掘金中報行情 鎖定8只高送轉潛力股(名單)(3)

2011年07月09日 04:49
來源：證券日報

字號:T|T

0人參與0條評論打印轉發

商業貿易 借個稅改革迎來高增長

個稅起征點的提高，對于培育中產階級、激發居民消費潛力將起到巨大推動作用。與此同時，與其消費層次相適應的中高端百貨將顯著受益。業內人士分析認為，該行業具有極大的吸引力，三季度穩健布局正當時，而在四季度節假日等刺激因素下下半年行業值得期待，消費升級類產品也仍值得關注。值得注意的是，商業貿易成為高分紅送轉第二大“集中營”。據《證券日報》研究中心最新統計，今年一季度每股收益超過0.1元，每股未分利潤或每股公積金超過1元，每股經營性現金流為正的上市公司共有26家。

七成股票本周跑贏大盤

本周，商業貿易板塊尤為活躍，一周上漲2.8%，遠遠跑贏大盤1.39%的漲幅。據《證券日報》研究中心觀察，生物醫藥指數已經連續兩周放量上漲。截至7月8日收盤，商業貿易指數本周上漲117.99點至4334.09點，周漲幅排名在各行業板塊前列；其實，這已經是該指數連續第三周上漲。周成交額187億元，與上周139億元的成交額相比擴大34.53%，與前周122億元的成交額相比擴大53.28%。

具體來看，東百集團本周上漲12.01%，成為該板塊周漲幅冠軍；深國商緊隨其后，周漲幅11.42%；蘭生股份周漲幅9.98%，位居第三。此外，工大首創、西單商場、大東方、海寧皮城、騰邦國際等16只股票漲幅超過5%。據統計，該板塊有66只占比70%的股票本周跑贏大盤。從活躍程度上分析，三江購物周換手率59%，成為該板交投最活絡的股票；東百集團則以38.01%的換手率緊隨其后；英特集團、騰邦國際、ST秋林、工大首創等4只股票，周換手率均超過20%。

記者注意到，東百集團已經連續兩年未推出分紅方案，但公司7月7日公告，預計2011年1-6月凈利潤同比增長450%至480%。

據《證券日報》研究中心最新統計，一季度，商業貿易行業營業收入、利潤總額分別為2432.57億、74.95億，環比分別增長0.4%、33.03%，實現了主營與凈利潤雙增長。該行業一季末每股公積金1.26元，每股未分配利潤1.1047元，每股收益0.17元。其中，每股收益超過0.1元，每股未分利潤或每股公積金超過1元，每股經營性現金流為正的上市公司共有26家。

行業增長穩健

據悉，2011年上半年宏觀經濟運行的最大特征就是通脹高企，截至5月份，居民消費價格指數高達105.5。在此背景下，社會消費增速出現明顯下滑，截至5月份的社會消費品零售總額名義增速為16.6%，同比下滑1.6個百分點；扣除RPI的實際增速為11.6%，同比下滑3.7 個百分點。

通脹高企帶來的直接影響就是居民實際消費能力下降、預期的消費信心下降，進而減少可選擇消費品的支出。從通脹程度來看，國都證券認為溫和的通脹是商業企業快速成長的有利條件，過高的通脹(如CPI 長期在4%甚至5%以上運行)最終將對社會實際消費形成損傷。

在高通脹的背景下，商業企業一方面面對CPI 高企帶來的居民消費意愿的下降，另一方面，人工成本、物業租金的上漲也將進一步壓縮企業的利潤空間。從商業上市公司的情況來看，2011年1季度行業收入增速為23.18%，同比提升0.3個百分點，從全年看，國都證券認為通脹對商業上市公司收入增速的影響在2季度將有更為明顯的體現。

而“十二五”規劃相關政策的實施，將從根本上打破制約我國消費增長的因素，未來居民消費率有望獲得持續增長。愛建證券表示，從歷史數據看，專業連鎖行業上市公司三、四季度收入和業績普遍好于一、二季度。這主要是由于行業公司上半年更注重擴張計劃的部署和實現，而到下半年會加速沖刺以達成年度業績計劃，且行業經過一段時間的蟄伏后估值已有吸引力。

個稅改革促消費春天

十一屆全國人大常委會第二十一次會議6月30日通過了關于修改《個人所得稅法》的決定，將個稅起征點由二審稿的3000元提高到3500元,并將于今年9月1日起施行。

調整后，工薪收入者的納稅面由目前的約28%下降到約7.7%，納稅人數由約8400萬人減至約2400萬人。按照新的扣除標準，個人所得稅收入全年減收1600億左右，其中提高減除費用標準和調整工薪所得稅率級距帶來的減收大約是1440億元，占2010年工薪所得個人所得稅的46%，修正案9月1日實施，預計2011年減收規模530億左右。市場認為，這對于培育中產階級、激發居民消費潛力將起到巨大推動作用。

“十二五”將“改善民生”提高到前所未有的高度，將其作為規劃的出發點和落腳點。方正證券認為，本次個人所得稅改革方案，有望成為一系列消費利好政策的前奏。本次對零售行業構成實質性利好，其影響范圍將遠遠超過此前的“家電下鄉”等一系列補貼政策。建議投資者繼續對百貨商業物業經營中的優良品種如中興商業、歐亞集團、華聯股份，以及業績有望出現拐點的超市類上市公司步步高。

申銀萬國認為新的個稅方案將提高中產階級實際稅后收入，增強其消費能力，而與其消費層次相適應的中高端百貨將顯著受益，強烈推薦百聯股份、友阿股份。

業績向好值得期待

作為業績成長極其穩定的行業，對零售行業過度的悲觀或樂觀都會犯錯。愛建證券認為，目前行業無論是絕對還是相對估值都處于合理區間，反映了市場對行業前景的擔憂。我們認為經過調整后的行業具有吸引力，三季度穩健布局正當時，而在四季度節假日等刺激因素下下半年行業值得期待，消費升級類產品也仍值得關注。同時，近年來電子商務企業取得了飛速的發展。結合目前電子商務經營的發展狀況，建議投資者關注涉足B2C業務的傳統零售商。

渤海證券判斷下半年情況好于上半年。當通脹超過5%時，明顯的抑制消費。而經濟減速而不是衰退、通脹回落至5%以內利好于消費市場。預計6、7月份CPI見頂，下半年消費者信心指數和社會消費品零售總額將有所反彈。同時個人所得稅基調整及其它刺激消費政策出臺的預期也會日益增強，成為板塊反轉的宏觀推動因素。預計下半年后半段，將是披露數據和公司經營都轉好的時間段。

從投資線索方面看，國都證券表示，長期看好中西部地區的百貨龍頭公司、長期受益于消費升級的中高端百貨、具備高成長潛力的細分行業龍頭公司。重點推介王府井、友好集團、重慶百貨、友阿股份、潮宏基和蘇寧電器。

湘財證券表示，居民個人所得稅起征點的上調、二三季度房屋銷售價格增速的趨緩和通貨膨脹的繼續進行將會刺激零售行業股票在2011年三季度的投資機會。長期來看，推薦高端百貨和奢侈品概念的股票，看好飛亞達A、重慶百貨、新華百貨、合肥百貨等。