傳聞一汽集團欲將一汽轎車作為整體上市的平臺，公司股價也多次因此出現異動。目前市場普遍預期整體上市可能會在2010年完成。

招商證券認為，公司在2010年的每股收益有望達到1.28元，考慮到整體上市預期，2010年25倍估值相對合理，目標價32元。

廣州友誼受益亞運的高端百貨龍頭

廣州友誼(000987)在廣州市高端百貨中處于絕對龍頭地位，享有良好的品質信譽和服務，擁有忠誠度高且穩定的高端消費客群。公司今年前三季度實現營業收入20.51億元，同比增長7.80%；實現營業利潤2.53億元，同比增長6.80%；實現歸屬于上市公司股東凈利潤1.91億元，同比增長8.94%；實現每股收益0.53元，業績符合市場預期。