結構轉型政策下消費股打先鋒(2)

2009年12月29日 01:21每日經濟新聞【大中小】【打印】共有評論0條

【市場】

兩條主線把握大消費概念

每經記者馬宇飛

面對即將到來的經濟增長結構調整，作為晴雨表的證券市場又會作出何種反應？

答案顯而易見：轉變增長模式、刺激國內消費的經濟政策將提振與消費相關的上市公司業績，進而提升公司股票的估值水平。也正因如此，“大消費概念”被列為貫穿明年A股市場的投資主線，出現在諸多券商的2010年投資策略報告中，涉及的受益行業包括房地產、汽車家電、百貨、食品飲料以及品牌服裝等。

分析人士指出，要全面把握“大消費概念”的投資機會，投資者應從消費升級和中小城市的城市化進程提速兩大主要脈絡出發，積極關注明年相關政策的落實或新政策的出臺。

主線1：消費升級

在接受《每日經濟新聞》記者采訪時，國金證券分析師張兆偉表示看好樓市車市優惠政策延續帶來的消費需求增長，特別是作為城市居民消費升級代表的汽車行業，在明年仍將有較好表現。

來自中國汽車工業協會的數據顯示，今年1~11月中國汽車銷量超過1200萬輛，預計今年全年銷量超過1300萬輛，而到2010年該數字將有望達到1500萬輛，同比增長在15%左右。

“在行業大幅增長的背景下，整車制造商受益更大，相對看好其中個股的機會，比如上海汽車(600104)等。”張兆偉說。

此外，食品飲料和品牌服裝行業也被認為受益于消費升級。聯合證券紡織行業分析師汪蓉指出，明年的內銷市場預期樂觀，一些商業模式轉型成功、具備較高成長性的品牌服裝企業值得投資者重點關注。明年三四月份以及九十月份諸多品牌零售企業的訂貨會，以及春秋兩季的廣交會是投資紡織服裝行業的重要時間窗口，“目前市場對于品牌服裝公司在明年上半年的業績預期已反應到位，未來訂貨會的情況將決定其明年下半年的業績，成為估值進一步提升的催化劑。”

主線2：城市化推進

與消費升級相并列，中小城市的城市化進程提速是“大消費概念”的另一投資脈絡。張兆偉表示，目前國內一線城市的消費難以再出現爆發式增長，而農村市場的啟動也存在諸多問題，“所以政策的發力點放在了二三線城市，以加快推進二三線城市地區的城市化建設促進消費增長。”

“大量農村人口進入城市后，將對基本消費品的需求有一個很大的提升，這其中受益的行業包括當地的房地產、家電、零售百貨以及醫藥等。”張兆偉認為，只要未來城市化不斷提升，國內消費水平仍有巨大的上升空間。

上海某券商的百貨行業分析師也認同上述觀點。她重點指出，零售百貨在消費環節中扮演一個渠道提供的角色，相比商品提供商，議價能力強的渠道商更受益于城市化提速帶來的潛在消費釋放，“所以買家電股不如買像蘇寧電器(002024)這樣的股票。”

政策和通脹或成為風險

盡管“大消費概念”被普遍看好，但在記者采訪中，不少券商分析師還是提示稱，投資者須注意來自政策和通脹的風險。

渤海證券策略分析師周喜認為，國內消費有動力但也面臨諸多困難，其中最主要的便是居民收入問題、高房價以及社會保障問題，“雖然汽車、家電下鄉等政策延續有一定利好作用，但我們應看到政策會有一個邊際遞減效應，明年對汽車、家電行業的刺激作用可能就不如今年。”

另一方面，隨著CPI的轉正，通貨膨脹也越來越多地被市場所關注。深圳一位資深私募經理提醒稱，溫和的通脹有助于消費水平的提升，但惡性通脹將引發物價飆升，最終造成居民的實際收入水平下降，削弱消費能力，“盡管現在還看不到惡性通脹的苗頭，但這將會是盤旋在市場上空的最大風險。”

周喜則表示，隨著通脹擔憂的抬頭，未來每個月公布的CPI指數或將成為市場重要的風向標。