2009年基金努力趕趟卻氣喘吁吁(2)

下半年基金瘋狂中迷失

基金集體“空翻多”之后，徹底擺脫了熊市思維，這讓基金迷失了對(duì)短期風(fēng)險(xiǎn)的防范，牛市思維重新主導(dǎo)基金投資。但8月以來，市場(chǎng)從3400點(diǎn)高位一路狂跌，而當(dāng)時(shí)基金還在唱多，仍舊保持高倉位運(yùn)作。

有趣的是，當(dāng)時(shí)基金剛剛享受了藍(lán)籌股行情不到兩個(gè)月，其對(duì)基金凈值增長(zhǎng)貢獻(xiàn)尚未確立，8月大盤藍(lán)籌股的領(lǐng)跌使得基金悉數(shù)回吐獲利盤。此后，部分基金經(jīng)理在2009年10月對(duì)四季度配置思路分析，將會(huì)重點(diǎn)關(guān)注銀行和地產(chǎn)股，不再會(huì)加大做防御投資如消費(fèi)醫(yī)藥等板塊，但目前來看金融地產(chǎn)的表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如大消費(fèi)板塊。

三只基金“趕路”的故事

誰也沒有想到2009年市場(chǎng)變化如此之快，這一年中“犯暈”的基金不在少數(shù)，鵬華動(dòng)力、長(zhǎng)城雙動(dòng)力和老基金寶盈鴻利收益就是其中的代表。

今年年初，長(zhǎng)城雙動(dòng)力首發(fā)4.85億份，由于受當(dāng)時(shí)熊市摧殘，該基金為了不跌破面值，一季度投資極為謹(jǐn)慎，到3月底倉位也只有20%。與此同時(shí)，該基金一季度份額凈贖回高達(dá)3.36億份，可用于加倉的資金并不多。

二季度市場(chǎng)上漲趨勢(shì)確立，長(zhǎng)城雙動(dòng)力果斷加倉到75%。但比較悲慘的是，該基金份額再度遭遇大規(guī)模凈贖回，從一季度末的1.49億份縮水至7032萬份，基金建倉受到嚴(yán)重制約。

更讓長(zhǎng)城雙動(dòng)力郁悶的是，二季度趕趟急忙大幅加倉之后，8月市場(chǎng)暴跌，該基金上半年的賬面浮盈悉數(shù)回吐。到了四季度，該基金三季度重點(diǎn)布局的金融和地產(chǎn)又起伏不定，累計(jì)收益差強(qiáng)人意。截至12月11日，長(zhǎng)城雙動(dòng)力收益只有28%。

如果有一只基金投資太差，其投資路徑幾乎與市場(chǎng)呈反向運(yùn)行，緊追市場(chǎng)節(jié)奏，又跟不上市場(chǎng)，那這只基金非寶盈鴻利收益莫屬。

據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，寶盈收益在2008年四季度和2009年一季度倉位分別只有約2.5%和4%，幾乎空倉。二季度末，該基金倉位迅速增加至74%，但從2008年11月到今年6月將近8個(gè)月時(shí)間里，該基金竟一路踏空，其悲觀的投資策略可謂“熊到極點(diǎn)”。

三季度，該基金又加入殺跌大軍，大幅減倉35%。截至12月11日，寶盈收益凈值今年僅上漲約8.9%。

自從2009年年初擔(dān)任鵬華動(dòng)力基金經(jīng)理以來，第一次管理近百億資金的林宇坤有些謹(jǐn)慎，直到3月初市場(chǎng)重新快速反彈，他才增持了金融和地產(chǎn)股，繼續(xù)超配醫(yī)藥股。

今年5月，金融、地產(chǎn)和煤炭等藍(lán)籌股啟航，A股市場(chǎng)迎來“二八行情”，鵬華動(dòng)力沒有放過這次機(jī)會(huì)，大規(guī)模加倉銀行和地產(chǎn)，到二季度末倉位已暴增至90%。

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